重大利好！人民幣可直接買(mǎi)港股！哪些投資者最適合？

6月19日，香港交易所正式推出“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”，為發(fā)行人和投資者提供港幣和人民幣計(jì)價(jià)股票的選擇。

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利好來(lái)了，人民幣可直接買(mǎi)港股！

6月19日,港交所正式上線(xiàn)“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”，投資者可以選擇更有利于自己的幣種購(gòu)買(mǎi)股票。目前已獲批的雙柜臺(tái)證券共24只，包括BATJ（百度、阿里巴巴、騰訊、京東）等大藍(lán)籌。開(kāi)通初期主要集中于香港或海外投資者。目前，內(nèi)地投資者尚無(wú)法立即通過(guò)港股通參與雙柜臺(tái)交易。在獲授莊家執(zhí)照的9家機(jī)構(gòu)中，4家中資背景券商入圍。

《國(guó)際金融報(bào)》記者綜合采訪(fǎng)情況獲悉，雙柜臺(tái)模式的推出，為離岸人民幣配置的提供更多資產(chǎn)選項(xiàng)，既可有助于提升人民幣柜臺(tái)的流動(dòng)性并縮小港幣及人民幣柜臺(tái)之間的價(jià)格差異，同時(shí)也有助于吸引更多海外長(zhǎng)線(xiàn)投資者，活躍香港金融市場(chǎng)，進(jìn)一步鞏固香港離岸人民幣中心地位。

雙柜臺(tái)模式啟動(dòng)

6月19日，香港交易所正式推出“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”，為發(fā)行人和投資者提供港幣和人民幣計(jì)價(jià)股票的選擇。

雙柜臺(tái)模式，即港幣-人民幣雙柜臺(tái)交易流程、莊家活動(dòng)及結(jié)算模式的統(tǒng)稱(chēng)。雙柜臺(tái)模式下，合資格證券同時(shí)擁有港幣和人民幣兩個(gè)交易柜臺(tái)，投資者可以分別以港幣和人民幣兩個(gè)幣種進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)和結(jié)算。

用通俗的話(huà)來(lái)說(shuō)，一家上市公司的股價(jià)，將同時(shí)以港幣和人民幣計(jì)價(jià)，符合條件的投資者，可以選擇更有利于自己的幣種購(gòu)買(mǎi)股票。可謂是，“以前沒(méi)得選，現(xiàn)在能選更適合自己的”。

目前已獲批的雙柜臺(tái)證券共24只，其港幣柜臺(tái)成交占香港市場(chǎng)日均成交量約4成。公開(kāi)資料顯示，首批24只證券名單包括恒生銀行、新鴻基地產(chǎn)、商湯-W、吉利汽車(chē)、華潤(rùn)啤酒、香港交易所、騰訊控股、中國(guó)海洋石油、中國(guó)移動(dòng)、聯(lián)想集團(tuán)、快手-W、友邦保險(xiǎn)、小米集團(tuán)-W、安踏體育、李寧、中銀香港、美團(tuán)-W、京東健康、京東集團(tuán)-SW、百度集團(tuán)-SW、阿里巴巴-SW、比亞迪、中國(guó)平安和長(zhǎng)城汽車(chē)。

分階段推行

誰(shuí)可以參與雙柜臺(tái)交易？

據(jù)了解，港股雙柜臺(tái)模式將分階段推進(jìn)，開(kāi)通初期主要集中于香港或海外投資者。目前，內(nèi)地投資者尚無(wú)法立即通過(guò)港股通（港幣計(jì)價(jià)、人民幣交收）參與雙柜臺(tái)模式。

據(jù)報(bào)道，港交所提出希望將雙柜臺(tái)模式納入港股通交易，香港行政長(zhǎng)官李家超與香港證監(jiān)會(huì)行政總裁梁鳳儀也皆表示，未來(lái)港股通將納入交易范疇，但當(dāng)前此方案仍在研究規(guī)劃階段。

同時(shí)，目前二次上市標(biāo)的尚不能納入港股通，即便未來(lái)此類(lèi)標(biāo)的可以使用人民幣交易，是否能納入港股通尚不可知。券商研報(bào)預(yù)計(jì)，設(shè)有人民幣雙柜臺(tái)的個(gè)股短期將受益于新增的離岸人民幣流動(dòng)性。

此外，交易規(guī)則方面，雙柜臺(tái)證券可跨柜臺(tái)交易。投資者可根據(jù)證券代碼和簡(jiǎn)稱(chēng)識(shí)別柜臺(tái)。結(jié)算規(guī)則方面，采取T+2日交收結(jié)算。

4家中資券商首批入圍

自“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”消息宣布，直至正式啟動(dòng)，經(jīng)歷半年多的時(shí)間。

2022年12月13日，香港交易所宣布即將推出“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”（雙柜臺(tái)模式）及雙柜臺(tái)莊家機(jī)制，進(jìn)一步支持人民幣柜臺(tái)在香港上市、交易及結(jié)算。2023年5月19日，港交所宣布，擬于2023年6月19日推出“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”。

港股上市公司和證券公司等都踴躍申請(qǐng)參與“雙柜臺(tái)模式”業(yè)務(wù)。目前，已有24只雙柜臺(tái)證券獲批，9家機(jī)構(gòu)獲授做市商（也稱(chēng)莊家）執(zhí)照。

在獲授莊家執(zhí)照的9家機(jī)構(gòu)中，包括中銀國(guó)際證券有限公司（下稱(chēng)“中銀國(guó)際證券”）、中國(guó)國(guó)際金融香港證券有限公司（下稱(chēng)“中金香港證券”）、中信里昂證券有限公司、國(guó)泰君安證券（香港）有限公司等4家中資背景券商。

首批獲授機(jī)構(gòu)也積極展開(kāi)籌備。國(guó)泰君安國(guó)際相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示：“國(guó)泰君安國(guó)際一直致力于對(duì)人民幣國(guó)際化進(jìn)程作出貢獻(xiàn)，為投資者帶來(lái)更豐富及靈活的人民幣投資選擇。作為做市商，對(duì)雙柜臺(tái)股票買(mǎi)賣(mài)雙方提供報(bào)價(jià)，注入交投流動(dòng)性及解決雙柜臺(tái)間價(jià)差問(wèn)題。在準(zhǔn)備過(guò)程中，團(tuán)隊(duì)們憑借過(guò)往認(rèn)股證，牛熊證及期權(quán)做市商和交易經(jīng)驗(yàn)，對(duì)交易系統(tǒng)進(jìn)行了相應(yīng)的升級(jí)，并開(kāi)展了一系列測(cè)試和交易結(jié)算流程演練。”

該負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，在全體公司支持和配合下，準(zhǔn)備工作已順利完成，在雙幣柜臺(tái)模式上線(xiàn)首日即啟動(dòng)優(yōu)質(zhì)做市服務(wù)。

推動(dòng)人民幣國(guó)際化

2023年，港交所持續(xù)推動(dòng)制度改革與產(chǎn)品創(chuàng)新，除了新推出的特專(zhuān)科技上市章節(jié)外，香港市場(chǎng)還迎來(lái)滬深港通交易日歷優(yōu)化、互聯(lián)互通新篇章“互換通”的落地，以及推出港幣-人民幣股票交易雙柜臺(tái)模式，持續(xù)提升市場(chǎng)活力。

香港交易所集團(tuán)行政總裁歐冠升表示，“人民幣國(guó)際化進(jìn)程在未來(lái)十年會(huì)在全球市場(chǎng)中扮演更重要的角色。今天香港交易所很高興在構(gòu)建流動(dòng)性充裕、買(mǎi)賣(mài)方便的人民幣產(chǎn)品生態(tài)圈方面又邁出了一步。雙柜臺(tái)模式將豐富我們的人民幣產(chǎn)品，為投資者提供更多交易選擇，也為企業(yè)提供了一個(gè)利用香港離岸人民幣資金池的渠道。”

離岸人民幣，是指在中國(guó)內(nèi)地之外的地區(qū)流通和交易的人民幣。數(shù)據(jù)顯示，目前，香港是全球最大的離岸人民幣中心，全球的離岸人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)有超過(guò)70%經(jīng)香港處理。

離岸人民幣是人民幣國(guó)際化的重要標(biāo)志之一。中金公司認(rèn)為，“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”的推出，是香港市場(chǎng)發(fā)展的又一重要里程碑，也是推動(dòng)人民幣國(guó)際化重要一步。

香港金融管理局總裁余偉文表示，雙柜臺(tái)模式及雙柜臺(tái)莊家機(jī)制的推出，是香港發(fā)展多元化人民幣計(jì)價(jià)產(chǎn)品的重要一步。有關(guān)措施將便利人民幣在港股市場(chǎng)交易中的使用，拓寬人民幣投資產(chǎn)品范圍。

降低匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

雙柜臺(tái)模式下，擁有“雙柜臺(tái)”的發(fā)行人能夠?yàn)橥顿Y者提供人民幣交易選擇，降低了匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。興業(yè)證券分析師張憶東表示，這有望吸引更多的內(nèi)地投資者參與港股投資。

同時(shí)，在張憶東看來(lái)，“雙柜臺(tái)模式”有望幫助上市公司吸引更多人民幣資金，提升股票的交易活躍度。且香港交易所引入雙柜臺(tái)莊家機(jī)制，有助于提升人民幣柜臺(tái)的流動(dòng)性并縮小港幣及人民幣柜臺(tái)之間的價(jià)格差異。

中信證券亦認(rèn)為，雙柜臺(tái)模式將有效緩解港股流動(dòng)性不足的問(wèn)題，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)公司的估值修復(fù)；若人民幣柜臺(tái)可納入港股通交易機(jī)制下，境內(nèi)投資者買(mǎi)賣(mài)人民幣計(jì)價(jià)的港股便可規(guī)避換匯成本和匯兌損益風(fēng)險(xiǎn)，更為利好南向高頻交易者。

德勤中國(guó)審計(jì)及鑒證合伙人鮑捷在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，該模式有助于降低投資者匯兌風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步提升香港股票市場(chǎng)的流動(dòng)性，以及豐富人民幣產(chǎn)品體系生態(tài)圈。伴隨香港市場(chǎng)完成多項(xiàng)振奮改革，等待主要數(shù)據(jù)和市場(chǎng)估值回暖時(shí)，很多公司仍然積極準(zhǔn)備在香港的上市工作。

獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，從直接影響來(lái)看，此舉可以提升人民幣國(guó)際化進(jìn)程，提升港股市場(chǎng)流動(dòng)性，簡(jiǎn)化交易流程等。同時(shí)，從符合條件的標(biāo)的來(lái)看，主要是大型藍(lán)籌股、大型企業(yè)為主，投資風(fēng)格趨于穩(wěn)健有利于發(fā)揮長(zhǎng)期價(jià)值投資引導(dǎo)作用。

投資者方面，在郭施亮看來(lái)，“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式啟動(dòng)，初期影響或有限，后期會(huì)逐漸完善。未來(lái)，內(nèi)地投資者可能完善港股投資布局，拓寬投資渠道。”

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