環球觀焦點：Q4財報下，拼多多的另一面

根據拼多多最新發布的2022年第四季度以及全年財報顯示，拼多多2022年營收為1305.576億元，較2021年的939.499億元增長39%。其中第四季度總營收為398.200億元，較2021年同期272.309億元增長46%。

拼多多2022年歸屬于普通股股東的凈利潤為315.381億元，與2021年的凈利潤77.687億元增長306%；不按美國通用會計準則（Non-GAAP），凈利潤為395.297億元，較2021年凈利潤138.295億元增長186%。

【資料圖】

顯而易見的是，無論是從總體的營收數據來看，還是從整體的利潤來看，拼多多都交出了一份相對較為滿意的答卷。面對這樣一份答卷，我們需要更多地去思考其背后投射出來的拼多多的另一面。只有這樣，我們才能夠明白拼多多在過去的2022年究竟做了些什么，我們才能夠理解拼多多緣何在如此嚴峻的市場大背景下，依然可以獲得如此傲人財報的內在原因。

擁抱實體，依然成為拼多多的「固定動作」

如果對于當下互聯網行業的發展進行一個總結的話，擁抱實體經濟，實現平臺經濟與實體經濟的深度融合，無疑是一個主要的發展方向。可以說，誰找到了擁抱實體經濟的正確方式和方法，誰就占得了新的發展先機。對于拼多多來講，同樣已經將擁抱實體經濟變成了自己的「固定動作」。

透過拼多多的財報，我們就可以非常明顯地看出這一點。根據財報顯示，在美國通用會計準則下，拼多多去年全年研發費用同比增長15%，金額超百億元，創歷史新高。其中，四季度研發費用同比增長19%，達到24億元。

值得注意的是，這已經不是2022年第一次下如此大的氣力做研發的投入。嚴格來講，這是拼多多從「重營銷」向「重研發」轉型的第二年。透過這樣一組財報數據，我們就可以看出，通過不斷地加大研發上的投入，尋找擁抱實體經濟的正確的方式和方法，已經成為了拼多多的「固定動作」。

同樣地，隨著拼多多在研發上的持續投入，特別是這些投入逐漸開始開花結果，我們將會看到，拼多多將會逐漸找到符合自身的一種擁抱實體經濟的正確姿勢。以此為開端，拼多多或許將不再是我們以往所理解的那樣一種電商平臺，而是真正成為了一個投身到實體經濟的轉型升級浪潮里的新玩家。

得益于拼多多在擁抱實體經濟上蹚出的一條道路，我們看到了拼多多在過去的一年里，發起了“農云行動”，旨在優化大規模、精準、高效的供需匹配，引導農產區加速“數實融合”；提升前沿科技在農業轉型升級中的支撐能力，助力科技轉化；加大新農人扶持力度，讓鄉土風物特產持續出村進城。

在拼多多等平臺的助力下，作為全國鄉村振興重點幫扶縣之一的甘肅慶陽環縣，去年實現了羊產值8年增長近7倍的“狂飆”。其間，當地大力發展科技養羊，遍邀國內外科研專家出謀劃策，還建起了“羊硅谷”，科技轉化及產業發展的效率得以大幅提升。

顯而易見的是，拼多多業已從以往我們印象當中的新電商平臺，開始蛻變成為了投身到實體經濟的運作過程當中，不斷地用自身的探索和實踐為實體經濟的發展尋找突破的探索者與實踐者?？梢灶A見的是，當拼多多開始找到與實體經濟之間正確的結合方式和方法，平臺經濟與實體經濟之間將不再是水火不相容的存在，而是變成了你中有我，我中有你的深度結合體。

精耕數字化，業已成為拼多多的「新藍?！?/h3>

如果對以往拼多多的發展進行一次總結的話，擁抱互聯網化，并且將互聯網化的手段應用到真正需要被互聯網改造的領域里，無疑是其成功的主要表現。可以說，互聯網化，成就了拼多多，讓拼多多成為了國內屈指可數的幾大電商平臺之一。然而，等到互聯網化的紅利逐漸退卻，我們同樣看到的是，拼多多開始將關注的焦點聚焦在新的領域里。

對于現在的互聯網玩家們來講，真正的新紅利，便是數字化?？梢哉f，把握了數字化的發展紅利，就意味著它們把握了后互聯網時代的發展紅利。正是在這樣一種大背景下，我們看到了拼多多開始將發展觸角深入到了數字化的發展方向上，并且開始用數字化的方式和手段來尋找新的發展紅利。

如果對拼多多在數字化上的嘗試與探索進行總結的話，不斷地借助數字化的手段來實現制造業的提檔升級，特別是拼多多在助力鄉土好物、非遺技藝等傳統行業的數字化轉型升級上的表現，無疑是一個主要表現方面?？梢哉f，借助數字化的手段，拼多多業已找到了助力制造業，特別是中國相對較為傳統、相對較為下沉的制造業的數字化轉型升級的正確的方式和方法。

如果對于現在的拼多多的發展進行總結的話，不斷地實現從「精耕互聯網化」向「精耕數字化」的轉型和升級，業已成為它的發展「新藍?！??？梢钥隙ǖ氖?，當拼多多在數字化上逐漸發力，我們將會看到越來越多的中國傳統制造業、手工業等行業將會借助數字化的手段提檔升級。

單單從2022年來看，拼多多先后推出“多多新國潮”“多多新匠造”“多多出海扶持計劃”等多個專項活動，深入百余個制造產業帶，助力國貨品牌、鄉村好物直連國內外市場，并從產品結構、設計研發、生產制造、品牌打造等方面，為制造業品牌提供全鏈路的數字化服務，助力傳統企業和制造工廠轉型升級。

引爆出海，拼多多「復制」拼多多

對于現在的很多電商玩家們來講，出海業已成為了一種既定的打法。無論是以蔣凡帶領下淘寶出海為代表的頭部玩家們的出海，還是以創業者們不斷地涌向海外的創業者的出海，幾乎都是這一現象的直接體現。對于拼多多來講，出海同樣成為了一個必然選擇。

提及拼多多的出海，我們首先想到的是，在北美引爆的TEMU。可以說，透過TEMU，我們看到了以往那個拼多多在國內電商領域里橫空出世的時代。如果對拼多多的出海進行一次總結的話，用拼多多「復制」拼多多來形容，再合適不過了。

得益于TEMU在北美地區的火爆，我們看到的是，拼多多開始將出海的目光聚焦在了澳洲市場。如果尋找拼多多財報當中的表現的另外一面的話，其在出海上的成功，無疑是一個重要方面?？梢哉f，TEMU業已成為了打開拼多多新的想象空間的主要方面。

根據拼多多發布的數據顯示，TEMU平臺上的女裝、小家電等熱銷產品已經實現單品日銷10000件，單店日銷超過3萬單，實現了國內制造業品類的全覆蓋，先后推動服裝、數碼、家電、箱包、戶外、配飾、玩具、文具等上萬家制造業企業成功出海。

如果我們將拼多多在國內市場上的成功，看成是它實現了農產品的上行的話，那么，TEMU在出海上的成功表現，更多地代表的是，它實現了國貨產品的上行。當TEMU開始逐漸成熟，特別是它的這樣一種模式不斷地在新的國家和地區復制，我們或將會看到一個全新增長極的出現。

自我創新，拼多多正在改造拼多多

在拼多多2022年Q4財報以及2022年全年財報發布之際，拼多多拼多多集團董事長兼首席執行官陳磊表示，“去年以來，我們優選商品、嚴抓品控，撬動百億補貼、萬人團等平臺資源以及多人團等創新玩法，加大了平臺補貼的普惠力度，很高興能在提振消費信心方面貢獻一份力量。未來，我們將加大在擴內需、促消費方面的投入，進一步完善平臺機制，更好地滿足消費者對于品質與價格的雙重期待。”

這句話，無疑是拼多多去年以及未來一段時間的精準總結與闡釋。在電商紅利逐漸出清的大背景下，電商玩家們想要獲得新的發展，必然需要不斷地改造自我，不斷地創新自我，才能找到新的機會。透過拼多多的財報，我們同樣可以看出，它對于自身的改造和升級。

上文提到的從「重營銷」向「重研發」的轉型升級，自然是不必說的。除此之外，我們更多地看到的是，拼多多對于那些既定玩法的升級和創新。無論是百億補貼也好，還是萬人團也好，幾乎都是需要根據不同的市場環境進行升級的。

這一點，我們可以從拼多多內部對于百億補貼的態度上看出一絲端倪。對于百億補貼，拼多多更加關注的是，對于百億補貼進行優化和創新，而非是延續以往的打法。比如，拼多多更加關注的百億補貼的重點在于提升用戶的體驗，增加商業的豐富度和商業品類等方面上。

除了百億補貼之外，我們還看到了拼多多還積極吸引更多貼合改善型消費需求的優質品牌入駐，在進一步豐富品類的同時，與品牌在產品定制、IP打造、數字營銷等領域拓展合作，挖掘新的增長點。

透過這些跡象，我們可以非常明顯地看出，拼多多正在不斷地進行自我創新，不斷地改造自我，不斷向自我宣戰，以此來找到新的發展突破口。

結語

當拼多多的Q4財報發布，我們看到的是，越來越多的人開始將關注的焦點聚焦在了財報本身，而沒有看到這樣一份財報背后所呈現出來的拼多多的另一面。對于拼多多的新財報，我們或許更加需要看到的是，這樣一份財報背后為我們呈現出來的拼多多的新變化。只有這樣，我們才能真正明白拼多多緣何在如此嚴峻的市場環境下交出這樣一份滿意的答卷，我們才能真正把握拼多多未來的發展方向以及新的發展潛能。

作者：孟永輝，資深撰稿人，行業研究專家，知名KOL。長期專注行業研究，提供深度思考與行業觀察信息。支持保留作者來源的分享，轉載請保留作者版權信息，違者必究。

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