貸款利率已至低位 LPR連續9個月保持不變

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本報訊（記者 劉揚）5月22日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，5月貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。以上LPR在下一次發布LPR之前有效。

根據Wind數據顯示，自2019年8月LPR改革以來，1年期LPR一共下調8次累計下調66bp，5年期以上品種共下調6次累計下調55bp。其中，2022年5月是唯一一次單獨下調5年期以上品種；2022年以來，5年期以上LPR報價已經下調三次，累計下調35bp。此外數據顯示，自2022年8月LPR非對稱性下調以來，LPR已經連續9個月“按兵不動”。

此前，5月MLF延續了4月的平價小幅超額續作方式，并實現了250億元的資金凈投放。

“在4月以來信貸增長放緩、銀行間流動性水位回升的環境下1年期同業存單利率回落至2.4%到2.5%之間，銀行負債端壓力有所減輕但仍不足以推動LPR報價脫離MLF利率指導下調。另一方面，一季度貨政報告在延續‘精準有力’政策基調表述的同時，要求‘總量適度，節奏平穩’，結構性政策工具關注存量效果，預計后續整體政策基調將更加偏向穩健，力度將不及去年疫情期間水準，商業銀行進一步壓降息差的動力不足。”中信證券首席經濟學家明明分析認為。

根據Wind數據進一步顯示，今年一季度商業銀行新發放貸款加權平均利率和凈息差分別下行至4.34%和1.74%的歷年相對低位。

明明表示，去年4月存款自律機制引導部分商業銀行下調存款利率后，當年5月5年期LPR脫離MLF指導單獨下行了15bps，因此市場對近期存款降息能否同樣引起LPR對MLF加點壓縮存在較多關注。商業銀行主動調降存款利率的行為更多是在利率市場化機制下緩解息差壓力的行為。盡管4月來信貸增幅放緩，但去年LPR單獨下調的背景是降準、央行上繳結存利潤、財政支出靠前發力等政策支持釋放了大量流動性，而當下數量端總量工具操作相對穩健，4、5月MLF維持小幅超額續作，并不支持LPR達到最小下調步伐。

東方金誠首席宏觀分析師王青則指出，當前銀行凈息差偏低，加之一季度存款利率上行幅度較大，下一步為了推動實體經濟融資成本穩中有降，銀行會更多選擇在負債端發力，其中適度降低各類存款利率是一個必然選擇，但這并不意味著短期內LPR報價下調的可能性因此增加?！澳陜仍贛LF操作利率不變的前景下，1年期LPR報價單獨調整的可能性較小；不過，若二季度樓市回暖過程出現反復，不排除在MLF利率不動的同時，5年期以上LPR報價單獨下調10-15個基點的可能?！?/p>

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