日本“按兵不動”

雖然市場曾預測日本央行可能會進一步退出量化寬松政策，但日本央行最新的利率決議卻繼續在寬松的道路上“按兵不動”。

1月18日，日本央行公布利率決議，將基準利率維持在-0.1%的歷史低點，10年期國債收益率目標維持在0%附近，并且未調整收益率曲線控制政策，收益率曲線控制（YCC）區間仍然在-0.5%至0.5%之間。

這意味著，日本央行選擇繼續維持量化寬松政策。

(資料圖片僅供參考)

此外，日本央行將繼續大規模回購國債，并將ETF年度購買上限維持在12萬億日元。

受此影響，日元下跌，美元兌日元上漲2.3%。

通脹仍有上行風險

作為全球唯一實行負利率的主要央行，日本央行仍堅持收益率曲線調控框架，將短期利率維持在-0.1%，十年期國債利率維持在0±0.25%區間。YCC在將國債收益率維持在低位、有效抵抗通縮風險的同時，也降低了日本國債的吸引力。

在去年12月20日的金融政策決定會議上，日本央行宣布，部分調整當前超寬松貨幣政策，將長期利率波動幅度由±0.25%擴展至±0.5%，被市場認為日本央行可能會更早地改變政策路線。

不過，日本央行行長黑田東彥當時強調，該行最近對債券收益率控制計劃的調整不是退出貨幣寬松政策的開始，而是使其可持續和平穩運行的一種方式。

新加坡華僑銀行駐新加坡外匯策略師Christopher Wong認為，盡管日本央行作出了政策不變的決定，但市場仍預期日本央行將通過退出收益率曲線控制或退出負利率政策來實現政策正常化，因為通脹壓力正變得更廣泛，而且可能會走高。

針對未來的通脹走勢，日本央行表示，價格仍面臨上行風險。

日本央行預計2022財年核心CPI為3.0%，此前為2.9%；2023年為1.6%，與前預期持平；2024年為1.8%，此前為1.6%。

在除能源外的CPI方面，2023年為1.8%，此前預期為1.6%；2024年為1.6%，此前預期為1.6%。

3月議息會議引關注

今天公布利率決議后，日元下跌。

“由于市場對日本央行調整政策的預期很高，不采取行動的決定將使日元多頭失望，日元可能會重新走軟。但這可能是暫時的，因為焦點轉移到3月份的貨幣政策會議上，屆時黑田東彥將主持最后一次會議。”Christopher Wong表示。

黑田東彥自2013年以來其一直以非常規性貨幣政策來刺激經濟增長，將于今年4月卸任。

據共同社報道，根據日本帝國數據庫的調查，有四成企業認為，在日本央行調整貨幣寬松政策進一步加息的情況下，負面影響將會更大。不少聲音擔憂借款還息負擔增加和資金籌措難度變大。另一方面，也有聲音期待日元升值將壓低進口品價格。

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