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        邊風(fēng)煒:很少有人愿意慢慢變富 “不到四十不懂價值”


        (資料圖片)

        節(jié)后市場讓很多投資者失望。北上資金不斷地買買買與內(nèi)資機構(gòu)的賣賣賣形成了強烈的對比……巴菲特的黃金搭檔芒格指出,大部分人“不到四十,不懂價值”。

        節(jié)后市場成色不足,特別是在節(jié)中港股大漲和消費市場一片紅火的背景下,A股依然高開低走,讓很多投資者失望。

        與此同時,北上資金不斷地買買買與我們內(nèi)資機構(gòu)的賣賣賣形成了強烈的對比……如果我們把北上資金稱為 “聰明資金”,他們的風(fēng)格更偏于價值投資、左側(cè)交易,那么我們的內(nèi)資機構(gòu)則顯然不是傳統(tǒng)意義的價值投資,也更偏于右側(cè)趨勢交易。當(dāng)然我們認(rèn)為不同的交易策略沒有高低之分,但僅僅以純粹價值投資來說,我們的機構(gòu)投資者其實并不多。

        以前我們常說,內(nèi)資機構(gòu)由于排名等壓力導(dǎo)致其投資周期更短、換手更頻繁,因此更多是市場的催化劑,而非平衡器。

        近期我在做一檔節(jié)目,主要以小故事的形式,講解歷史上不同投資大師的財富故事、投資案例和人生感悟,為此再度翻看了很多經(jīng)典大師的投資人生,之后頗有感觸,其中巴菲特的黃金搭檔芒格在很多次的采訪中聊到,“價值投資并沒有什么特別的地方,之所以模仿的人很少,只是因為很少有人愿意慢慢變富”,而他更直接指出,大部分人“不到四十、不懂價值”。

        隨著年齡的增長,對于這樣的表述越來越能體會其深意,價值投資不僅僅是一種投資方法,更是一種生活態(tài)度,當(dāng)你以企業(yè)經(jīng)營作為主要的研究方向,相信股票最終能像債券一樣以其ROE為準(zhǔn)在某天一起還本付息,那么遠離盤面、執(zhí)著于能力圈,獨立思考就成為一種必然。既然都遠離了K線圖,那么自然就不會追漲殺跌;既然守在自己的能力圈內(nèi),自然對題材熱點也就沒有感覺,“慢就是快”不是一種態(tài)度,而是一種生活方式。

        價值投資者是閱歷、經(jīng)歷的共同沉淀,四十歲對于很多投資者來說是一個兩者皆可有的時間,而現(xiàn)在我們的內(nèi)資機構(gòu)掌舵人基本在30歲出頭,大部分精英都以40歲跳槽單干為目的,因此價值投資也就成了一句空談。

        不過在經(jīng)歷了2020年與2021年基金規(guī)模大發(fā)展后,2023年的增量恐怕更多將來自于北上資金與保險,今年讓我們來看看他們是否是更傳統(tǒng)的價值投資者,他們對市場的影響又會有何不同吧。

        (作者為國泰君安上海研究總監(jiān))

        (文章來源:大眾證券報)

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