10月信貸社融呈季節(jié)性回落，業(yè)內認為需繼續(xù)推動制造業(yè)、房地產等領域信用修復擴張，激活市場主體活力

11月10日，央行公布10月金融統(tǒng)計數據。數據顯示，10月末，廣義貨幣(M2)余額261.29萬億元，同比增長11.8%，增速比上月末低0.3個百分點，比上年同期高3.1個百分點；狹義貨幣(M1)余額66.21萬億元，同比增長5.8%，增速比上月末低0.6個百分點，比上年同期高3個百分點。

(資料圖)

此外，2022年10月社會融資規(guī)模增量為9079億元，比上年同期少7097億元。其中，對實體經濟發(fā)放的人民幣貸款增加4431億元，同比少增3321億元。

分析指出，在內需仍偏弱和外需加快回落下，逆周期政策需進一步加力顯效，為實體經濟提供更有力支持，助力經濟運行保持在合理區(qū)間。

新增信貸、社融超季節(jié)性回落

數據顯示，10月份人民幣貸款增加6152億元，受基數較高等因素影響，同比少增2110億元。

分部門看，住戶貸款減少180億元，其中，短期貸款減少512億元，中長期貸款增加332億元；企（事）業(yè)單位貸款增加4626億元，其中，短期貸款減少1843億元，中長期貸款增加4623億元，票據融資增加1905億元；非銀行業(yè)金融機構貸款增加1140億元。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬指出，10月新增信貸超季節(jié)性回落，總量和結構均相對偏弱，企業(yè)貸款仍為新增信貸的重要支撐。居民端貸款整體疲弱，居民中長期貸款收縮幅度較大。“10月多地疫情反復，消費類信用活動景氣度低迷，非制造業(yè)PMI服務活動分項數值繼續(xù)錄得榮枯線之下，帶動居民短貸走低。”

此外，“9月底多項房地產刺激政策集中出臺，以降低購房成本、穩(wěn)定市場預期，但受疫情反復等因素影響，購房者觀望情緒仍濃，10月地產銷售旺季不旺，政策效果有待進一步顯現(xiàn)；疊加按揭早償率持續(xù)提升，使得居民中長貸同比繼續(xù)維持少增。” 溫彬表示。

光大銀行金融市場部宏觀分析師周茂華認為，10月新增信貸、社融超季節(jié)性回落，主要拖累來自居民端和地方政府專項債新增融資大幅下滑。主要是國內局部散發(fā)疫情等短期因素干擾、房地產低迷表現(xiàn)，以及10月地方政府專項債發(fā)行收官等因素影響。

溫彬表示，從金融數據可以看出，在疫情反復擾動生產消費下，市場主體預期仍弱，疊加季節(jié)性效應，寬信用進程有所放緩。前期多項穩(wěn)增長政策密集出臺，對信用形成一定支撐，但后續(xù)更重要的仍是盡快推動形成實物工作量，避免資金淤積和空轉，提升金融運行效率。

M2維持高位，市場流動性合理充裕

10月末，廣義貨幣(M2)余額261.29萬億元，同比增長11.8%。分析認為，這反映了國內貨幣環(huán)境保持適度寬松，繼續(xù)為經濟復蘇提供有力支持。

溫彬認為，10月M2同比維持高位，市場流動性維持合理充裕。一方面，穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力和加快推動下，對公信貸投放和非標融資維持一定景氣度，有助于拉動M2增速；另一方面，在繳稅大月以及5000億元專項債發(fā)行等影響下，10月財政存款增加1.14萬億元，對基礎貨幣形成回籠效應，疊加去年同期高基數，10月M2增速環(huán)比小幅回落。

周茂華也認為，M2同比維持高位，貨幣環(huán)境繼續(xù)為經濟提供有力支持，同時，企業(yè)信貸尤其是中長期貸款增長明顯，寬信用政策效果比較明顯。

10月份，企（事）業(yè)單位貸款增加4626億元，其中，中長期貸款增加4623億元，票據融資增加1905億元，企業(yè)信貸需求延續(xù)擴張。“這主要是國內積極落實助企紓困、穩(wěn)投資、擴內需政策，引導金融機構加大企業(yè)支持力度，提振企業(yè)信貸需求，寬信用政策效果顯現(xiàn)。” 周茂華表示。

展望未來，周茂華認為，國內穩(wěn)內需政策仍需要適度發(fā)力，促進經濟加快恢復平衡；但目前國內貨幣環(huán)境保持適度寬松格局，國內經濟結構性問題凸出，預計后續(xù)貨幣政策需要與財政等部門協(xié)同配合，統(tǒng)籌防疫與經濟恢復；貨幣政策延續(xù)穩(wěn)健基調，在總量保持合理適度，更多倚重結構性工具，應對復雜多變環(huán)境。

溫彬則指出，在內需仍偏弱和外需加快回落下，逆周期政策需進一步加力顯效，為實體經濟提供更有力支持，繼續(xù)推動基建、制造業(yè)、房地產等領域的信用修復擴張，激活市場主體活力，助力經濟運行保持在合理區(qū)間。

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