第四波定期利率下調來襲！對不起，居民選擇繼續存錢

市場期待已久的降準、降息沒來！等來的是銀行存款利率的再次下調！

6月8日，國有六大行再次宣布下調人民幣存款掛牌利率，此次瞄準的重點目標是2—5年的中長期存款利率。

從六大行的公告來看，活期存款利率由0.25%下調至0.2%，低于0.35%的央行基準利率。定期存款中，2年期掛牌利率下調10個基點至2.05%；3年期掛牌利率下調至2.45%，5年期掛牌利率下調至2.5%，調降幅度均為15個基點。

(相關資料圖)

沒等居民緩過神兒來，6月12日，多家股份行跟進大行調降存款利率，幅度大致與國有六大行一致，即活期存款掛牌利率下調5個基點；2年期定存下調10個基點；3年期、5年定期均調降15個基點。

來源 ： 第一財經，銀行官網等官方渠道

邊際效用層層遞減

為什么存款利率一降再降？因為沒用！

去年降息的風吹起來的時候，居民還有點不淡定！但當今年這股風繼續來勢洶洶之時，居民已經不再大驚小怪。

2023年以來，從烏魯木齊銀行、新疆銀行等地方性銀行跟隨大行降息，到廣東、湖北、河南等地多家中小銀行下調利率，再到5月，銀行降息隊伍越來越大，浙商銀行、恒豐銀行等紛紛下調人民幣存款掛牌利率，3年、5年期定期存款利率已下探至3%以下，就連3年期大額存單利率都下調至3%左右。

翻看市場上的各種分析，銀行頻頻調降存款利率直接原因是 出于自身息差的考慮。

根據iFinD的統計，對比2021年同年，在上市的42家銀行中，絕大多數凈息差都在收窄。息差收窄對銀行的收益會造成影響。對比今年一季度和對比三季度來看，大多少上市銀行的營業利潤直接“腰斬”。

來源 ：iFinD

為了保盈利，銀行不斷調低利率也是“被逼無奈”！畢竟，相比于買房、投身理財市場等，保本保收益的定期帶來的安全感才是最好的。

這也造成銀行下調利率帶來的 邊際效應越來越弱。除了居民，企業也是存款大戶。據報道，截至今年4月，非金融企業存款余額也已逼近80萬億元。

銀行存款利率下降，居民視而不見繼續存； 銀行繼續降息，居民依然選擇視而不見！

把錢趕去哪？

降息阻止不了居民的存款熱情，而造成降息邊際遞減的關鍵，不在于存款利率降得不夠低，而在于不存起來錢還能去哪兒？

來看看日本的情況。

盡管1997年以來，日本銀行存款利率接近0，但存款并未被居民打入冷宮。

比如2019年，根據日本央行發布的半年度數據，由于股價下跌，股票和投資信托的余額出現縮水，居民資產開始轉移到存款，現金和存款余額增加1.9%，創出自統計以來的新高。相比1年前，家庭金融資產余額降至1860萬億日元。

來源：快易理財網

2021年疫情爆發期間，根據日本總務省統計局的調查，消費開始迅速下跌，家庭平均儲蓄額比前一年度增漲5%，達到1880萬日元（折合人民幣約97.3萬），創下自2002年以來的歷史新高。減少的消費去了四個地方：有價證券、生命保險、活期存款、定期存款。

來源 ：網絡

剔除特定時間段的數據，從社會整體水平來看，2020年，人民網援引日本共同社的報道，當時日本國內人均負債近900萬日元。 據悉，這個數字在2022年已經突破1000萬 日元。

按照野村證券首席經濟學家辜朝明的看法，碩大的債務已 經讓居民不敢消費。 絕大多數賺 的 錢，都用來還貸款。

銀行想澆滅居民存款的熱情，必須要解決錢去哪兒的問題。

第一個去處：投資。居民賺來的錢，不會全部花出去，出于養老、人生規劃，還是會把大筆錢用來投資。

理財實行全面凈值化后，凈值的頻繁波動還沒能取得大部分普通投資者的信任。只有理財、基金、股市等有價證券能長期提供穩定收益時，才能對居民形成吸引。 但 金融市場天然具有風險性， 理念的沖突是 一個長期有待解決的問題。

不少經濟學家最近鼓勵救股市。

任澤平認為，提振股市信心，不僅有助于轉化居民存款，強化財富效應，拉動消費，還能推動科技企業受益于資本市場發展。

這確實是一個手段，不過在股市有它自己的節奏。預期向好需要實打實的公司盈利作為底色和壓艙石，這個長期的動能需要企業和國家的力量，從制度到經濟上的改善。但即使做足了這一切，也沒人保證股市的賺錢效應一定會變強。

國家對于科技產業的長期動能的布局，考慮更加長遠。但短期經濟周期帶來的陣痛不可避免。

第二個去處：消費。事實上，自疫情放開以來，國內服務業的恢復水平相對平穩。5月財新服務業PMI錄得57.1，較4月上升0.7個百分點，為2020年12月以來次高，強于制造業PMI。一個典型的例子，攜程營收一季度高達92億元，同比2019年增長13%。

想讓居民出去吃吃喝喝、假日花點小錢去游玩一下還是不難的，但房子、汽車、家電等大件消費品的頻次并不容易被帶動起來，恰恰這些涉及的產業鏈和對經濟的帶動依然在當下占據重要作用。

也有專家呼吁救樓市，趁此機會來次樓市的徹底改革，比如將保障性住房到商品性住房隔離開，提倡居者有其屋。

提議是好的，但價格的管控機制需要考慮。國內對于房地產的政策依然是 穩字當頭，如何在控價的基礎上，讓居民愿意買房，兩者如何平衡？

結語

這次銀行只降了存款利率，房貸利率相關的LPR并未下調，而降低存量房貸利率的呼吁也未有變化。

基于此，市場對于存款利率下調后的降息預期也出現了分歧。如果要解決錢去哪的問題，將來在某個時間點，政策一定會有所行動。

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