天天微資訊！布局45萬億元新藍海 大摩數字經濟混合2月8日起發行

2023年被喻為數字經濟發展“元年”。數字化轉型為當前中國經濟發展注入新動能，也成為全國多省2023年地方政府工作的重要部署內容。根據2021年、2022年《中國數字經濟發展報告》，截至2021年末，我國數字經濟規模達45.5萬億元，連續多年總量穩居世界第二，相較2016年規模已實現翻番，占GDP比重達39.8%，預計到2025年規模將超過60萬億元。據了解，為掘金45萬億元級市場，大摩數字經濟混合基金于2月8日起正式發行。

科技領域“產學研”出身 追求投資確定性

據悉，大摩數字經濟混合擬由摩根士丹利華鑫基金權益投資部副總監、基金經理雷志勇管理。北京大學計算機軟件與理論專業碩士畢業后，雷志勇曾任職中國移動，還曾作為數據業務專家，支援北京奧運、西部省份通信數據建設。6年的產業背景，使得他在行業和企業的研究中有著較強的產業視角。進入金融行業10年以來，他一直以科技領域為研究方向，尤其在TMT方向有豐富積累。

(資料圖)

科技板塊投資天然具備更多的不確定性，市場變化尤為迅速。而和許多科技成長股的基金經理有所不同的是，產業背景讓雷志勇更為注重平衡投資確定性與彈性。“對中觀產業判斷的勝率，比完全的個股公司判斷要更高，因為在實業待過，我也更看重一個企業在產業鏈中獲得的評價。”投資框架方面，他表示，“首先，我會重點關注產業大方向，而非擇時。整體來說股票市場大概率是震蕩上行的，因此只要選對行業，比如符合國家未來大力發展方向的產業，那么相關股票價格未來大概率會震蕩上行，所以我會長期保持較高倉位運作”。其次，他會在中觀層面上對各個行業進行比較，沿著景氣度最好的方向挖掘個股。在選股方面，雷志勇偏好針對行業龍頭(即白馬龍頭)以及小而美的公司進行深入調研，優先選擇業績即將迎來拐點、估值及股價處于合理位置的標的。

追求投資確定性，也體現在雷志勇“531”的組合管理框架上。50%的個股聚焦具備較強中長期邏輯的產業賽道或龍頭白馬型企業，30%的倉位以概率思維布局進入業績拐點、估值也處在歷史低位的“小而美”公司，10%的個股則為具有周期性或者主題性的公司，以提升組合的短期業績。

在這一框架思路下，雷志勇管理的基金產品業績表現不俗。根據銀河證券、Wind數據，截至2023年1月末，雷志勇自2019年4月20日管理大摩科技領先混合A以來，任職回報為95.26%，超額收益達90.18%，同時也超越了中證科技指數22.78%的同期漲幅。

把握工業經濟向數字經濟轉型的產業機遇

學習、實業、研究經歷均高度契合數字經濟投資，雷志勇擬掛帥大摩數字經濟混合基金。他認為，數字經濟推動我國從工業經濟向數字經濟的產業轉型，有望成為繼房地產和基建后下一階段經濟增長的核心驅動力。“當下的數字經濟可以看作是2015、2016年時候的新能源，2023年就是數字經濟發展“元年”。未來是星辰大海，數字經濟有望成為未來十年的投資主線。”

在數字經濟產業鏈中，雷志勇認為基礎設施的安全保障、產業數字化、數據價值的再次體現是三個比較重要的方面。

具體來看，一是安全保障。數字經濟時代，數據的完整性、一致性、安全性很關鍵，需要底層建設時做大量的安全保障，其中信創產業鏈是數字經濟最大的安全底座。

二是產業數字化。以煤礦行業為例，在業務流程上，挖掘設備的使用，監控礦內瓦斯、甲烷氣體是否超標等方面，目前仍未實現數字化。數字經濟時代需要在產業層面實現數字化，這將滲透到生產過程中的每一個環節，也是數字經濟未來巨大的發展空間。

三是數據價值的再次體現。在企業端，未來可以將企業數據在脫敏后，通過合法合規的方式進行二次變現，這將是一個巨大藍海，其中擁有數據的公司(比如社交媒體、運營商、銀行等)以及專門服務數據交易的平臺都值得關注。未來或出現很多數據交易所，目前上海浦東、深圳前海已有類似的數據交易所，雖然數據基數還比較小，但增速非常快。

雷志勇坦言，去年10月以來數字經濟相關公司雖已呈現較大漲幅，但從持續性看，由于今年數字經濟相關業務還難以兌現在公司業績中，因此，預計相關公司股價或有反復，很可能會呈現震蕩創新高的狀態。在數字經濟領域中，他透露，今年相對看好人工智能、信創、工業軟件、半導體、VR/AR為首的消費電子、ICT基礎設施、物聯網、高端機床和儀器儀表、工業智能化和自動化為代表的高端制造領域以及數字化、智能化的其它細分方向。“相關公司如果傳統業務業績能夠上行，再依托數字經濟的政策催化，今年或可享受到估值提升的紅利。”

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