天天熱資訊！IPO觀察|困于四川的菊樂(lè)食品迎IPO新進(jìn)展，內(nèi)控仍是監(jiān)管重點(diǎn)

近日，四川菊樂(lè)食品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“菊樂(lè)食品”）進(jìn)行了主板IPO的預(yù)披露更新。這意味著三度闖關(guān)IPO的菊樂(lè)食品已經(jīng)通過(guò)本次反饋會(huì)，將迎接下一步的初審會(huì)。

自2017以來(lái)，菊樂(lè)食品數(shù)次嘗試IPO未果。此次公司將原有的保薦人華安證券(600909)變更為中信建投(601066)證券，不過(guò)，保薦人變更后，公司招股書(shū)背后的實(shí)際情況又是否發(fā)生了變化？

困于四川 依賴單品

【資料圖】

公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為含乳飲料及乳制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，包括含乳飲料產(chǎn)品

“酸樂(lè)奶”、發(fā)酵乳產(chǎn)品“嚼酸奶”及“打酸奶”等。

含乳飲料是公司的核心產(chǎn)品，2019-2022H1期間，含乳飲料的收入分別為6.11億元、6.47億元、7.32億元、3.71億元，占總收入的比重分別為73.91%、65.31%、51.68%、52.33%。

得益于大單品的熱銷(xiāo)，根據(jù)中國(guó)食品工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，公司在2018 年含乳飲料行業(yè)市場(chǎng)占有率排名中位列第九。

需要注意的是，公司的市場(chǎng)占有率存在一定的提升上限。據(jù)招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司在四川省市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入分別為8.11億元、9.07億元、10.59億元和5.24億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為98.07%、91.53%、74.72%和74.04%。

公司極其依賴于四川市場(chǎng)，2021年和2022年上半年的比重下降主要來(lái)源于惠豐乳品的貢獻(xiàn)。

公司于2020年收購(gòu)惠豐乳品，強(qiáng)化了公司在東北區(qū)域、華東區(qū)域等地的輻射，推動(dòng)省外營(yíng)收增長(zhǎng)。但除惠豐乳品外，公司菊樂(lè)品牌的產(chǎn)品收入仍高度集中于四川省內(nèi)，收入占比超過(guò)90%。這意味著公司“菊樂(lè)”品牌在四川以外的影響力有限，并且難以提升營(yíng)收。

需要注意的是，除了自身品牌的受限外，菊樂(lè)食品還在經(jīng)歷行業(yè)的低潮。

據(jù)《中國(guó)奶業(yè)統(tǒng)計(jì)摘要 2021》顯示，含乳飲料和植物蛋白飲料行業(yè)總收入自2017年以來(lái)快速滑落，由巔峰的1164.7億元下降至2021年的860.2億元。

菊樂(lè)食品在招股書(shū)中表示，“隨著終端消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)、產(chǎn)品質(zhì)量的要求進(jìn)一步提升，行業(yè)在經(jīng)過(guò)快速發(fā)展后開(kāi)始進(jìn)入結(jié)構(gòu)調(diào)整期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)由量向質(zhì)轉(zhuǎn)變，落后產(chǎn)能逐步退出市場(chǎng)，行業(yè)總產(chǎn)值有所回落。”

內(nèi)容仍為監(jiān)管重點(diǎn)

此前菊樂(lè)食品就曾經(jīng)多次沖刺IPO，卻屢屢折戟。縱覽過(guò)往IPO歷程，公司內(nèi)控與關(guān)聯(lián)交易的披露影響較大。

2020年4月，證監(jiān)會(huì)向其下發(fā)了《關(guān)于對(duì)四川菊樂(lè)食品股份有限公司采取出具警示函監(jiān)管措施的決定》。

內(nèi)容顯示，菊樂(lè)股份在申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市過(guò)程中，存在分公司出納挪用公司資金發(fā)生額累計(jì)達(dá)9577.89萬(wàn)元且首次申報(bào)稿未披露該事項(xiàng)、貨幣資金披露不實(shí)、內(nèi)控制度存在重大缺陷、返利計(jì)提不準(zhǔn)確等問(wèn)題。

此外，2020年7月，由于財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)項(xiàng)目出現(xiàn)三項(xiàng)問(wèn)題，四川證監(jiān)局還對(duì)時(shí)任會(huì)計(jì)師事務(wù)所信永中和的簽字會(huì)計(jì)師羅東先、劉拉采取了監(jiān)管談話措施。

這一歷史內(nèi)控“失誤”在本次反饋會(huì)中同樣被重點(diǎn)關(guān)注，并要求說(shuō)明前述違規(guī)行為的原因，內(nèi)部控制制度、相關(guān)流程等方面的具體缺陷；是否存在其他內(nèi)控不規(guī)范情形。

值得注意的是，此次IPO申請(qǐng)中，菊樂(lè)股份雖然將保薦人由華安證券更換為中信建投證券，但會(huì)計(jì)師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師并沒(méi)有出現(xiàn)調(diào)整。

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