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        洪灝解讀3月財新PMI數據:并沒有所謂“低于預期”,當下的復蘇依然是局部性的


        【資料圖】

        金融界4月3日消息 據財新,4月3日公布的3月財新中國制造業采購經理指數(PMI)錄得50.0,較2月下降1.6個百分點,落在榮枯線上,顯示制造業經濟活動總體與上月持平,回暖勢頭放緩。

        思睿集團首席經濟學家洪灝提到,上周官方PMI數據非常強勁,而博鰲論壇提示了中國經濟在3月份繼續改善。這些近期的數據和新聞讓市場對于今天財新PMI充滿了預期。數據不吻合的問題出在哪里?洪灝解讀稱,考慮到財新PMI調查樣本,今天的財新PMI并沒有所謂的“低于預期”。

        洪灝解釋,官方PMI針對大型國有企業,而財新PMI面向出口和中小企業。他分析,中小企業仍在努力尋找復蘇支點,而國有企業在政策支持下已經開始復蘇。在他看來,當下的復蘇依然是局部性的,這很可能解釋了為什么需要為民營和中小企業提供更多的支持。

        此外,上周官方服務業PMI大幅上漲,洪灝認為這增加了今天市場對財新PMI的預期。不過,洪灝指出,服務業PMI是由建筑和施工活動驅動的,而不是真正的服務業復蘇。在1月、2月明顯改善之后,3月份新屋銷售似乎繼續改善。T-1/2/3城市都有持續的改善。盡管如此,國資開發商繼續好于民營開發商,民營開發商仍在小幅同比下降,雖然降幅收窄。國資和民營開發商之間的這種分歧與官方和財新PMI之間的分歧是一致的。

        進入3月份,100城的土地成交有所放緩,但國資比民營開發商較好。洪灝指出,這是未來房地產投資的重要領先指標。“這表明民營開發商信心恢復依然有待時日”。

        洪灝強調,今天的財新PMI并沒有“低于預期”,服務業PMI復蘇更多是由建筑活動推動,還不是真正的消費復蘇。房地產銷售正在改善,但土地購買表明民營開發商仍然謹慎,還有更多的工作需要完成。

        本文源自:金融界

        作者:子寬

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