強勢個股丨4只央企主題ETF近期集中發行，機構:這些個股短期有望獲得增量資金_當前關注

5月12日，今年首只央企主題ETF——華泰柏瑞央企紅利ETF結募，累計有效認購總額超過20億元，觸發比例配售。

(資料圖片僅供參考)

5月15日，廣發基金、匯添富基金、招商基金旗下中證國新央企股東回報ETF發售，募集規模上限均為20億元。

梳理發現，還有10只國央企主題ETF在“排隊候場”，短期內這些ETF資金將會給A股帶來不少增量資金，哪些個股有望獲得可觀增量資金？

一、短期內板塊個股增量資金幾何

當前發行和待發行的14支央企主題ETF分別跟蹤了7支指數，分別為中證央企新動能、中證國有企業紅利指數、中證國有企業改革指數、中證中央企業紅利指數、中證國新央企股東回報指數、中證國新央企現代能源指數和中證國新央企科技引領指數。

圖片來源：南財資訊通

總體來看，本輪正在發行和待發行的指數ETF產品個股主要集中在公用事業、國防軍工和銀行。本輪發行的指數ETF產品涉及284家上市公司，其中國防軍工、公用事業和銀行上市最多，分別為29支、23支和21支。

短期ETF帶來板塊增量資金幾何？

公用事業、國防軍工和計算機有望從本輪發行ETF中獲得最多增量資金。

西部證券根據各指數對應的ETF產品（不包含天弘基金ETF產品）的發行數量來確定各個股以及涉及行業權重，考慮到當前正在發行的華泰柏瑞中證中央企業紅利ETF以及后續即將發行的三支央企股東回報指數產品公開募集金額上限均為20億元。假設本輪13支ETF基金募集金額上限均為20億元，則共有望為市場帶入260億的增量資金。

根據西部證券測算，公用事業、國防軍工和計算機板塊有望獲得最多的增量資金，分別為39.87億元、28.65億元和24.74億元。如果考慮到行業整體市值情況，鋼鐵、公用事業和煤炭流入增量資金占行業總市值占比最高，分別為0.44%、0.38%和0.36%。

圖片來源：西部證券

從個股角度來看，長江電力和中國石油被納入指數次數最多，均被納入5次，另有9個上市公司被4支指數納入，31個上市公司被3支指數納入。

圖片來源：南財資訊通

個股層面，西部證券指出，長江電力、中國石化和海康威視有望獲得最多增量資金（不包含天弘基金ETF產品發行所帶來的增量資金），分別為8.84億元、8.17億元和7.67億元。如果考慮到上市公司市值，則亞普股份、寧夏建材和中南股份的增量資金/公司流通市值比例最大，分別為11.3%、6.8%和4.9%。

二、有望獲得可觀增量資金的個股經營情況

除了短期增量資金入場提振外，上市公司的經營情況更為重要，本文挑選了近期股價走勢強勢的兩只上市公司分析。

1、中國石化

（1）近期行情

圖片來源：南財金融終端

5月9日，中國石化股價盤中創下階段新高，報6.99元，而后隨著“中特估”調整股價回落，近期三個交易日三連陽，股價小幅回升。

截至5月16日，今年來，中國石化漲幅超過47%，目前股價為6.41元。

（2）華泰證券、興業證券、國海證券：公司各板塊業績全面向好，持續價值重估

① 四大板塊經營收益環比均有好轉，公司盈利環比顯著改善。

勘探板塊天然氣提價降本支撐業績同比改善

2023年一季度天然氣產量3304.7億立方英尺，同比增5.3%，天然氣實現價格8.7美元/千立方英尺，同比增0.6美元/千立方英尺，油氣操作成本15.5美元/桶，同比降2.5美元/桶，另一方面進口天然氣成本一季度顯著下滑，板塊營業利潤114.5億元，同比增9.5億元。

煉油毛利環比大幅改善，同比由于庫存損益顯著下滑

2023年一季度公司原油加工量6224萬噸，同比降3%，化工輕油、柴油、汽油產量下降，煤油產量上升，現金操作成本4.0美元/桶，同比下降0.3美元/桶，煉油毛利8.7美元/桶，環比改善5.6美元/桶，同比下降4.4美元/桶。

板塊營業利潤98.4億元，同比下降122.2億元，主要由于2022年一季度存在大量庫存收益，環比改善182.5億元。

營銷環比顯著改善，銷量顯著回升

營銷板塊2023年一季度成品油總銷量5616萬噸，同比增10.1%，國內零售2936萬噸，同比增7.4%，國內直銷1521萬噸，同比增10.9%。

板塊營業利潤80.6億元，同比降12.6億元，由于2022年一季度存存在大量庫存收益，環比改善46.2億元。非油業務營業利潤14.0億元，同比增4.1%。

化工板塊顯著減虧，聯營公司盈利下滑

化工板塊2023年一季度乙烯產量334.7萬噸，同比降7.2%，下游合成樹脂產量481.6萬噸，同比降1%，合纖單體及聚合物產量203.4萬噸，同比下降18.3%，板塊虧損21.4億元，同比降33.0億元，環比減虧76.1億元。聯營及合營公司投資收益12.2億元，同比降24.0億元。

② 需求有望進一步回暖

國海證券指出，原油價格有望中高位維持，公司勘探及開發業務盈利有望維持較好局面。同時下游需求端，人們外出旅行持續增加推動汽油和航煤需求增長、春耕備耕工作陸續推進帶動農業用油增多、工程基建開工及物流運輸逐步恢復支撐柴油需求；同時國內經濟持續復蘇，上游化工品也將景氣修復，看好公司業績持續改善。

③ 持續高比例現金分紅，股東回報豐厚

據公司2022年年報，董事會建議派發末期現金股利每股0.195元（含稅），連同中期已派發現金股利，公司全年派發現金股利每股人民幣0.355元（含稅），對應現金分紅比例約為64.5%，加上年內回購金額合并計算后2022年度分紅比例為70.8%。

從歷史上來看，2021、2020年公司分紅總金額（含其他方式）分別為569.03億元、242.14億元，分紅比例分別為79.9%、72.8%。

興業證券指出，公司注重股東回報，持續進行高比例現金分紅，疊加未來盈利規模有望穩健增長，公司現金分紅有望維持在相對可觀水平。

2、長江電力

（1）近期行情

圖片來源：南財金融終端

長江電力近期走勢強勢，雖然5月16日收跌0.17%，但近15個交易日長江電力估計漲約9%。

（2）民生證券、天風證券、華泰證券：烏白注入業績有望提升，分紅超預期彰顯投資價值

① 成功完成烏白資產注入及定增發行

2023年1月10日，公司公告烏白資產已經成功過戶。

烏東德和白鶴灘電站資產作價804.8億元，對應1.42倍PB。其中約20%（160.97億元）通過募集配套資金的方式支付，最終發行價格20.01元/股，發行股份數量8.04億股。

公司并表烏東德、白鶴灘水電站，截至2023年一季度，公司水電總裝機容量為7179.5萬千瓦，系全球最大的水電上市公司。

② 積極拓展新賽道，金沙江下游水風光儲一體化發展可期 　　

新能源發展方面，公司聚焦金沙江下游“水風光儲”一體化基地建設；

抽蓄業務方面，公司已鎖定項目資源3000-4000萬千瓦，其中公司首座抽蓄電站—甘肅張掖抽蓄電站順利開工；

智慧綜合能源方面，公司建成投運上海市規模最大的分布式光伏項目和容量最大的用戶側電化學儲能項目；

國際業務方面，秘魯路德斯公司2022年實現凈利潤約1.7億美元，同比增幅超過20%。

③2022年分紅方案超預期，彰顯投資價值

公司對2021-2025年每年的利潤分配按不低于當年實現凈利潤的70%進行現金分紅，2021年分紅比例為70.57%。公司將2022年度分紅比例大幅提升至94.29%。

此外，烏白注入后公司業績有望實現大幅增長，根據天風證券測算，按照70%的分紅比例預期，公司2023-2025年股息率將分別有望達到4.3%/4.7%/4.9%，投資價值凸顯。

（本文信息不構成任何投資建議，刊載內容來自持牌證券機構，不代表平臺觀點，請投資人獨立判斷和決策。）

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