資本市場再投“信任票” 愛奇藝(IQ.US)完成6億美元可轉債定價

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愛奇藝(IQ.US)頭上的債務警報正在解除。

3月1日，愛奇藝公告發行6億美元的可轉換優先債券。根據公告信息，此次愛奇藝擬發行的可轉換優先債券期限為5年，將于2028年3月15日到期，年利率為6.5%，此次融資的凈值將用于償還或回購現有的債務。此次債券發行預計將于2023年3月7日結束。

在此之前的12個月中，愛奇藝已經完成了三輪融資，募得資金總額約13億美元。此次融資順利完成后，愛奇藝近一年來的融資總額將達到19億，以人民幣計算將接近130億人民幣。如果對照該公司剛剛發布的2022年Q4及全年財報，作為愛奇藝流動負債中的大頭，即將到期的可轉債約為83億元人民幣。短期內愛奇藝的債務負擔已然全面解除了。

能在短短一年中完成多次融資，這表明資本市場愛奇藝乃至長視頻行業的真正價值正在重新估量。從業務上看，從年初的《人世間》到年末的《風吹半夏》，熱門內容貫穿全年，且原創比例提升至50%以上，這讓市場對于愛奇藝持續優質內容的供給能力有了信心。從業績上看，在外部宏觀環境面臨極大地不確定性的情況下，愛奇藝的廣告業務雖然受到周期性影響，但在會員業務上卻創先了收入新高，尤其進入下半年，連續兩個季度末的會員規模均環比凈增長了1000萬，Q4會員業務收入更是達到47億元，創下了新高。好內容帶來會員規模和收入的攀升，健康的收入反哺優質原創內容創作的“飛輪效應”已經顯現。顯然這已經與此前視頻網站鏖戰于版權爭奪、以營銷爭奪用戶規模的時期大相徑庭。而這恐怕也是資本市場用真金白銀連續投出“信任票”的關鍵。

而另一方面，愛奇藝財報顯示平臺自身盈利能力和現金流情況好轉，也為資本市場的“新共識”提供了依據。 在過去的4個季度中，愛奇藝不僅連續實現運營利潤為正，且運營利潤率連續增長了5個季度。2022全年，愛奇藝首次實現全年運營盈利，全年 Non-GAAP下的運營利潤為22億元。同時，現金流明顯改善，Q4自由現金流超8.4億元，較Q3增長超過4.7倍，自由現金流連續兩個季度為正。

愛奇藝創始人、CEO龔宇在財報同期發布的《致投資人的一封信》中稱，2022年是愛奇藝的破局之年和奇跡之年，公司在極具波動性的市場環境下，成功實現業績的標志性大逆轉。愛奇藝已成功轉型為一家能產出正向現金流入的企業。

2023年，今年愛奇藝的目標升級為“實現高質量增長”，在此策略下，公司的目標是實現收入和運營利潤雙增長，繼續集中資源發展核心主業，同時理性投入新業務。解決了債務煩惱后，能實現自主造血和規模化盈利的能力的愛奇藝可以輕裝上陣。

關鍵詞： 資本市場