今日熱訊：醫藥反轉：新冠業績下滑的鏡像，百倍利潤如何復制｜年報里的中國經濟

21世紀經濟報道記者唐唯珂 實習生劉俐彤 廣州報道生物醫藥企業悉數交上2022年成績單。

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截至4月24日，不完全統計，A股481家醫藥生物公司中，已有178家發布了2022年年度報告，占比為37.7%。其中，近九成公司實現盈利；23家營收規模突破百億元；六成公司實現營收、歸母凈利潤雙增；歸母凈利潤超過10億元的有23家；但有16家公司2022年陷入虧損狀態。

從已披露2022年年報醫藥生物公司來看，醫藥生物板塊整體業績較為樂觀且好于預期。公司虧損原因主要集中在研發投入持續增長致使業績承壓、帶量集采政策落地壓縮產品利潤空間等。

宇博智業產業研究院數據顯示，2022年年報A股醫藥生物行業上市公司共實現營業收入3265.37億元，同比增長18.13%，其中醫藥生物行業TOP20公司營業收入總額為2635.12億元，占比80.69%。

此外，截至23日，A股有超過100只醫藥股披露2023年一季度業績情況，近8成報喜。其中，智飛生物凈利潤突破20億元；科倫藥業、康恩貝等14只翻倍，華蘭疫苗成為“增速王”，扭虧為盈暴漲超過100倍。

21世紀經濟報道記者梳理發現，相較于2021年度醫藥生物上市企業業績，2022年和新冠相關的領域，包括新冠疫苗、新冠項目研發外包及新冠診斷檢測等，隨著乙類乙管的實施，業績增長不具有可持續性，行業回歸正常發展競爭賽道；中藥板塊處于新一輪成長周期，其發展成效正逐步顯現；創新藥市場正逐步回暖，利好政策頻出，藥企布局創新藥提速。

新冠相關業績下滑

2022年，與核酸檢測相關企業第四季度歸母凈利潤增速有所放緩甚至出現下滑。一方面，核酸檢測政策調整使得檢測業務量斷崖式銳減；另一方面，2022年四季度隨著疫情防控平穩轉向，全國各地陸續經歷感染高峰，醫院端常規診療活動遭受沖擊。蘭衛醫學2022年前三季度歸母凈利潤分別為1.77億元、2.53億元、1.74億元，由此推算蘭衛醫學2022年第四季度歸母凈利潤在568.1萬元-1.457億元之間，其2022年第四季度同比或下滑78.54%。主營海外新冠業務的九安醫療也不例外。九安醫療去年第四季度歸母凈利潤增速在-47.62%至68.86%之間。而2022年，公司歸母凈利潤的第一至第三季度單季度增速分別為37527%、5465.51%、17452%。

回歸常規業務也成為相關公司轉型關鍵。4月24日晚，金域醫學披露2022年年報及2023年第一季度報。該公司2022年營收154.76億元，同比增長29.58%，歸母凈利潤達27.53億元，同比增長24.02%。2023年第一季度，金域醫學營收21.18億元。其中，常規醫學診斷服務收入為19.91億元，同比增長19.52%。經營現金流超2.20億元，同比增長143.47%。

疫苗板塊上，常規疫苗發展也重新進入視線，成為各家爭奪關鍵。

康泰生物年報顯示，公司2022年常規疫苗（不含新冠疫苗）銷售收入同比增長86%，其中主要產品四聯苗、乙肝疫苗、13價肺炎球菌多糖結合疫苗銷售收入增長顯著。

歐林生物表示，報告期內新增細胞基質流感疫苗等疫苗管線，并積極引入各類生物資源，導致本期費用化研發支出約為1.23億元，較上年同期增加約0.66億元；沃森生物則透露公司研發費用較上年同期增長約50%。

華蘭疫苗一季度營收1.45億元，同比增長892.96%；凈利潤9397萬元，相比于上年同期虧損85萬元，可謂業績大爆發。華蘭疫苗在此前的業績預告中表示，公司凈利潤扭虧為盈，主要是今年一季度全國多地甲型流感疫情呈現高發態勢，對流感疫苗銷售起到了促進作用，公司2022年底庫存的部分流感疫苗在今年一季度實現銷售，疫苗銷量同比明顯增長；同時，該部分疫苗已在2022年年報中全額計提減值準備，在實現銷售后，應結轉的成本與上年已計提的減值準備相抵消，對業績產生積極影響。

2023年一季度的流感發病水平為近五年最高，疫情防控平穩轉段也為流感疫苗的接種掃清了障礙，下半年的流感疫苗需求將得到釋放。隨著疫情相關影響的減退，HPV、13 價肺炎、帶狀皰疹以及多聯苗等產品將迎來回暖，疫苗頭部企業業績環比將實現良好增長。

另一邊廂，中藥板塊正處于新一輪成長周期，在政策支持下其發展成效將逐步顯現。截至目前，有15只中藥股的一季報業績浮出水面，全線飄紅。從凈利潤來看，片仔癀和濟川藥業均超過5億元，康恩貝、特一藥業、東阿阿膠、隴神戎發則翻倍，此外，葵花藥業、佐力藥業等4只增速均超過50%。

4月19日，《“十四五”中醫藥文化弘揚工程實施方案》正式出爐，方案明確了加大中醫藥文化活動和產品供給等12項重點任務。隨著A股進入業績密集披露期，市場對中醫藥板塊的關注度不斷提升。

創新藥市場逐步回暖

截至4月16日，已有46家創新藥上市公司披露2022年年報，其中34家實現營收正增長，同比增幅最大的為上海誼眾，高達5686.75%。從歸母凈利潤來看，36家實現正增長，其中海普瑞、凱萊英、安科生物、博騰股份、方盛制藥等5家上市公司業績增長超過100%。

因首年實現扭虧為盈，上海誼眾公司表示，2022年是公司核心產品注射用紫杉醇聚合物膠束獲批上市后的首個會計年度，受益于此，上海誼眾實現扭虧為盈，2022年公司實現歸母凈利潤1.43億元，而上年同期則虧損近400萬元；扣非凈利潤為1.03億元，上年同期虧損1773.27萬元。

科倫藥業2022年實現營業收入189.13億元，同比增長9.46%；實現歸母凈利潤17.09億元，同比增長54.98%。此外，據科倫藥業2023年一季度業績情況表明，預計一季度凈利潤7.5億～8.5億元，同比增長157.4%～191.72%。對于業績大漲，科倫藥業表示，一方面是其子公司四川科倫博泰生物醫藥研發項目取得海外授權收入，利潤同比增加；另一方面，公司全力拓展產品市場，持續優化產品結構，輸液、非輸液制劑、原料藥中間體產品銷售收入及利潤同比增長。

在研發投入方面，已披露2022年年報的46家創新藥上市公司中，共計研發投入58.7億元，較2021年的44.37億元增長32.31%。

步入2023年，上市公司更加注重對創新藥的研發投入，堅持創新研發方向。例如，百奧泰擬定增募資不超16.4億元，投入12.89億元在新藥研發項目上；翰宇藥業控股股東、實際控制人曾少貴先生為支持公司創新藥項目研發，擬向公司提供不超過2億元的無償借款。

在政策方面，近期有關創新藥的利好政策再迎加碼。國家藥品監督管理局藥品審評中心發布了《藥審中心加快創新藥上市許可申請審評工作規范（試行）》，文件提出，兒童專用創新藥、用于治療罕見病的創新藥以及納入突破性治療藥物程序的創新藥享受上市許可申請加速審評，明確溝通交流和審評時限。這有利于加快創新藥的上市進程。

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