債務違約擔憂情緒蔓延 超短期美債收益率升穿7%-環球微資訊

智通財經APP獲悉，美國債務上限談判的僵局加劇了人們對一些即將到期的美國國債發生違約的擔憂，同時也在更大范圍內削弱投資者的風險偏好。數據顯示，6月1日和6月6日到期的美國國債收益率周三一度突破7%，較5月30日到期的美國國債收益率高出約4個百分點;6月頭幾周到期的其他美國國債的收益率也出現了躍升。

美國財長部長耶倫多次警告，美國財政部最早在6月1日時就可能無錢可用。她周三表示，很難準確預估出資金會在具體哪一天耗盡，但認為資金能夠撐到6月中旬或月底的可能性很小。

此外，美股也開始顯現出對這場債務上限僵局的更大擔憂，標普500指數周三一度下跌1%，盡管市場對美聯儲收緊政策也押注也是該指數下跌的原因之一。通常被視為避風港的美元則連續第三天上漲。

(資料圖片)

使用衍生品對沖美國主權債務違約的成本也有所上升，這表明人們擔憂美國債務違約的風險加大。人們同時還在關注主要信用評級機構，看看如果僵局持續到最后一刻，它們會作何反應。

美國即將突破債務上限

耶倫表示，隨著美國聯邦政府越來越接近資金枯竭，政府的重點是達成債務上限協議，而不是為違約制定應急計劃。美國眾議院議長麥卡錫周三表示，市場不應該有任何恐懼，他仍然認為國會有時間達成協議。

摩根大通預估，在沒有達成提高債務上限的情況下，美國將有大約四分之一的可能性觸及所謂的“X日”，而且這種可能性正在變得越來越大。

從歷史上看，投資者對那些在美國被視為耗盡借貸能力后不久就要償還的債券要求更高的收益率。這使得短期國債的收益率曲線備受關注。曲線的某些部分明顯向上扭曲，往往表明投資者越來越擔心美國可能面臨違約風險。現在，這種情況在6月初到期的美債上最為明顯。但投資者持謹慎態度的不只是6月初的債券。即使美國財政部能夠度過6月份的危險時期，如果找不到立法上的解決辦法，美國夏季仍有違約的風險。

風險較高的到期美債收益率高企

影響債券市場走勢的是對政府可能在何時耗盡其融資選擇的不同估計，即所謂的“X日”。雖然耶倫多次警告這一天最早可能是6月1日，但華爾街的分析師們也一直在根據政府的現金流以及對稅收和支出的預期來計算這些數字。多數策略師已將基準預估提前，以便與美國政府方面的預測更加一致，不過一些分析師仍預計財政部能夠將其資源維持到夏末。

“X日”預測

美國政府償還債務和履行支出義務的能力最終取決于它是否有足夠的現金。因此，其支票賬戶上的金額至關重要。這一數字每天都在波動，取決于支出、稅收收入、債務償還和新借款的收益。如果它太接近于零，財政部就會感到不安。

人們還將關注財政部為維持其借貸能力而采取的所謂特別措施。美國政府已經用掉了這些會計方式的三分之二以上。截至上周中旬，政府手中握有920億美元。

美國財政部現金余額徘徊在低點附近

除了美債，另一個值得關注的是美國信用違約掉期的走勢。目前，美國債務的保險成本高于許多信用評級遠低于美國的新興市場的債券。

美國債務違約保險成本上升

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