焦點快播：線上線下業務可期，湯姆貓投資價值日益凸顯

12月28日，今年最后一批國產游戲版號發放的同日，時隔一年半，進口網絡游戲版號再次發放。

對此，中信證券認為，隨著游戲政策環境企穩，同時在游戲消費修復+出海廣闊空間+虛實結合數字底座等未來的主線驅動業績增長的背景下，未來游戲行業將會逐漸迎來板塊業績和估值修復的機會，推薦關注估值處于低位的優質游戲公司。

筆者注意到，在今年的游戲版號發放之中，已多次出現湯姆貓（300459.SZ）的身影，不僅在這次進口游戲版號發放中有所斬獲，此前亦有自研游戲獲批。

【資料圖】

游戲版號“開花”

在最新的審批信息中，由湯姆貓子公司杭州哲信信息技術有限公司出版的《廚神小當家》成功拿下版號。

此前4月，由子公司廣州金科研發的《彈彈奇妙冒險》獲得版號，該游戲目前已于國內上線運營； 7 月，對外公布的國產網絡游戲審批信息中，由子公司杭州哲信信息技術有限公司出版的《飛躍的旅行者》獲得版號。

另外據湯姆貓在投資者關系活動中透露，公司還有包括《神王角斗》等多款游戲也已提交版號申請。進口游戲方面，公司已取得《Sonic Dash: Endless Running（暫譯名：音速快跑）》、《Sonic Dash 2: Sonic Boom（暫譯名：音速快跑 2）》兩款游戲在中國大陸的獨家代理運營權，其版號申請已提交，目前正處于審核過程中，公司將根據版號獲取情況推進產品的上線計劃。

資料顯示，Sonic(中文譯名：索尼克) ）是全系列游戲《刺猬索尼克》中的主人公，同時也是著名游戲公司世嘉的吉祥物，在全球范圍內具有龐大的粉絲基礎。

對于未來的游戲戰略，湯姆貓表示將致力于推進新IP、新玩法游戲的研發與運營，力圖打造除湯姆貓IP外的第二增長曲線。上述新IP、新游戲的版號審批、上線運營都與這些努力密不可分。

與此同時，湯姆貓也繼續在湯姆貓家族IP系列中深耕。據悉，公司核心產品包括《我的湯姆貓》《我的湯姆貓 2》《湯姆貓跑酷》《湯姆貓英雄跑酷》以及《湯姆貓總動員》等，上述產品上線多年仍能保持千萬級的MAU，湯姆貓家族IP的品牌價值與用戶的認同度可見一斑。

今年下半年，有賴于公司所擁有的全球化研發團隊，湯姆貓還推進了湯姆貓家族IP新游戲，包含《湯姆貓闖樂園》《湯姆貓時光快跑（Talking Tom Time Rush）》等產品，后者已于海外市場上線。

線下業務可期

除了游戲業務的多點開花，隨著宏觀政策及外部環境的變化，在可預見的未來里，湯姆貓的線下業務布局或也將迎來收獲。

剛剛結束的中央經濟工作會議強調，要求更好統籌疫情防控和經濟社會發展，并強調要把恢復和擴大消費擺在優先位置。增強消費能力，改善消費條件，創新消費場景。 12 月以來，全國疫情防控措施優化的落地，直接導致了居民出行更為便利，商務出行、物流倉儲、 居民消費等經濟活動都得到一定的恢復。

湯姆貓此前在規劃與運營室內親子樂園上已經積累了多年經驗，湯姆貓主題樂園憑借獨具 IP 文化的場景設計、多樣的游玩項目、豐富的活動內容、細致的運營服務等核心競爭優勢，獲得家長與孩子的喜愛與認可，總體運營情況良好。

目前已有10余家樂園門店開放運營，得益于IP 知名度與良好的運營服務，2021年，公司親子樂園自營門店接待家庭組數同比增長28%。2022年，公司保持了穩步的擴張節奏，位于江蘇響水與杭州未來科技城的湯姆貓親子樂園先后于2022年6月、9月陸續開業，其中江蘇湯姆貓樂園在六一至端午小長假期間，共計接待了2819組親子家庭，日均接待家庭超過500組。

近期，湯姆貓還完成了多家新店的開業籌備工作，其中分別位于江西南昌、江西上饒、鹽城亭湖等地的親子樂園將于2023年元旦前后正式開業，未來還將嘗試推進大型文旅綜合項目，與樂園業務分別服務于消費者的市內游樂、假期出游等不同需求。

在投資者關系活動中，湯姆貓表示，疫情防控措施的優化對公司線上線下業務產生一定積極作用。線上業務，出行與消費的增長將導致在線商旅等原受疫情影響較大的行業以及經濟增長預期下其他行業的廣告投放陸續恢復，對于公司線上廣告業務具有積極影響。

對于線下業務，親子休閑娛樂需求的釋放也將對公司擁有的親子樂園以及正在推進的文旅項目產生正向影響。

線上線下業務進展可期，也讓湯姆貓的投資價值逐漸彰顯，在日前財聯社發布的2022年度金融市場最具價值引領者排行磅中，湯姆貓與寧德時代等優質公司共同獲得年度最具投資價值獎。

關鍵詞： 投資價值 線上線下