當前資訊!湖南兵器擬登陸深交所主板，超97%收入來自軍品銷售，業務收益高度依賴單一客戶

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“笨笨，你是條軍犬！”

在《流浪地球》火爆春節檔的時候，機械軍犬“笨笨”也吸引了大量的關注。近日，曾帶機械軍犬亮相中國航展的湖南兵器向深交所遞交招股書申請主板上市。

據了解，湖南兵器為我國重要的軍品總裝及配套件生產單位，主要從事軍工產品的研發、生產及銷售，產品包括火炮、彈藥、引信及槍械等武器裝備。近年來，公司軍品業務收入占比均超過97%，是公司的核心業務。

2019年至2021年以及2022年1-6月（以下簡稱報告期），湖南兵器分別實現營業收入約為15.26億元、17.62億元、19.78億元和10.42億元，同期公司實現歸母凈利潤分別約為1.09億元、3.24億元、3.06億元和1.8億元。

值得一提的是，隨著收入規模的擴大，湖南兵器的存貨和應收賬款水平也再快速提升，報告期各期末，公司存貨賬面價值分別約為3.82億元、4.71億元、5.62億元和4.77億元，占當期流動資產的比例分別為27.01%、20.69%、20.11%和16.88%。

此外，軍品業務的主要客戶為國內軍方、武警，該類客戶的軍品采購資金主要來源于國防裝備支出，報告期內，公司向該類客戶銷售取得的收入占比分別達到約71.22%、68.36%、67.48%和68.34%。

此外，軍工企業和軍貿企業也是公司的主要客戶群體。報告期內，公司前五大客戶均為軍品業務客戶，合計收入占同期主營業務收入的比例分別為88.6%、94.31%、91.85%和88.45%，其中對軍方A的銷售金額達到主營業務收入的57.57%、51.37%、54.13%和63.21%，客戶集中度較高。

在多種因素影響下，公司現金流也極易收到下游客戶的影響。報告期各期，湖南兵器經營活動產生的現金流量凈額分別為2.95億元、4.24億元、-1.41億元和-1.88億元。

對于2021年公司經營活動產生的現金凈流量為凈流出，公司解釋為，主要是由于軍方客戶未在2021年底前就2022年需交付訂單向公司支付預付款。但同時，為保證軍品訂單的如期交付，公司提前購置的原材料等存貨有所增加，因此導致公司經營活動現金凈流量出現大幅下降。

此次IPO湖南兵器計劃募集資金約15.94億元，其中絕大部分用于新型榴彈發射器機加生產線技術升級改造項目、研發中心科研條件建設項目和數智化改造項目，剩余5億元左右募資分別用于檢測所有限公司搬遷擴建項目和補充流動資金。（藍鯨上市公司 徐曉春 xuxiaochun@lanjinger.com）

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