商業銀行轉型思路：增配經濟周期弱敏感資產可提升RoRWA

21世紀經濟報道 記者李愿 北京報道

“截至2023年一季度末，浙商銀行經濟周期弱敏感資產的營收占比為30.96%，較2022年末顯著提升2.4個百分點，進度超預期。”近日，浙商銀行副行長、首席財務官景峰在浙商銀行聯合國家金融與發展實驗室在京舉辦的“銀行業轉型與中國金融現代化學術研討會”上表示。

財報顯示，浙商銀行于2022年正式提出“壘好經濟周期弱敏感資產壓艙石”的經營策略，2022年該行在此經營策略下，重塑戰略體系，年末經濟周期弱敏感資產營收占比為28.53%，較2022年上半年末顯著提升4.19個百分點。

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浙商銀行行長張榮森在該行2022年度業績發布會上曾介紹稱，該行經營策略是在2027年之前，經濟周期弱敏感資產營收要占到總收入的50%以上，真正做到是浙商銀行的資產壓艙石。“夯實經濟周期弱敏感資產的客戶群基礎非常重要，要把零售、小微、小額分散的業務大幅提升，要把綠色中收和綠色收入的占比大幅提升。”

增配經濟周期弱敏感資產可提升RoRWA

在此次學術研討會上，景峰詳細闡述了銀行業配置經濟周期弱敏感資產的理論基礎、實證研究成果等。

統計顯示，無論是從國有大行還是頭部股份行、城商行看，他們的弱周期行業信貸在對公貸款中的比例相對較高，其中四大行占比超過35%，股份制銀行普遍在20%左右。

同時對股份行經營數據研究發現，他們的業績與零售貸款為代表的小額分散業務、弱周期行業資產以及中間業務收入顯著相關聯。其中，零售貸款為代表的小額分散業務在信貸資產中的占比每提升一個百分點，就能將風險加權資產回報率（RoRWA）提升0.02個百分點；弱周期行業信貸在信貸資產中的占比每提升一個百分點，也會將風險加權資產回報率提升0.01個百分點；中間業務收入在營業收入中的占比每提升一個百分點，能將風險加權資產回報率提升0.22個百分點。

“從42家上市銀行數據分析發現，提高經濟周期弱敏感資產配比確實顯著提升了風險加權資產回報率，特別是在經濟增速相對較低環境中，加大經濟周期弱敏感資產配置，相比經濟周期高速增長時期更能提高回報率、降低不良率，通過有效控制信貸成本帶來相應總體在險價值經風險調整后真實收益的提升。”景峰表示。

近年來，在銀行業發展分化與轉型趨勢下，各家銀行紛紛尋找轉型升級路徑，以實現高質量發展。從實際情況看，轉型升級的核心是資本更節約、資產質量更可控、價值創造更可持續。例如，招商銀行、寧波銀行的大零售戰略，興業銀行的“商行+投行”雙輪驅動戰略。

“這幾家銀行都走出了各自有特色的發展道路，也獲得了資本市場的肯定，參考這幾家銀行的經驗，我們提出了‘壘好經濟周期弱敏感資產壓艙石’經營策略。”景峰表示。

景峰介紹稱，基于服務該行客戶原則以及風險加權資產、經濟增加值、不良率這三個量化指標作為篩選，采用最大共識、最小范圍的方式，該行將經濟周期弱敏感資產分三類，分別是小額分散、弱周期行業信貸以及CSA（Customer Service Aggregate）客戶服務總量的資產。其中，弱周期行業信貸是對國民經濟52個二級子行業進行敏感性分析后選出的22個，主要是關系國計民生以及一些生活生產必需的行業。

配置經濟周期弱敏感資產是銀行轉型思路

在此次學術研討會上，多位金融專家認為浙商銀行提出經濟周期弱敏感資產理論和策略恰逢其時。“好的時候不追求最好，差的時候不至于太差”這一經營策略既與國際環境、監管部門的要求不謀而合，又具備極大的可行性與可持續性，為中國式現代化進程中銀行的轉型發展提供了新思路，值得深入研究實踐。

國家金融與發展實驗室理事長、中國社會科學院學部委員李揚指出，近期硅谷銀行風險事件是對以美元為核心的國際金融體系一次大沖擊，中國在其中應當有大機會。“我注意到，中國的金融業正全面復歸銀行，大量資金回流銀行。如何在審慎的銀行體系架構中，實現金融支持創新的功能，走出這條路，就是有中國現代化特色的金融發展思路。”

“中國的金融體系以銀行為主導，實現中國式金融現代化，其基礎條件就是銀行業順利轉型，而構建經濟周期弱敏感資產是銀行業轉型的關鍵。”國家金融與發展實驗室副主任、浙商銀行首席經濟學家殷劍峰在會上表示。

北京大學國家發展研究院副院長黃益平表示，金融業就是經營風險的，需要在維持金融穩定和獲得經營收益之間求得平衡。但在現實生活中，總是存在一些脆弱性比較大的機構或經濟，它們很容易在經濟與金融周期發生轉變的時候受到較大的沖擊，這就是所謂的“在險穩定”。

“平常應該通過監管與經營努力，盡可能地降低機構與經濟的脆弱性，增強穩定性。一旦經濟與金融周期發生轉變，也要對可能發生的后果做好預案，接受違約、破產或者實施兜底。”黃益平認為，構建經濟周期弱敏感資產，就可以有效地降低“在險穩定”，對于提高單個銀行的在險價值和保持整個銀行體系的在險穩定具有關鍵作用。

國家金融與發展實驗室副主任曾剛認為，中國銀行業的市場結構變化已趨近拐點，行業集中度持續下降的趨勢可能會出現根本性變化。在未來較長一段時間，行業集中度企穩且小幅回升、行業機構數量適度減少、競爭環境趨于規范和適度，將成為行業演進中的主要特征。“在這個過程中，商業銀行應摒棄粗放發展模式，以經濟周期弱敏感資產作為壓艙石，適當配置趨勢向上的行業和企業，提升發展的穩健性和質量，是未來銀行轉型發展的基本思路。”

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