每日短訊：“理小蔚”的“冰火兩重天”

面對理想汽車的高歌猛進，曾同為三大造車新勢力的蔚來、小鵬，愈發顯得步履維艱，三家公司的現狀，可謂冰火兩重天。

作者 | 木 子

責編 | 尚 武

【資料圖】

出品 | 汽車 K 線

為了生存和交付量，" 絕不降價 " 的蔚來，最終降價的靴子，還是落地了。而李斌曾經堅持 " 不降價 " 的視頻，又被翻出來。但最終效果如何，還要等市場的回應。

6 月 12 日，蔚來宣布全系車型起售價降 3 萬元。新購車首任車主用車權益調整為整車 6 年或 15 萬公里質保等；免費換電補能不再作為標準用車權益，新用戶可靈活選擇在家充電或到充換電站付費補能，蔚來此后將推出靈活的充換電服務套餐。

面對激烈的市場競爭和持續走低的交付量，丟失造車新勢力一哥位置許久的蔚來，再不出招扭轉現狀，或許不止是被甩在后面越來越遠，甚至消失也不是沒有可能。要知道，在汽車工業史上，從來不乏消失的汽車品牌。即便李斌公開表示，公司賬上還有幾百億。

然而，掩蓋不了的是李想治下的理想汽車，僅憑借 3 款車，單月交付量就逼近 3 萬輛大關，蔚來和小鵬交付量只是理想汽車的零頭。財務上，隨著蔚來業績發布，三家公司同樣是冰火兩重天。

1

扭虧為盈 VS 持續虧損

財務業績上，理想已經實現扭虧為盈，而蔚來和小鵬還在虧損的泥沼中苦苦掙扎。

「圖片來源于蔚來一季報」

今年一季度，蔚來實現營收 106.77 億元，同比增長 7.7%，創近三年一季度營收高點；而其歸屬于母公司的凈利潤（下稱 " 歸母凈利潤 "）則未能如愿創下同期新高，為虧損 48.04 億元，較去年同期的虧損幅度擴大 163.2%，是 " 理小蔚 " 中，虧損最多的公司。

小鵬今年一季度的營收雖然遠不及蔚來，僅為 40.33 億元，同比下跌 45.9%，但其歸母凈利潤的虧損卻不到蔚來的一半，為 23.37 億元，虧損較去年同期擴大 37.41%，且虧損金額在近四年一季度中最高。

理想汽車的表現則與蔚來、小鵬不同，2023 年一季度實現營收 187.87 億元，同比增長 96.48%；歸母凈利潤為 9.3 億元，同比大漲 8655.75%，在 " 理小蔚 " 中，不僅營收最多，且也是唯一實現扭虧為盈的公司。

「圖片來源于理想一季報」

與此同時，根據理想、蔚來和小鵬今年一季度歸母凈利潤和交付量（依次為 5.25 萬、3.1 萬和 1.82 萬輛）不難算出，三者的單車凈利潤分別為 1.77 萬、虧損 15.48 萬和虧損 12.82 萬元。去年同期，理想、蔚來和小鵬的單車凈利潤分別為虧損 347 元、7.08 萬元和 4.92 萬元。

不難發現，理想汽車單車凈利潤表現早就領先，今年更是扭虧為盈，成為三者中第一個、也是唯一一個賺錢的公司；而蔚來和小鵬的單車凈虧損則進一步加劇。

值得注意的是，盈利的理想，手中的現金及現金等價物（含受限制現金、定期存款及短期投資）達 650 億元，在造車這場 " 燒錢游戲 " 中，足以給李想極大的安全感。更何況，現在的理想已經有了賺錢的能力。

相比之下，蔚來和小鵬的 " 家底 " 則沒那么殷實。截止 3 月 31 日，兩者的現金及現金等價物分別為 378 億和 341.2 億元。

綜上來看，理想一季度的財務表現已經將蔚來和小鵬遠遠甩在身后；而蔚來雖然交付量、營收較小鵬略勝一籌，但虧損更多的歸母凈利潤、單車凈利潤，反而讓蔚來有種賣的多、虧的多的凄慘。

當然，理想也并不是樣樣都領先，比如研發投入上，便輸給了蔚來。今年一季度，蔚來的研發投入達 30.76 億元，這一數據甚至比某些車企一年的研發投入還多；理想和小鵬的研發投入則分別為 18.52 億和 12.96 億元。

不過，在研發上的投入，何時才能轉換成利潤和交付量上的領先，還很難說。

2

沖擊月銷 3 萬輛 & 月銷千輛徘徊

目前來看，除了財務業績上截然不同的表現，蔚來、小鵬在交付量上的表現，也無法跟理想相提并論。

今年 5 月，蔚來、小鵬和理想交付量分別為 6155、7506 和 28277 輛，同比分別增長 -12.37%、-25.87% 和 145.97%。而從今年以來的交付數據來看，理想大有直逼 3 萬交付量的氣勢，而蔚來、小鵬卻在月銷幾千輛的水平徘徊。不僅如此，今年 4 月、5 月份，蔚來、小鵬還被零跑、哪吒甩在了身后。

不過，得益于 2 月和 3 月的較好表現，蔚來累計交付量雖無法跟理想相提并論，但卻僅次于哪吒，并壓了小鵬一頭。

1-5 月，蔚來、小鵬和理想的交付量分別為 4.39 萬、3.28 萬和 10.65 萬輛，同比分別增長 15.81%、-33.88% 和 124.87%。

可以看到，同期的理想，已經邁入累計 10 萬、月均 2 萬的交付量臺階；而蔚來和小鵬的交付量分別不及理想的二分之一、三分之一，月均交付量也均不足萬輛，分別為 8770 和 6563 輛。

而這也進一步讓人看到了，蔚來、小鵬跟理想的差距究竟有多大。

要知道，交付量的多少不僅決定著攤薄成本，同時也決定著能否在供應商拿到更好的零部件價格和優先供貨的優勢。這對提振車企的利潤表現意義深遠。

值得一提的是，李想在理想第一季度財報電話會上表示，" 要爭取在今年 6 月份實現單月交付 3 萬輛的目標。"

根據理想披露的最新交付量數據，截至 6 月 18 日，其月內交付量已達 1.98 萬輛，按照目前的節奏，6 月實現單月 3 萬交付幾乎沒什么壓力。與此同時，蔚來、小鵬交付量分別僅為 0.48 萬和 0.38 萬輛。

此外，隨著蔚來降價，其 6 月剩余時間的交付量表現頗為令人期待。雖然跟上理想的腳步不太可能，但能否擺脫吊車尾的表現，頗為值得期待。截止本月 18 日，蔚來交付量超越了小鵬、哪吒，但不及零跑。

3

Views of Autoskline

雖然理想的高歌猛進，令人望塵莫及，但步履維艱的蔚來和小鵬從沒有放棄奮勇直追的腳步。更何況，勝敗乃兵家常事。如今的理想雖然以絕對優勢領跑新勢力車企，但又有誰能是戰場上的常勝將軍呢？

從最開始蔚來領漲、到后來小鵬接棒，再到如今理想連坐新勢力頭把交椅，汽車市場的格局并非一成不變，而是瞬息萬變。今天牌桌上的玩家，明天不一定還在，而今天牌桌上的贏家，明天也不一定能贏。

隨著蔚來降價，小鵬大刀闊斧的改革，奮力掙扎的他們能否撥開云霧見青天呢？而高歌猛進的理想，面對蔚來、小鵬、哪吒、零跑等車企的前仆后繼，還能在新勢力頭把交椅上坐多久？而誰將會是下一個接棒的？拭目以待。

關鍵詞：