《投資者網(wǎng)》張偉

“進(jìn)淄趕烤”、“有淄有味”，隨著淄博燒烤的火爆出圈，相關(guān)概念股也備受股民關(guān)注。

(資料圖片僅供參考)

近日，有投資者與“筷子第一股”雙槍科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“雙槍科技”，001211.SZ）的董秘互動(dòng)，詢問露營(yíng)燒烤是否會(huì)給公司帶來積極影響。雙槍科技回復(fù)稱，將積極關(guān)注燒烤碳、燒烤簽等產(chǎn)品的銷售。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，雙槍科技的扣非凈利潤(rùn)已連續(xù)三個(gè)季度為負(fù)。雙槍科技最終能否依靠燒烤簽等小眾產(chǎn)品扭轉(zhuǎn)其業(yè)績(jī)頹勢(shì)，還有待時(shí)間的檢驗(yàn)。

盈利能力持續(xù)下滑

據(jù)官網(wǎng)介紹，雙槍科技成立于1995年7月，2021年8月在深交所上市，是全球首家竹制品類上市公司、A股“筷子第一股”。自公司成立以來，雙槍科技一直致力于日用餐廚具的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括砧板、筷子及其他餐廚具。

不過，從其營(yíng)收構(gòu)成看，雙槍科技更像是“砧板第一股”。年報(bào)顯示，雙槍科技2022年的主營(yíng)收入為9.55億元。其中，砧板的銷售收入為3.11億元，在雙槍科技主營(yíng)收入中的占比高達(dá)32.53%，為第一大收入來源。

同期，筷子的銷售收入為2.44億元，占雙槍科技主營(yíng)收入的25.51%，其他餐廚具的銷售收入為2.44億元，占雙槍科技主營(yíng)收入的25.50%。

雙槍科技的主營(yíng)構(gòu)成

另一方面，雙槍科技盈利能力持續(xù)下滑。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，雙槍科技2022年主營(yíng)收入（9.55億元）較2021年（9.76億元）略降2.10%；同期歸母凈利潤(rùn)較2021年的7029.08萬元下降121.93%，錄得虧損1541.82萬元，同期扣非凈利潤(rùn)虧損2637.18萬元。

2023年一季度，雙槍科技的盈利能力仍未提高。季報(bào)顯示，雙槍科技一季度歸母凈利潤(rùn)為209.26萬元，較2021年Q1的1381.95萬元下滑84.86%。同時(shí)，扣非凈利潤(rùn)為虧損355.89萬元。自2022年下半年以來，雙槍科技的扣非凈利潤(rùn)已連續(xù)三個(gè)季度為負(fù)。

據(jù)季報(bào)披露，雙槍科技的非經(jīng)常性損益主要來自政府補(bǔ)助。今年一季度，雙槍科技所獲的政府補(bǔ)助即高達(dá)624.57萬元。

雙槍科技的“扣非”持續(xù)為負(fù)

雙槍科技表示，在2022年度消費(fèi)行業(yè)整體走弱的背景下，公司線下傳統(tǒng)大型商超客戶及餐廚定制客戶訂單需求出現(xiàn)下滑；另一方面，為了提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，公司積極拓展線上渠道，渠道開拓期利潤(rùn)貢獻(xiàn)相對(duì)較少。此外，公司啟動(dòng)“配送訪銷、渠道下沉”戰(zhàn)略，線下渠道開拓成本有所增加。

渠道開拓效果不明顯

不過，雙槍科技的渠道開拓效果暫時(shí)還未顯現(xiàn)。

據(jù)悉，雙槍科技的產(chǎn)品包括筷子、砧板、勺鏟、簽類及其他餐廚具，共5個(gè)大類，1000多個(gè)單品。為了增加營(yíng)銷場(chǎng)景，雙槍科技在2022年加大了銷售投入。年報(bào)顯示，雙槍科技2022年銷售費(fèi)用（2.44億元）較2021年（1.92億元）同比增長(zhǎng)27.52%。

雙槍科技表示，過去公司產(chǎn)品主要通過商超、經(jīng)銷商進(jìn)行銷售，受疫情等因素影響，線下傳統(tǒng)零售業(yè)困境重重。這種情況下，公司積極調(diào)整銷售策略，從過去重度依托大賣場(chǎng)的單一業(yè)態(tài)，轉(zhuǎn)變?yōu)樯罡老鲁恋匿N售策略。借助餐飲渠道打通一次性餐具的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。

從銷售費(fèi)用構(gòu)成來看，雙槍科技2022年增加的銷售費(fèi)用主要用在了線上銷售的薪酬支出、推廣流量費(fèi)用。加上原有的商超渠道開拓下沉市場(chǎng)薪酬費(fèi)用、渠道費(fèi)用，整體推高了銷售費(fèi)用。

雙槍科技還提到，受經(jīng)貿(mào)摩擦和大環(huán)境沖擊，公司外貿(mào)業(yè)務(wù)的線下展會(huì)渠道被中斷，外貿(mào)獲客渠道受到較大限制，為了提高海外營(yíng)收占比，雙槍科技在2022年開始進(jìn)行跨境電商業(yè)務(wù)，導(dǎo)致運(yùn)輸費(fèi)用率提升。

目前，雙槍科技的線上銷售、全球化策略暫未奏效。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，雙槍科技2022年線下銷售收入在其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的占比為66.76%，境內(nèi)銷售收入在其主營(yíng)收入中占比為83.33%。2021年，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為71.72%和83.92%。雖然加大了銷售費(fèi)用投入，雙槍科技2022年線上營(yíng)收占比和境外營(yíng)收占比相對(duì)2021年卻不升反降。

中國食品行業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，雙槍科技目前銷售以B端為主，加之產(chǎn)品門檻不高，品牌優(yōu)勢(shì)不明顯，產(chǎn)品議價(jià)能力不強(qiáng)，除了現(xiàn)有銷售模式外，還可考慮以中國竹文化為切入，給消費(fèi)者講好品牌故事，做好品牌溢價(jià)，挖掘來自C端的銷售收入，淄博燒烤這種就是一個(gè)很好的營(yíng)銷契機(jī)。

股價(jià)“破發(fā)”與股東減持

二級(jí)市場(chǎng)上，雙槍科技的股價(jià)整體表現(xiàn)偏軟，目前已跌破發(fā)行價(jià)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，雙槍科技2021年8月在深交所上市，上市發(fā)行價(jià)為26.40元/股。2021年底，雙槍科技的股價(jià)曾摸高至48.71元/股，較其發(fā)行價(jià)差點(diǎn)翻倍。

此后，雙槍科技的股價(jià)一路下滑，并在今年4月創(chuàng)下20.05元/股的歷史最低價(jià)。截至5月8日收盤，雙槍科技的股價(jià)收?qǐng)?bào)21.52元/股，較其發(fā)行價(jià)下跌近20%，公司市值僅15.49億元。

雙槍科技上市后的股價(jià)走勢(shì)

開源證券研報(bào)認(rèn)為，隨著城鎮(zhèn)化率提升、居民可支配收入增加，推動(dòng)在外就餐人數(shù)以及頻次增長(zhǎng)，日用餐廚具作為就餐過程使用的必要工具，餐飲行業(yè)的快速發(fā)展將直接帶動(dòng)日用餐廚具的需求量增加，行業(yè)整體前景良好。

還有觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著宏觀大環(huán)境持續(xù)向好，線下消費(fèi)快速復(fù)蘇，雙槍科技的業(yè)績(jī)有望回暖。另據(jù)公告披露，雙槍科技首次公開發(fā)行股票（IPO）的募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于2023年下半年開始投產(chǎn)。

利好消息不斷，能否提振雙槍科技的股價(jià)，還有待時(shí)間檢驗(yàn)。不過，雙槍科技的重要股東相繼減持套現(xiàn)。

3月27日公告顯示，雙槍科技的股東浙江華睿泰信創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華睿泰信”）擬減持391萬股，不超過雙槍科技總股本的5.43%。企查查股權(quán)關(guān)系顯示，截至4月30日，華睿泰信持有雙槍科技750.29萬股，占其總股本的10.42%，為雙槍科技第二大股東。

另據(jù)5月5日公告，截至5月4日，雙槍科技另一股東杭州科發(fā)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“科發(fā)投資”）旗下兩只基金科發(fā)海鼎、科發(fā)創(chuàng)投合計(jì)完成減持23.41萬股，目前，科發(fā)投資還持有雙槍科技157.95萬股，占其總股本的2.20%，為雙槍科技第五大股東。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

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