消費對經濟增長貢獻明顯 上半年多家酒企業績雙位數增長

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今年上半年，我國消費復蘇態勢明顯。國家統計局發布的數據顯示，今年上半年，我國社會消費品零售總額227588億元，同比增長8.2%，比一季度加快2.4個百分點，也明顯快于去年全年。上半年最終消費支出增長對經濟增長的貢獻率達到77.2%，比去年全年貢獻率明顯提升。從需求看，經濟增長由去年的以投資和出口拉動為主，轉為今年的以消費和投資拉動為主。具體來看，上半年消費的一大特點是服務消費增長較快。上半年，全國居民人均服務性消費支出同比增長12.7%，明顯快于全部消費支出增速。服務消費涉及的餐飲服務消費、文旅消費、文娛體育會展消費等，與白酒行業目前常見的消費場景以及消費定位密切相關，反映出上半年消費恢復對白酒銷售增長有明顯促進作用。

終端消費復蘇趨勢也與上半年上市酒企披露的業績情況較為一致。從各家酒企披露的上半年經營情況看，市場頭部酒企經營穩中向好，多家頭部酒企上半年實現營收、凈利同比雙位數增長，大多數龍頭酒企的年度任務推進順利，次高端與高端酒類消費市場依然增長強勁。長期來看，白酒需求升級帶動的結構升級和品牌集中的大趨勢仍將持續，龍頭酒企的競爭優勢也將持續凸顯。高質量現代化發展仍將是白酒行業的主旋律，產能優化、品質升級，科技創新、文化引領，消費體驗、服務提升已成為酒類產業高質量發展的時代特征。

具體來看，貴州茅臺、山西汾酒、今世緣三家白酒企業上半年業績保持雙位數增長。貴州茅臺2023年半年報顯示，2023年上半年，公司實現營業總收入695.76億元，同比增長20.76%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤359.8億元，同比增長20.76%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤359.47億元，同比增長20.78%，基本每股收益28.64元。其中，茅臺酒營業收入約592.79億元，系列酒營業收入100.74億元。公司生產穩定向好，2023年上半年完成茅臺酒基酒產量 4.46 萬噸，系列酒基酒產量 2.40 萬噸；開發上市兔年生肖、“二十四節氣”系列新產品。直銷渠道拓展不斷深入，直銷渠道銷售收入占比不斷提升。截至6月末，“i 茅臺”累計注冊用戶已突破 4200 萬，成為茅臺數字營銷的典范和主陣地。茅臺冰淇淋推出三款新品，市場表現良好。此外，公司加快推進茅臺酒“十四五”技改、3 萬噸醬香系列酒技改、習水同民壩一期等項目建設，不斷做足酒產業發展支撐。

山西汾酒上半年主要經營數據公告顯示，2023年上半年預計實現營業總收入190.11億元左右，同比增長23.98%左右;預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤67.75億元左右，同比增長35.15%左右。上半年業績預計增長，主要系2023年以來，公司堅持品牌建設，緊抓終端維護，持續精耕長江以南核心市場，青花汾酒系列等中高端產品實現較快增長。

今世緣披露的2023年上半年主要經營數據顯示，其營收與凈利潤均實現了同比20%以上的高速增長。數據顯示，今世緣預計上半年營收59.70億元左右，同比增長28.46%左右;預計凈利潤20.50億元左右，同比增長26.70%左右。對于上半年的業績表現，今世緣方面表示，這主要得益于上半年公司產品結構持續優化。今世緣此前公布的一季報顯示，2023年一季度實現營收38.02億元，同比增長27.26%；歸母凈利12.55億元，同比增長25.20%。

除了上述三家白酒企業上半年均實現營收凈利雙增長外，水井坊第二季度也實現凈利潤同比大幅增長。據水井坊披露的半年報顯示，二季度以來經銷商庫存回到健康水平，門店庫存也顯著減少，恢復正常水平，二季度收入同比增長2%，凈利潤同比增長509%。下半年公司預期從第三季度開始營業收入恢復雙位數成長，2023年全年公司預期凈利潤與營業收入同比2022年保持增長。

7月31日，國家發展改革委《關于恢復和擴大消費的措施》正式公布，要求把恢復和擴大消費擺在優先位置，增強消費能力、改善消費條件、創新消費場景，充分挖掘超大規模市場優勢，暢通經濟循環、釋放消費潛力。以上消費端的政策促進，在白酒今年下半年的消費旺季中，將有望進一步擴大白酒的消費場景，幫助白酒走向“強復蘇”的增長趨勢。中國酒業協會發布的《2023中國白酒市場中期研究報告》也指出，2023年白酒行業和白酒市場進入新一輪調整期，預計下半年隨著中秋節、國慶節的到來，酒類消費市場將進一步恢復。頭部企業基于對渠道管理、資源整合等的把控，有望進一步構建自身優勢，實現穩定發展。

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