家庭消費(fèi)主業(yè)業(yè)績可期，野村、安信、東吳給予復(fù)星國際“增持”或“買入”評(píng)級(jí)

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穩(wěn)步推進(jìn)“聚焦主業(yè)”戰(zhàn)略的復(fù)星國際連續(xù)獲得多家機(jī)構(gòu)看好。繼3月19日野村東方國際證券重申復(fù)星國際“增持”評(píng)級(jí)、給予目標(biāo)價(jià)9.2港元之后,3月20日、21日,安信證券與東吳證券也相繼發(fā)表研報(bào),肯定復(fù)星“聚焦主業(yè)”戰(zhàn)略,尤其看好快樂、健康等主業(yè)板塊增長潛力,維持“買入-A”和“買入”評(píng)級(jí)。復(fù)星近日公告,與沙鋼正式簽署關(guān)于南京鋼聯(lián) 60%股權(quán)轉(zhuǎn)讓的協(xié)議,交易對(duì)價(jià)135.8億元。東吳證券認(rèn)為,本次交易的順利推進(jìn)一方面有利于復(fù)星回籠資金,緩解流動(dòng)性壓力,改善財(cái)務(wù)狀況;另一方面,非核心資產(chǎn)的處置有利于進(jìn)一步聚焦快樂和健康板塊,實(shí)現(xiàn)“瘦身健體”,推動(dòng)長期發(fā)展。

東吳證券進(jìn)一步分析稱,復(fù)星快樂、健康板塊業(yè)績彈性有望釋放。預(yù)計(jì)伴隨非核心資產(chǎn)處置,未來公司將進(jìn)一步聚焦快樂、健康板塊,從營收結(jié)構(gòu)看,快樂和健康板塊已逐漸成為公司主要盈利增長點(diǎn),2022H1 快樂、健康板塊營收占比分別為38.4%、28%,2022年前三季度復(fù)星醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營收316.1 億元,同比增長16.87%,豫園 股份實(shí)現(xiàn)營收334 億元,同比+3%。預(yù)計(jì)伴隨疫情邊際影響逐漸弱化,海外旅游有望逐步復(fù)蘇,未來快樂和健康板塊仍具備較大增長潛力,盈利能力有望持續(xù)改善。

安信證券則指出,基于戰(zhàn)略協(xié)同、賦能主業(yè)等考量,復(fù)星國際持續(xù)聚焦主業(yè)戰(zhàn)略,深耕全球化運(yùn)營。在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)整體向上的復(fù)蘇預(yù)期下,公司錨定“家庭消費(fèi)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)”定位,圍繞全球家庭消費(fèi)需求,持續(xù)打造健康、快樂、富足的幸福生態(tài),有望更好把握居民信心向上修復(fù)、居民消費(fèi)邊際復(fù)蘇的市場空間,帶動(dòng)主業(yè)運(yùn)營穩(wěn)健增長。

分析人士注意到,今年以來復(fù)星旗下多個(gè)產(chǎn)業(yè)賽道表現(xiàn)不俗。豫園燈會(huì)成為網(wǎng)紅爆款,參觀人次逾400萬,有效帶動(dòng)商圈線下消費(fèi)。旅游行業(yè)的復(fù)蘇更為明顯,復(fù)星旅文旗下三亞·亞特蘭蒂斯酒店,從1月中至今的入住率均超90%,過年期間更是超過了99%。放眼全球,ClubMed地中海俱樂部也取得了創(chuàng)業(yè)至今70多年來的歷史最好單月成績。

野村也在研報(bào)中指出,復(fù)星聚焦具備更高成長性的家庭消費(fèi)主業(yè),將使公司獲得更有價(jià)值的成長。野村同時(shí)看好復(fù)星的全球化戰(zhàn)略,認(rèn)為復(fù)星國際已經(jīng)形成了深度全球化能力,能運(yùn)用全球化布局為全球客戶嫁接全球資源。此外,復(fù)星在創(chuàng)新方面始終保持高研發(fā)投入戰(zhàn)略,構(gòu)建產(chǎn)品創(chuàng)新引領(lǐng)、數(shù)智化創(chuàng)新引領(lǐng)、管理創(chuàng)新引領(lǐng)的全球創(chuàng)新體系,以創(chuàng)新引領(lǐng)家庭幸福升級(jí)。 野村認(rèn)為,在強(qiáng)戰(zhàn)略定力推動(dòng)下,復(fù)星經(jīng)營業(yè)務(wù)復(fù)蘇可期,因此維持復(fù)星國際“增持”評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)9.2港元。

值得注意的是,復(fù)星于今年 1 月獲五大行牽頭的 120 億元銀團(tuán)貸款,并成功發(fā)行 10 億元超短期融資券。安信證券認(rèn)為,公司在投融兩端積極推進(jìn)現(xiàn)金流改善,將為后續(xù)公司發(fā)展夯實(shí)安全墊,提振業(yè)績表現(xiàn)。展望復(fù)星未來發(fā)展,安信證券表示,“看好公司投資+運(yùn)營雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略下長期業(yè)績可持續(xù)增長”。

本文來源：財(cái)經(jīng)報(bào)道網(wǎng)

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