【聚看點】百億私募股權結構密集變更

21世紀經濟報道記者 梁峰 報道

(資料圖片)

百億私募自帶“光環”，其背后的實際控制人也成為投資人關注的焦點。

那么，百億私募背后真正的大佬都是誰？為什么近年來頭部私募股權變更的情況頻繁出現？

股權變更案例增多

近期，百億量化私募寬德的實控人發生變更。

天眼查數據顯示，6月1日，寬德投資的執行事務合伙人由張大慶變更為徐御之，張大慶不再持有寬德投資股份。

目前，徐御之持有寬德投資約57.7%的股權，其余股權由公司聯合創始人馮鑫持有。

公開資料顯示，徐御之畢業于中國人民大學數學系，擁有超過9年的中國金融市場一線量化交易經驗，2013年加入寬德投資，從實習生一路成長為合伙人、首席投資官。

寬德投資旗下產品近期發行較好，此時張大慶選擇退出。對此，寬德投資稱，張大慶因個人原因選擇退休，這一決定不會對投研團隊有任何影響。

除寬德投資之外，近期鳴石基金的股權結構也發生了變更。

天眼查顯示，6月5日，鳴石基金原持股比例占10%的股東王洋退出，由袁宇承接此部分股權。公開資料顯示，袁宇為鳴石基金的法定代表人、總經理和執行董事，本次股權變更后，穿透股權來看，袁宇在鳴石基金的實際控股比例達到71.625%。

此外，業內指，上海某百億級私募股權近期也將變更。

業內分析人士認為，頭部私募的股權變更在增多，原因是隨著私募行業的快速發展，很多私募公司由小變大，當私募規模小時，除了核心人員外，部分財務投資人也出資成為原始股東，但當私募規模擴大后，為了公司的發展，一方面，一些原始股東減持或逐漸“退居幕后”；另一方面，為吸引和留住人才，公司給予專業投研核心人物更多的股權激勵，尤其是對量化基金的核心人才更是如此。因此伴隨著百億級私募的擴容，頭部私募股權變更的情況頻繁出現。

比如，明汯投資旗下的千宜投資的股權結構發生變更，2018年12月，實控人裘慧明和另一合伙人解環宇的出資比例分別為60%、40%，2020年11月變更為51%、49%，2021年9月再次變更為50%、50%。合伙人解環宇持股比例慢慢升至50%，兩人的股權各占一半。

一位私募人士表示，解環宇是該量化私募的核心人才。從簡歷來看，解環宇歷任全球知名量化對沖基金Citadel LLC量化分析師，本科畢業于北京大學，學習計算機、統計及金融等專業，2018年加入明汯投資擔任合伙人、投資總監。

上述私募人士指出，同樣的情況在渴求人才的量化私募中不少。這也是頭部基金公司在近幾年來快速發展時，股權變更頻繁的重要原因。

誰是真正的“幕后老板”？

根據私募排排網統計，截至6月16日，百億私募114家。其中，107家百億私募實控人為自然人，占比為94%，另外還有7家百億私募實控人為企業。

與大部分公募基金公司實控人以機構為主不同，私募機構的實控人絕大部分是自然人為主，不少百億私募的實控人同時也是核心基金經理，比如東方港灣但斌、林園投資林園、淡水泉趙軍、千合資本王亞偉、半夏投資李蓓、九坤投資姚齊聰和王琛、明汯投資裘慧明、進化論資產王一平等。

在107家實控人為自然人的百億私募中，有7家同時擁有兩位自然人實控人，包括中歐瑞博、樂瑞資產、九坤投資、黑翼資產、穩博投資、昌都凱豐投資、源峰基金。

但百億私募的實控人大多為單一自然人，著名的如，東方港灣但斌（持股比例為78.75%）、林園投資林園（持股比例為60%）、星石投資江暉（持股比例為80.12%）、千合資本王亞偉（持股比例為90%）等。

值得一提的是，有的大佬還同時是兩家百億私募的實控人，比如裘慧明（明汯投資和千宜投資）、裘國根（重陽戰略和重陽投資）、梁文鋒（寧波幻方量化和九章資產）和吳星（深圳凱豐投資和昌都凱豐投資）。

另外，還有7家百億私募實控人為企業。

具體來看，遠信投資實控人為“中信資本控股有限公司”；橋水(中國)投資的實控人為Bridgewater Associates, LP；上汽頎臻實控人為上汽集團；平安道遠投資實控人為平安保險；廣金美好實控人為廣州金融控股集團；國壽城市發展產業投資實控人為廣州產業投資基金；國新新格局(北京)實控人為中國國新控股公司。

圖：百億私募實控人（來源：私募排排網）

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