近年來“通勤+健身”理念帶火一波城市騎行潮后，“自行車經濟”也成為消費新亮點。

自2018年瞄準中高端市場進行轉型后，老字號自行車企業上海鳳凰（600679.SH）在抖音、小紅書等社交平臺上也得到了年輕消費者的青睞。然而，即便是出現了上萬元自行車“一車難求”的市場行情，2022年國內自行車行業還是面臨不少挑戰。

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發展韌性較強，利潤還原后有0.72億元

4月26日晚間，上海鳳凰發布2022年年度報告以及2023年第一季度報告。年報顯示，2022年公司實現營收16.1億元，歸屬于上市公司股東的凈虧損約3.12億元。

對此，公司年報解釋稱，2022年在高基數、大宗商品價格高位震蕩回落、國家保供穩價政策和下游需求偏弱等因素影響下，我國工業企業經營績效整體表現不佳，PPI同比增速較2021年大幅回落4.0個百分點至4.1%，剔除食品和能源后的核心CPI累計同比增長0.9%，企業“增收不增利”現象較為普遍。

另外受全球經濟增速下降、匯率大幅波動等因素影響，全球經濟衰退的壓力持續加大，需求側總體較為低迷，自行車出口訂單超預期減少，自行車出口較為困難。

但是，細讀財報數據指標之后，可以發現上海鳳凰的利潤數據還原后，利潤還相對可觀。

“截至2022年12月31日，公司包含整體商譽的資產組賬面價值為4.6468億元，本期對華久輻條的商譽計提減值準備3.59億元。”上海鳳凰在年報中的“非主營業務導致利潤重大變化的說明”中特別提到了這一點。

據公開資料，上海鳳凰曾于2015年以5.3億元購入自行車零部件生產企業華久輻條，由此推動公司業務從整車向上游零部件延伸。自此，華久輻條成為上海鳳凰重要的利潤來源。

上海鳳凰方面表示，除了商譽減值的影響，疫情期間，公司還按規定免除租賃戶合計835萬元租金，另根據公司與相關方簽署的關于上海鳳凰自行車有限公司以及天津愛賽克的補償協議，可計提業績獎勵1709萬元。

也就是說，通過這一系列數據，可還原出上海鳳凰2022年凈利潤水平在0.72億元左右。

“在多重負面因素影響下，公司的業績仍具韌性?！蓖榠FinD業績點評報告還指出，通過大額計提商譽減值損失，上海鳳凰將相關風險一次性出清，提高了未來業績確定性，而且輕裝上陣后公司能更好實施發展戰略，業績有望實現邊際改善。

進軍中高端市場，不斷強化產業鏈優勢

傳統印象里，上海鳳凰的自行車是父輩們夢寐以求的結婚三大件之一。如今在后疫情時代，自行車已經被年輕人視為“自由”的象征，解放了被居家“禁錮”的靈魂。由此，行業也在近兩年迎來了發展機遇。

而根據中國自行車協會不完全統計，2022年中高檔運動自行車內銷同比增長30%以上。同時，出口產品每輛平均單價達到89美元，同比增加20.9%，產品附加值明顯提高了。

2018年以來，對中高端山地車、公路車的產品布局，上海鳳凰主要憑借收購來實現產業鏈整合。據了解，公司2020年實施了重大資產重組，收購了天津兩家自行車生產企業：天津愛賽克車業有限公司、天津天任車料有限公司，并擁有了日本丸石品牌，初步打通了面向日本和美國的銷售通路。

值得一提的是，2022年上海鳳凰還在著手推進天津天任收購天津弘宇自行車的事宜，從而完善公司天津生產基地的布局。華久輻條也在推進精品車間建設，進一步推動輻條產品升級，滿足高附加值產品質量標準及高端市場的客戶需求，不斷提升核心產品市場競爭力。

而且從2022年銷售量來看，上海鳳凰仍保持著穩定增長，同比增長12.75%至909.12萬輛。上海鳳凰表示，接下來還將繼續挖掘鳳凰本廠、天津愛賽克以及天津天任三大整車廠之間的業務協同效應，持續強化公司產業鏈優勢。

至于中高端自行車產品的研發，公司也已經逐步建立起一支強大的研發隊伍，通過自主研發、聯合研發等方式，公司的新產品研發、新技術和新材料運用能力得到大幅提高。

結合行業的發展形勢，上海鳳凰計劃未來幾年通過加大在鋰電助力車、高端山地車和兒童車的研發，全面提升整體設計能力和產品制造，繼續加大外銷車型在國內市場的導入力度，從而為公司自行車產品升級奠定基礎。

“公司將繼續參與進博會和國內外行業展覽會，組織參與騎游節等騎行活動，運用專業化場景，拓展品牌影響，大力推動品牌和產品升級。”在2023年，上海鳳凰還將加大品牌建設的力度，“圍繞‘新國潮’‘年輕化’品牌運營理念，加大鳳凰國禮衍生品創新力度，在多領域推出符合鳳凰文化的跨界產品?！?/p>

旗下公司迎來旅游度假區建設機遇

值得注意的是，除自行車這一主營業務之外，上海鳳凰還涉足房地產租賃業務，占比1.7%。旗下上海金吉置業發展有限公司的土地正處于上海金山濱海國際文化旅游度假區核心位置，具備得天獨厚的區位及資源優勢。

公開資料顯示，度假區這一項目由金山區與復星集團聯手打造，是集娛樂、生態觀光、休閑度假、商務會展以及戶外運動等為一體的世界級濱海旅游度假區。基于國家對圍填海活動的嚴格管控，濱海國際文化旅游度假區更具稀缺性及獲客能力。

據報道，金山區文旅局產業相關負責人表示，除了要引入和建設高等級酒店、旅游度假配套設施，還要利用社會資本建設藝術中心、劇院、博物館等高等級的文化藝術設施，同時滿足中外游客和本地居民的需要。除此之外，還會整合濱海文化活動，打造“上海灣區濱海嘉年華”的系列活動，激活濱海板塊的熱度。

如今，在金吉置業土地轉為商業用地后，公司正結合項目周邊商業地塊的開發，加快土地二次開發的準備工作。

同花順iFinD業績點評報告顯示，后續項目順利落地，有望部分增厚上海鳳凰的獲利水平。

此外，對于這一非主營業務，上海鳳凰也在積極推動業務提質增效，一方面加強對現有成熟物業的管理，力求進一步降低成本，提高物業收益水平；另一方面積極做好各類投資項目的投后評估和跟蹤管理，全面掌握投資項目的運營情況，及時做好分析研判。

根據上海鳳凰2022年一季報，公司開年業績并不理想，1~3月實現營收3.52億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.151億元，同比下降37.9%。

“我國是全球最大的自行車生產和出口國，行業長期積累形成的國際競爭優勢和產業鏈韌性依然強勁?！敝袊孕熊噮f會副理事長兼秘書長郭文玉對媒體分析表示，今年自行車行業也將在市場回暖后保持平穩增長。

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