IPO前哨丨樹根互聯(lián)撤回IPO申請(qǐng) 虧損困局待解

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者駱軼琪 廣州報(bào)道

8月22日，上交所網(wǎng)站顯示，原在科創(chuàng)板申請(qǐng)上市的樹根互聯(lián)，其審核狀態(tài)已變更為終止，原因是公司主動(dòng)申請(qǐng)撤回IPO申報(bào)材料。

(資料圖)

據(jù)了解，受前期研發(fā)投入較大、市場供需不平衡等因素影響，虧損問題成為樹根互聯(lián)IPO審核過程中被市場關(guān)注的焦點(diǎn)。樹根互聯(lián)此次撤回申請(qǐng)，或與此有較大關(guān)聯(lián)。

（樹根互聯(lián)上市時(shí)間線，圖源：上交所官網(wǎng)）

尚在蓄力

招股書顯示，樹根互聯(lián)成立于2016年6月，2022年6月遞交科創(chuàng)板上市申報(bào)材料并獲受理，同年9月接受首輪審核問詢。

樹根互聯(lián)IPO進(jìn)程中，持續(xù)虧損一直是受關(guān)注焦點(diǎn)。招股書顯示，2019-2021年其均處于虧損狀態(tài)，2021年虧損超過7億元。

上交所在首輪問詢中也重點(diǎn)關(guān)注了公司持續(xù)虧損及經(jīng)營現(xiàn)金流為負(fù)的問題，要求說明是否會(huì)對(duì)公司未來持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生影響。

（樹根互聯(lián)撤回上市申請(qǐng)，圖源：上交所公布）

從行業(yè)面觀察，虧損也是國內(nèi)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)面臨的共性問題。這一方面是因?yàn)楫?dāng)前國內(nèi)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)仍處在發(fā)展早期，研發(fā)投入、人力成本較高；另一方面是國內(nèi)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的普及率仍在提高進(jìn)程，市場需求有待進(jìn)一步釋放。

樹根互聯(lián)在回復(fù)時(shí)稱，公司以操作系統(tǒng)為核心的一貫商業(yè)戰(zhàn)略以及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的特點(diǎn)使其在發(fā)展初期需要在技術(shù)研發(fā)、人才隊(duì)伍培養(yǎng)、產(chǎn)品體系建設(shè)等方面進(jìn)行大額投入，從而導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)形成較大規(guī)模的經(jīng)營性虧損。

招股書顯示，2019-2021年，樹根互聯(lián)累計(jì)研發(fā)投入5.34億元，占三年累計(jì)營業(yè)收入的56.3%。

同期內(nèi)，其研發(fā)人員數(shù)量從191人增至697人，2021年其研發(fā)人員占公司比重為46.1%，處在招股書列出的可比公司中高位。這一方面反映出公司對(duì)人才的積極引入，但也意味著人力成本因此大幅增加。

國內(nèi)的工業(yè)產(chǎn)業(yè)門類極為豐富，但也意味著數(shù)字化水平不一，能力匹配過程相對(duì)復(fù)雜。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)推進(jìn)仍需較長時(shí)間投入運(yùn)營和技術(shù)能力沉淀。

招股書介紹，通過7年工業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型服務(wù)實(shí)踐，樹根互聯(lián)打造的根云工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)操作系統(tǒng)已從1.0版本迭代到目前的4.0版本。這意味著未來一段時(shí)間，樹根互聯(lián)的研發(fā)投入、人員成本等還將保持在較高水平。

探路成長

我國近些年來都在大力推動(dòng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的賦能落地。尤其2020年，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)被確定為新基建重點(diǎn)方向之一。

2021年11月，工信部連續(xù)發(fā)布3個(gè)“十四五”規(guī)劃：《“十四五”信息化和工業(yè)化深度融合發(fā)展規(guī)劃》《“十四五”軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》《“十四五”大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，其中明確，到2025年工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)應(yīng)用普及率達(dá)到45%。

另據(jù)國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心此前發(fā)布的《工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)應(yīng)用數(shù)據(jù)地圖（2021年）》，2021年我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)應(yīng)用普及率僅17.5%。這意味著我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)市場規(guī)模有望保持快速增長趨勢(shì)。

樹根互聯(lián)是工信部遴選的第一批國家級(jí)跨行業(yè)跨領(lǐng)域工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)。企查查統(tǒng)計(jì)，成立至今樹根互聯(lián)經(jīng)歷了A、B、C、戰(zhàn)略共四輪融資，在2020年其獲得由IDG和騰訊領(lǐng)投的8.6億元C輪融資，估值超11億美元。

2019-2021年該公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.51億元、2.79億元、5.17億元，三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長率達(dá)84.71%。

招股書顯示，樹根互聯(lián)主要基于自主研發(fā)的根云工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)操作系統(tǒng)，為裝備制造、鋼鐵冶金、汽車整車及零配件、電氣等行業(yè)企業(yè)提供工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)整體解決方案。已連接超120萬臺(tái)高價(jià)值工業(yè)設(shè)備，設(shè)備類型超過5000種，鏈接工業(yè)總資產(chǎn)超過萬億元，累計(jì)為客戶新增效益達(dá)136余億元、降低成本達(dá)120余億元，合計(jì)產(chǎn)生精益效益258余億元。

此前也有業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者提出，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的普及訴求旺盛，但需要更多政府指引和可參考的標(biāo)桿案例，如此才能更明確展示企業(yè)該如何向工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)換，以及成效如何。

這意味著國內(nèi)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的滲透率仍在成長軌道中，在政策引導(dǎo)和市場需求驅(qū)動(dòng)下，此次樹根互聯(lián)的上市進(jìn)程雖然終止，但行業(yè)未來成長性依然可期。

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