快消息！降準超預(yù)期？央行行長易綱此前已有鋪墊，李宇嘉：降準意在繼續(xù)降低按揭利率

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金融界3月17日消息 中國人民銀行決定于2023年3月27日降低金融機構(gòu)存款準備金率0.25個百分點（不含已執(zhí)行5％存款準備金率的金融機構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準備金率約為7.6％。

對于此次降準，央行表示將精準有力實施好穩(wěn)健貨幣政策，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，保持貨幣信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，更好地支持重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，不搞大水漫灌，兼顧內(nèi)外平衡，著力推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

廣東省城規(guī)院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉對金融界表示，本次降準不久前已經(jīng)有鋪墊。3月3日國新辦舉行的“權(quán)威部門話開局”系列主題新聞發(fā)布會上央行行長易綱表示，2018年以來14次降準，法定存款準備金率從近15％降到了不到8％，存款準備金率不像過去那么高了，但是用降準的辦法來提供長期的流動性，支持實體經(jīng)濟，綜合考慮還是一種比較有效的方式，使整個流動性在合理充裕的水平上。

李宇嘉認為，此次降準釋放無成本資金，提振貸款的積極性。近期，社融和信貸數(shù)據(jù)連續(xù)2個月的高增長，但主要是基建投資和政府主導(dǎo)的大項目推動的貸款派生需求。但不管是實體企業(yè)（特別是民企），經(jīng)營預(yù)期并沒有明顯改善，理財需求大于實體的投資需求，表現(xiàn)在企業(yè)和居民理財目的的存款繼續(xù)高增長。降準釋放的是無成本資金，并增加銀行可貸資金，進而降低貸款利率，提振市場經(jīng)濟和居民貸款投資的積極性。

具體到房地產(chǎn)，李宇嘉認為降準意在繼續(xù)降低按揭利率。他指出，近期房地產(chǎn)有所企穩(wěn)，但居民承接債務(wù)買房的積極性很低，導(dǎo)致商品房市場依舊在低位徘徊。3月份，商品房市場企穩(wěn)回升態(tài)勢后勁不足，新房認購、二手房帶看等，都環(huán)比出現(xiàn)下行。2月份，國家及各地各項扶持樓市的政策比較積極，但居民中長期貸款只增加了863億，比春節(jié)假期的1月少了1000多億，而且呈現(xiàn)持續(xù)下行的態(tài)勢，意味著居民貸款買房的積極性很低。降準釋放無成本資金，進而繼續(xù)降低按揭利率，激勵居民通過按揭買房，扶持剛性和改善型需求。

李宇嘉指出，降準對開發(fā)商資金鏈穩(wěn)定也有意義。降準，也意在全面落實金融“16條”，增加可貸資金，增強金融機構(gòu)支持房地產(chǎn)融資的積極性，扭轉(zhuǎn)其對地產(chǎn)風(fēng)險的擔(dān)憂，扶持房地產(chǎn)企業(yè)合理融資，比如開發(fā)貸款和并購貸款等等，也包鼓勵銀行投資房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行的債券。同時，降準對地產(chǎn)需求端的穩(wěn)定，也有助于緩解開發(fā)商資金鏈，并反過來支持供給端土地市場、新開工等等。

李宇嘉也強調(diào)，需要合理看待降準通過“降利率”通道對地產(chǎn)銷售的支持作用，降準通過對按揭利率下拉的作用，有利于需求端降成本。

他指出，從調(diào)研來看目前利率下降對月供的減少，在激勵居民購房方面的邊際作用，不能太高估，有可能在下降。相對于當(dāng)前較為低落的市場情緒，相對于高位的首付和月供，每月減少的月供金額，對地產(chǎn)消費的刺激作用，可能沒有那么大。

但是，降準意味著今年資金端將繼續(xù)對地產(chǎn)定向?qū)捤苫蚣偫В少J額度持續(xù)增加、按揭利率持續(xù)下降。更重要的是，其與其他扶持政策疊加和交織，不斷降低住房消費門檻，降低購房成本。“再加上，近期價格的穩(wěn)定，最終有助于為穩(wěn)地產(chǎn)、穩(wěn)內(nèi)需、促銷費做出貢獻。也就是，我們要從政策整體來看其對于地產(chǎn)的積極作用。”李宇嘉稱。

本文源自：金融界

作者：子寬

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