專訪科金控股張彥： 發揮國資平臺優勢 打造“投資+投行+交易”新模式

21世紀經濟報道記者 馬婷婷北京報道

“通過不斷完善的投資鏈條，推動廣州科技創新是我們的使命。”科金控股董事長張彥在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示。

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科金控股成立于1999年，彼時，廣州市委市政府發起設立了科金控股前身——“科風投”，主營對廣州地區高新技術企業及技術創新企業的風險投資業務，是中國首批成立的國資風投機構。2015年并入廣州基金，后隨廣州基金并入市城投集團。

科金控股堅持創新驅動，以中早期創業投資為重心，不斷拓展多層次金融資本市場業務，現已搭建成集天使投資、VC、PE、并購、定向增發等于一身的市場化股權投資全階段服務平臺。截至2022年底，科金控股總資產達72億元，已累計直接和間接投資企業500多家。

從成立之初關注早期項目，到今天完整的投資鏈條，科金控股一直致力于滿足不同LP的訴求。張彥說：“我們現在的LP結構十分多元，包括央企、省屬國企、民營資本等，因此不同類型的基金，對退出的訴求也不盡相同。所以我們通過對不同階段項目的投資，來調節基金資金回收的效率，滿足不同LP對于投資周期的訴求，基金未來的退出也會更加清晰。”

20年來，科金控股為科技創新企業提供了強有力的支持，參與了如萬孚生物、杰賽科技、禾信儀器、廣汽埃安等諸多明星項目的投資，已推動31家企業上市，20家企業掛牌新三板，取得了長期穩定的投資回報。

以退定投 打造“投資+投行+交易”新模式

經過多年的建設和發展，大灣區已經擁有優越的科創環境。有數據顯示，目前，圍繞產學研轉化創新，大灣區已建成34家國家級、71家省級國際科技合作基地、20家粵港澳聯合實驗室，國家高新技術企業達5.7萬家。近日，由廣東省社科院與社科文獻出版社共同發布的《粵港澳大灣區藍皮書》指出，當前粵港澳大灣區已進入全球科技創新集群的十強。

作為多年深植于大灣區的老牌投資機構，科金控股的投資策略十分清晰。張彥表示：“首先，我們的投資賽道十分明確，高端制造、生物醫藥、新能源、新材料、人工智能等符合國家戰略的高科技企業是我們一直堅持的投資方向，至少未來10到20年，這些領域仍然是國內投資的主線。第二，我們十分關注創業團隊的背景，技術基礎、運營能力以及創業經驗，都是我們要考慮的投資要點。”

對于一筆好的投資來說，除了投資策略外，投后管理同樣重要。張彥對投后賦能進行了三點總結：第一，好的投資機構要能夠為企業提供一系列的資源匹配和整合，來提升企業的管理能力和業績水平。

2022年10月，科金控股參與了廣汽埃安新一輪的融資。在談到對這個項目的投后賦能時，張彥介紹道：“在技術方面，我們幫埃安對接了在傳感器方面全球領先的中科院香港自動化研究所，目前雙方正在智能座艙的設計開發方面開展合作；另外，在市場拓展方面，海外市場對于國內的新能源汽車品牌而言至關重要，因此我們也在幫埃安有對接海外市場資源。”

第二，投資機構要有能力為企業在投行方面提供幫助，就企業未來在資本市場上的道路進行規劃，例如后續的融資計劃、未來的目標是IPO還是并購等。

第三，張彥還特別強調了“交易”的重要性，即被投企業最終要以什么樣的價格和方式退出、具體交易方案如何設計。

張彥注意到，目前A股市場上存在大量市值相對小的上市公司，這樣的平臺如果注入新的優質資產，不僅可以迅速將上市公司市值做大，原股東可以實現資產快速增值并變現，同時，還能縮短新資產上市的時間。

他說，“這類市場的體量非常大，科金控股不僅具有大量的項目儲備，同時未來投資時，我們也會考慮被投企業與這種交易結構的匹配程度，這樣我們就能實現較高的退出效率，不僅收益穩定，確定性也更強。因此，這是我們今年的重點業務之一，我們要繼續完善整個投資鏈條。”

充分發揮國資平臺優勢合作共贏

作為典型的地方國資平臺，科金控股不僅致力于為LP創造價值，同時還肩負著服務地方的職能。

張彥表示：“在項目投資前，我們就計劃好如何為企業匹配經營資源，在為廣州本土科創企業服務的同時，還積極尋找機會，通過訂單合作等方式，把如上市公司這類優質平臺的項目引入廣州或灣區，這樣既達成了投資的目標，同時也通過項目落地實現了廣州對產業的吸收。”

在國內以產業結構轉型升級推動高質量發展的大背景下，無論是GP還是LP都呈現出明顯的國資化趨勢。因此，在合作伙伴的選擇方面，科金控股十分重視與其他大型國有機構的互動，這類機構不僅具備出色的投資能力和豐富的投資經驗，同時在項目獲取和投后賦能方面也有明顯的優勢。

張彥介紹道：“以中科院為例，他們其實孵化了很多具有技術潛力的項目，我們要做的，就是發揮我們在資本、運營能力和資源方面的優勢，將這樣的項目組織起來。通過整合，這些企業往往能夠長大，甚至有機會成長為行業獨角獸。”

此外，科金控股還與各級政府平臺合作，以產業園區、并購基金，以及共同成立科創母基金等多種方式來進行投資。張彥稱：“我們正在與省平臺廣東恒建、廣州市黃埔區等推動這種立體的聯動合作模式，以便充分地調動雙方的積極性，發揮各自優勢，實現合作共贏。”

5月20日，粵科金融集團將攜手廣東省風險投資促進會、南方財經全媒體集團、中國投資協會創投委等單位合作舉辦2023年粵港澳大灣區風投創投高峰論壇。同時，在活動上，廣東省風險投資促進會將隆重推出粵港澳大灣區風投創投競爭力評選榜單。敬請關注！

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