持有伊利股份27年對伊利的理解

(資料圖)

$伊利股份(SH600887)$

吳老先生是這個星球上最刻苦最勤奮的伊利股份股東，從96年伊利上市那年開始，一直買入伊利，發了工資就加倉，27年間沒有賣出一股伊利，去年吳老還把伊利分紅的錢再次買入25元左右的伊利。吳老絕對是伊利的忠實粉絲，27年對伊利不離不棄，伊利也給吳老帶來超過300倍的回報。

近日吳老寫的心得體會，對于我們初入股市的人還是很有幫助的，我經得他的同意，我把他所寫的分享給大家，希望大家讀后能受到一點啟發。

1.集中子彈買夠足夠的籌碼，有基礎量…讓一只股票分紅也上十萬以上，那時…就明白優質股的味道…什么叫股票投資回報然后就理解什么叫復利魔力。什么是紅利養家活兒。開始有了投資家的感覺。東買西投，即使好股分幾千1萬，談不上振興自己的心情。專注專心定力…在一股上成為專家。一家通理，百股皆此道。祝福自己咬定青山不改初衷。

2.堅持專注只做一股，做到足夠多的量，足夠大的分紅。把井挖得深深的。閑錢就去挖井，三心二意去做事好股也不會成功。專心致志，狂瀉大跌不分心守住買優質股，必獲大利

這些年我的投資收益并不高，源于籌碼太分散了，有些資金買入自己不熟悉的領域，結果深套三年，還不如擁抱優質公司，集中籌碼投入到一家優質公司。堅持定投，來一場龜兔賽跑，做一只烏龜，其實慢就是快。

六個角度觀伊利 一一寫在伊利破千億引子2007年，接任董事長剛剛兩年的潘剛在一次與時任伊利代言人劉翔的公開対話，至今印象極為深刻： 你的目標是越跑越快，打破世界紀錄，伊利的目標是越做越大，爭取做到1000億元（注：2007年伊利營業收入為193億元），是夸下海口，是豪言壯語，還是胸有成竹，一切有待時間驗證。時間過了十五年，2022.4.28伊利公布了2021年報和2022Q1財報，亮麗的業績讓投資者驚喜，我們一起一. 觀三高2021中國乳業大象起舞，收入端，伊利全年營業收入首破千億元，達到1106億元，比上一年度增長了141億元，這同時也是整個中國食品飲料業界之最，此為一高利潤端，87億元大幅超過上年度的70.8億元，此為二高股東回報端，年度分配方案為每10股派9.6元，分紅總額歷史上首超6O億元，達到了創紀錄的61.44億元，此為三高。三高的背后是公司上下努力，不斷拓展市場，有力擴大市占率，在此基礎上向質量要效益，注重提高盈利質量，提高股東回報水平的努力所見。仔細分析伊利的營收構成，特點十分鮮明，三大品類齊頭并進，得益于打造子品牌及大單品并適時擴大單品的內涵，接下來二 觀矩陣經過多年努力，伊利的品牌戰略日益清晰，依靠多個細分品類形成產品矩陣，構建強大的大單品梯隊。到去年末，已經形成200億，100億，10億元多層次品牌梯隊，籍此伊利的抗風險能力變得十分強大。簡單看下，200億3個，純牛奶（基礎白奶），金典，安慕希，1O0億3個，舒化奶，優酸乳，金領冠，10億11個。特別是金領冠奶粉憑借自身研發的技術領先，在2021年發力渠道端，首次進入百億品牌俱樂部，成為百億矩陣中后起之秀。同時，臻濃牛奶經過數年蓄力，正在填補基礎白奶與高端奶之間的檔位，定位次高端品牌，年銷售額已經超過了4O億元，具有成為下一個百億單品的潛力。內行人都清楚，乳品行業競爭到如今，已經不再是加工能力，擴大產能的簡單比拼，而是全產業鏈綜合管控能力，數字化賦能全鏈路的升級競爭，誰能在全產業鏈不斷深化布局并融入數字化技術，善于用大數據分析洞察消費者的需求變化，就能占得先機，引領行業發展，現在三 觀全鏈俗話說，乳制品行業是操著白粉的心掙著白菜的錢。這話確實有一定道理。仔細分析各行各業后，可以看到，乳制品行業的傳動鏈條既長又復雜，關鏈節點多多，橫跨一二三產業，從種植，養殖，加工生產，運輸到銷售的環節，環環相扣。產品由于保質期較短，任何一個環節都不允許出問題。從近幾年的競爭格局看，全產業鏈競爭出現了前端位移的動向，＂得奶源者得天下＂已經更加細化并前移至諸如奶牛品種的創新培育層面上，潘總在4.28業績說明會上透露，伊利已經基本上完成了8種不同基因奶牛品種的培育（對應可以生產不同營養成分的牛奶），以生產出適合不同消費需求的產品。再如，在技術開發層面上，伊利亦重視有加，比如對益生菌的不斷創新并將其向產品轉化，伊利做了有益的嘗試，已經培育出乳酸歧桿菌BL99，副干乳酪桿菌K56專利桿菌株已經用于暢輕，須盡歡等產品中。在地域發展布局上，近幾年伊利在內蒙古五地，黑龍江，寧夏，甘肅，青海，陜西，山西，山東，河南，江蘇等省區，在當地政府支持下，利用當地資源，實現了后續穩健發展的戰咯布局，這種規模的挑兵布陣，非一般企業聽能企及，天然屏蔽了＂新進入者”。說起規模，不能不說說伊利的現代化工廠的與時俱進四 觀工廠日處理鮮奶量是衡量一個加工廠生產能力的指標之一。早在2005年7月28日，呼和浩特市金川開發區伊利工業園建成投產（每次股東大會參觀的工廠），占地24萬平方米，有18條液奶生產線，日處理鮮奶1500噸，是當時全球最大的液態奶單體工廠，這個紀錄保持了十幾年，被寧夏伊利工廠打破，日處理鮮奶達4700噸，建成一年后即實現了雙百目標：年營業收入一百億元，年生產牛奶一百萬噸。令人欣喜的是，正在興建中的呼和浩特伊利健康智慧谷液態奶工廠即將于五月底投入生產，日處理鮮奶能力達到驚人的6500噸，再創世界之最。生產工廠無疑是企業綜合實力的體現，其背后的競爭力有時卻是無形的。現今乳品業紅海一片，伊利有沒有護城河，如果有，又在哪里，不妨繼續五 觀格局毫無疑問，每個企業都有自身的特點，但有特點不一定有格局。回顧中國乳業發展，雖然上市較早，但伊利并不是一直的老大。2002.8月光明乳業上市并憑借當年50億元的年銷售額將已經上市6年的伊利甩在身后。當時的乳企出現了兩大門派，城市型（光明，三元等），基地型（伊利，蒙牛），競爭異常激烈。之后的幾年發生了什么？相信大家有些印象，基地型企業憑借天時地利異軍突起，以優良的奶源挾以常溫加工方式，不斷摧城拔寨，逐漸占據市場主動權，進而不斷擴大產品品類，占領消費者心智。歷史上看，伊利早期主營產品并不是純牛奶，而是雪糕。＂苦苦的追求，甜甜的享受＂這個廣告語，相信不少消費者依稀記得，那時的伊利雪糕橫掃大江南北，牢牢的市場霸主。之后向牛奶生產轉型是格局的體現，伊利并不滿足雪糕市場第一，充分發揮內蒙古資源優勢，并不斷向常溫牛奶轉型，擴大銷售半徑，最終一步領先步步領先，在產能上力壓對手，加之后來的銷售渠道逐漸下沉以及之后的贊助奧運會，世博會，亞洲博鰲論壇…，將國內格局向世界打開。與之相伴的是，伊利的年度收入實現了100.200.300.500.600.800.900億元的不斷突破，在立足國內的同時，國際化小試牛刀，新西蘭建廠，組建美國食品谷，荷蘭研發中心，贊助NBA，西班牙皇家馬德里足球場，成為亞洲足球聯合會合作伙伴…，將產品及品牌觸角伸向亞洲及全球。不斷提高品牌美譽度，立足中國，輻射亞洲，面向全球的格局初具規模。所有這些就是伊利的護城河嗎？是，但不僅如此。伊利真正的護城河是什么？潘剛董事長在去年十月投資者日活動和今年四月業績電話會上交流強調，伊利強大的基因，根本上在于制度，在于激發員工積極性，在于勇于進取，不斷開拓的管理團隊，這才是構成伊利一步步發展壯大的＂護城河＂。體會到亮麗業績背后的無形之手，才能真正看清小樹長大了的內在動因。看看大樹與小樹的對比，2022Q1營業收入310億元VS1996全年營業收入3.5億元，2022Q1凈利潤35億元VS1996全凈利潤0.36億元，現今的伊利已經發展到1天的收入與利潤等于上市當年全年的水平，一天抵一年，這是多么大的成就。誠然，伊利并不滿足，兩年前就提出了到2030年的長期發展目標，現在看看六 觀目標在即將達成千億之時，兩年前伊利便提出了到2030年做世界乳業第一，進入國際食品集團前五名的全新戰略目標，之后又拆分了到2025年進入世界乳業三強的中期目標，提出了全品類產品做到全行業第一，每年提高利潤率0.5％至10％ 。2021年的1006億為五年計劃奠定了基礎，之后要還逐步實現再造一個伊利的夢想。2022年公司業績指引為實現收入1296億元，利潤完成122億元（分別比上年度增加了19％和30％）。回顧過往歷年的業績指引，基本上是每年小幅超額完成，我們也有理由相信，今年的業績目標一定會如期達成。有奮斗目標更要腳踏實地，這是伊利的一貫作風。目標，戰略，策略，一個都不能少。尾聲回看本文開頭的一幕，當年的世界冠軍飛人劉翔已經退役，離開了田徑賽場，而現在20多歲的伊利正站在千億起跑線上，準備與達能，雀巢等頂尖選手進行下一輪賽道同組競賽。眼看著昔日巨頭恒天然，亞洲冠軍明治乳業已經明顯落后了。世界乳業五強賽值得期待。2025，2030年的伊利，我看好你！謹以此文慶賀伊利進入后千億時代[玫瑰]謹以此文紀念投資伊利股份26年[玫瑰]謹以此文分享給關心伊利的投資者[玫瑰] 老吳 2022年國際勞動節 寫于天津

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