上半年工業利潤降幅逐月收窄 裝備制造業增速由負轉正

21世紀經濟報道記者 繳翼飛 實習生 岳上饒 北京報道

7月27日，國家統計局發布上半年工業利潤數據。

今年上半年，全國規模以上工業企業實現利潤總額33884.6億元，同比下降16.8%，降幅較1—5月份、一季度分別收窄2.0、4.6個百分點。6月份單月規模以上工業企業實現利潤總額7197.6億元，同比下降8.3%，降幅較5月份收窄4.3個百分點，擺脫了今年以來持續兩位數下降的態勢。

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受訪專家表示，上半年國內工業部門經營情況整體保持改善態勢，主要是宏觀紓困幫扶政策支持，制造業等行業綜合經營成本壓力逐步緩解，加上高新技術行業、裝備制造業和新能源產業領域利潤強勁增長帶動。但目前行業分化情況依然明顯，隨著市場需求持續恢復，PPI有望觸底回升，企業生產成本穩中趨降，下半年工業盈利有望延續改善態勢，呈現“先加速后趨穩”走勢。

超七成行業利潤好轉

分行業看，在41個工業大類行業中，12個行業利潤總額同比增長，29個行業下降。其中，電氣機械和器材制造業增長29.1%，汽車制造業增長10.1%，紡織業下降23.8%，計算機、通信和其他電子設備制造業下降25.2%，非金屬礦物制品業下降26.6%，農副食品加工業下降33.2%。

國家統計局工業司統計師孫曉指出，上半年，在41個工業大類行業中，有30個行業利潤同比增速較一季度加快，或降幅收窄、由降轉增，占比超七成。

值得注意的是，裝備制造業累計利潤增速已經由負轉正。上半年裝備制造業利潤同比增長3.1%，增速較一季度大幅回升20.8個百分點。裝備制造業利潤占規上工業的比重為34.3%，較一季度和上年同期分別提高6.8和6.7個百分點。

孫曉分析，裝備制造業利潤改善主要得益于高端裝備制造產業培育壯大，綠色低碳產業發展勢頭強勁。由于光伏設備、鋰離子電池、新能源汽車、高鐵車組等新產品生產快速增長，帶動電氣機械、汽車、鐵路船舶航空航天運輸設備行業利潤分別增長29.1%、10.1%、35.3%。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華告訴21世紀經濟報道，由于市場需求良好、生產成本回落和政策支持，像高端裝備、新能源汽車等行業利潤保持高增長。尤其是6月以來汽車利好政策頻出，尤其是近期《關于促進汽車消費若干措施》明確優化汽車購買使用管理制度和市場環境，也將有力拉動下半年的汽車消費。

“近期利好政策持續落地，使汽車市場消費潛力得以釋放。”中汽協副總工程師許海東告訴21世紀經濟報道表示，走出一季度的過渡期后，二季度汽車市場消費形勢明顯好轉，整體來看，國內外汽車銷量普遍向好，也將有效改善汽車行業盈利情況。根據中汽協預測，今年全年汽車銷量有望達到2760萬輛，同比增長3%。

此外，消費品制造業利潤加快回升。隨著擴大內需政策措施發力顯效，市場需求逐步釋放，多數消費品制造行業利潤改善。上半年，在13個主要消費品制造行業中，有10個行業利潤同比降幅較一季度收窄或由降轉增，占76.9%。6月份，消費品行業利潤加快回升，有10個行業當月利潤同比增長，較5月份增加5個，其中皮革制鞋行業利潤同比增長1.07倍，化纖行業利潤增長21.2%，家具、紡織服裝、文教工美、醫藥行業利潤分別增長7%—14%。

在此前的國新辦發布會上，工信部運行監測協調局局長陶青透露，近期工信部將發布實施《輕工業穩增長工作方案》，著力穩住家居用品、塑料制品、皮革、食品等重點行業，充分激發內需潛力，積極促進出口優勢，加快推進轉型升級和提質增效。

周茂華指出，目前超過七成行業利潤同比改善，是國內需求復蘇、工業部門整體經營狀況改善的積極表現。但工業部門整體尚未完全擺脫困難，需求不足仍是最大矛盾。工業行業之間分化明顯，上游部分商品開采行業受價格下跌影響較大，部分行業庫存產能仍相對過剩等。

煤、電行業形勢逆轉

2022年，煤炭價格大幅攀升，煤炭生產企業利潤一度高漲，以煤炭為主要原材料的電力企業則持續虧損。但進入2023年以來，煤炭價格持續下行，煤炭行業和電力企業業績出現大逆轉。

國家統計局數據顯示，上半年，煤炭開采和洗選業利潤同比下降23.3%，石油、煤炭及其他燃料加工業利潤同比下降92.3%。

以中國神華和陜西煤業兩家龍頭企業為例，中國神華預計今年上半年，實現歸母凈利潤323億元至343億元，同比減少68億元至88億元，下降16.5%至21.4%。陜西煤業預計2023年半年度，歸母凈利潤為112億元到118 億元，與上年同期相比，減少137億元到143億元，同比減少53%到56%。

中國神華公告稱，一是受煤炭平均銷售價格下降、自產煤單位生產成本上漲等因素影響，集團煤炭分部利潤同比有所下降；二是上年同期集團部分煤炭子公司匯算清繳企業所得稅時以前年度多繳稅額抵減了當期所得稅，本期所得稅費用同比有所增加。

與之形成對比的是，上半年電力行業利潤總額同比增長46.5%。

孫曉表示，電力行業受國民經濟持續恢復、迎峰度夏電力保供、可再生能源發電快速發展等因素帶動，發電量持續增長。

不過，21世紀經濟報道注意到，整體向好的電力行業內部卻呈現水電、火電兩極分化的現象。上半年業績預報中，華能國際、中國電力等企業實現扭虧為盈，同比利潤增幅達到兩位數甚至三位數，而黔源電力、三峽水利電力等以水電為主的企業凈利潤則大幅減少。

三峽水利電力公告指出，業績下滑主要是受公司水電站流域來水量同比嚴重偏枯的影響，公司完成自發水電上網電量8.45億千瓦時，同比減少6.60億千瓦時，同比下降43.86%，減利約2.2億元。同時，由于外購電均價漲幅高于公司售電均價漲幅，減利約0.5億元。

中電聯規劃部副主任韓放接受21世紀經濟報道采訪時提醒，當前電廠燃料供應主要以長協煤為主，而長協煤的定價機制決定了長協價格受市場價格影響的關聯程度不高。目前煤電企業經營情況尚未實現“扭虧為盈”，大型發電集團煤電虧損面達到50%左右，部分大型發電集團仍整體虧損，煤電企業經營形勢仍需高度關注。

庫存下降有望帶動PPI反彈

隨著上游礦產品價格持續下行，工業企業原料成本壓力有所緩解，助推企業單位成本邊際改善。6月份，規上工業企業每百元營業收入中的成本較5月份減少0.83元；營業收入利潤率為6.44%，較5月份提高0.27個百分點。

從資產負債情況來看，6月末，規模以上工業企業資產總計160.31萬億元，同比增長6.6%；負債合計92.28萬億元，增長6.7%；所有者權益合計68.04萬億元，增長6.3%；資產負債率為57.6%，同比上升0.1個百分點。

財信研究院副院長伍超明告訴21世紀經濟報道，6月份資產增速低于負債增速，導致資產負債率繼續回升。目前仍屬于被動式的推高杠桿率，面對盈利負增長、需求端偏弱和對未來經濟前景的擔憂，企業主動加杠桿擴張資產負債表的意愿總體依舊偏弱。

在庫存方面，6月末，產成品存貨6.05萬億元，增長2.2%；產成品存貨周轉天數為20.3天，同比增加1.1天。

伍超明表示，6月份庫存增速較5月回落1個百分點，主要是面對市場需求偏弱和盈利延續負增長，企業對未來經濟前景信心不足，加之庫銷比仍處于偏高水平，導致企業去庫意愿仍偏強。

周茂華表示，目前需求雖然偏弱，但仍在恢復期，也進一步加快了庫存的消耗，PPI增速與工業企業庫存增速高度相關，預計7月份PPI將出現筑底反彈，但年底前回歸正增長仍有難度。

展望下半年，伍超明認為，受益于逆周期政策加力，國內需求總體有望呈現恢復態勢，加上企業短期去庫存但已步入尾聲階段，有望對企業利潤形成支撐。而且去年三季度基數明顯回落，預計下半年工業企業利潤修復將呈現“先加速后趨穩”走勢。

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