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光模塊上漲，中際旭創、天孚通信漲超6%，帶動創業板人工智能ETF華寶、創業板人工智能ETF南方、創業板人工智能ETF華夏、創業板人工智能ETF富國漲超3%。

創業板人工智能ETF標的指數逾七成倉位布局算力，超兩成倉位布局AI應用，高效捕捉AI主題行情，并且重點布局光模塊龍頭“易中天”，光模塊含量超51%。

消息面上，興證通信產業鏈調研顯示，1.6T光模塊需求持續上調。海外大客戶近期上修2026年1.6T光模塊采購計劃，部分客戶提前鎖定明年產能，行業總需求預計從1000萬上修到1500萬，再到近期的2000萬只，主要系GB300與后續Rubin平臺加速部署，AI訓練與推理網絡帶寬需求快速增長，1.6T產品進入量產放量。

對于科技股，方正證券最新觀點認為：

表觀上看，A股科技估值正處在局部高位，自去年924以來已經經歷了兩個階段的估值修復和估值抬升。以市盈率為例，去年924之后，A股科技PE從2024二季度末的54.3倍迅速修復到2024三季末的71.9倍，PE歷史分位水平從37.8%躍升到71.6%。一段時期的消化調整后，A股科技PE又在剛剛過去的2025年Q3再次抬升，2025年三季度末A股科技PE估值數值與歷史分位已升至104.8倍和87.4%的局部高點。不同于A股科技估值明確的上升趨勢，美股科技估值則呈現維持高位平穩的特征。

盈利周期看，當前A股科技與美股科技所處盈利周期的位置不同，呈現明顯的周期錯位。萬得一級行業信息技術指數的ROE水平正處于筑底修復階段，而以英偉達為代表的美股科技龍頭ROE已升至歷史高位，A股科技處于盈利修復左側，而美股科技龍頭處于景氣兌現右側。中美科技盈利周期錯位導致了中美科技估值驅動力分化，結合盈利看估值，能更好地判斷中美科技估值與其所處盈利周期階段的匹配度、估值是否合理。PB-ROE的角度看，市場當前給出的盈利一致預期情況更偏向樂觀，中美科技龍頭公司的PB-ROE處在合理的估值盈利匹配區間。PE-G的角度看，A股科技龍頭公司相對美股科技龍頭公司而言呈現相對低估。綜合估值盈利匹配框架視角的結論，A股科技相對美股科技“PB估值合理、PE相對低估”。

從投資邏輯看，中美科技股估值對比呈現上述情況特征，根本上源于中美科技公司處在不同的企業發展生命周期：A股科技公司多數正處在加速產業技術革命與加大資本開支的高估值成長初期，對比美股科技公司多數處在已建立穩定的商業模式與護城河、盈利確定性高的高估值成長成熟期。AI產業革命驅動下，美股與A股科技公司紛紛加大資本開支，但處在AI基礎建設加速追趕期的A股科技，資本開支同比增速遠高于海外水平，呈現更強的成長性特征。展望后市，我們認為A股科技資產短期或受市場情緒、資金輪動及外部政策擾動等因素影響呈現一定波動，但基于產業升級趨勢明確、國產替代加速及企業盈利改善等核心驅動邏輯，我們持續看好A股科技資產在中長期的成長空間與配置價值。

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