A股上市險(xiǎn)企業(yè)績(jī)盤(pán)點(diǎn)！5家公司共盈利1565億，財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)向好

A股上市險(xiǎn)企三季報(bào)已披露完畢，中國(guó)人壽、中國(guó)人保、中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)等五大上市險(xiǎn)企共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1565.37億元，較2021年同期下降15.6%。

中國(guó)人保成為唯一實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)的公司，前9月實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)234.95億元，同比增長(zhǎng)13.1%。

【資料圖】

由于人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)調(diào)整以及準(zhǔn)備金增加等原因影響，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比高的上市險(xiǎn)企凈利潤(rùn)受影響較大。

今年前9月，中國(guó)平安實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)764.63億元，同比下降6.3%；中國(guó)太保實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)202.72億元，同比下降10.6%；中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)311.17億元，同比減少35.8%；新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)51.90億元，較去年同期下降56.6%。

壽險(xiǎn)凈利下降兩大主因

今年前三季度，中國(guó)人保實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)234.95億元，同比增長(zhǎng)13.1%。其中，三季度利潤(rùn)為56.45億元，同比增長(zhǎng)達(dá)到45.1%。

人保表示，三季度利潤(rùn)大幅變動(dòng)主要因?yàn)楸ＹM(fèi)規(guī)模快速增長(zhǎng)，同時(shí)受自然災(zāi)害影響，去年第三季度賠付成本基數(shù)較高。

人保財(cái)險(xiǎn)是人保集團(tuán)主要利潤(rùn)來(lái)源。受資本市場(chǎng)波動(dòng)影響，人保財(cái)險(xiǎn)前三季度實(shí)現(xiàn)總投資收益192.19億元，同比減少11.3%。不過(guò)受益于財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)回暖等因素影響，人保財(cái)險(xiǎn)仍實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)259.48億元，同比增長(zhǎng)29.8%。

相對(duì)于財(cái)險(xiǎn)公司，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比高的公司由于壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)仍在調(diào)整期，業(yè)務(wù)提振貢獻(xiàn)有限。總體來(lái)看，相關(guān)公司凈利潤(rùn)下降主要有兩方面原因，一方面是資本市場(chǎng)低迷導(dǎo)致投資收益減少，另一方面是利率下行帶來(lái)的人身險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金增加。

例如，今年前9月，新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)51.9億元，較去年同期大幅下降56.6%。新華保險(xiǎn)表示，在去年同期凈利潤(rùn)高基數(shù)的情況下，本期受資本市場(chǎng)低迷的影響，投資收益減少，導(dǎo)致本期凈利潤(rùn)同比減少。合并利潤(rùn)表顯示，今年前9月，新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)投資收益357.62億元，較去年同期減少129.61億元，降幅為26.6%。

準(zhǔn)備金方面，新華保險(xiǎn)根據(jù)當(dāng)前信息重新厘定保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金有關(guān)假設(shè)，會(huì)計(jì)估計(jì)變更增加2022年9月30日壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金22.77億元，增加長(zhǎng)期健康險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金26.67億元，減少2022年前三季度稅前利潤(rùn)合計(jì)49.44億元。

中國(guó)人壽前9月實(shí)現(xiàn)投資收益1653.54億元，較2021年減少235.14億元。中國(guó)人壽表示，前9月凈利潤(rùn)下降主要由于權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加劇，導(dǎo)致投資收益下降。

此外，相關(guān)保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金假設(shè)變更合計(jì)增加壽險(xiǎn)和長(zhǎng)期健康險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金達(dá)226.54億元，同時(shí)減少2022年三季度稅前利潤(rùn)226.54億元。

中國(guó)太保前9月實(shí)現(xiàn)投資收益618.27億元，同比下降16.06%；此外，會(huì)計(jì)估計(jì)變更減少公司前三季度利潤(rùn)總額合計(jì)約82.14億元。

不過(guò)，壽險(xiǎn)準(zhǔn)備金提取會(huì)根據(jù)利率變化在整個(gè)保險(xiǎn)合同周期進(jìn)行平滑，短期變化并不影響業(yè)務(wù)品質(zhì)。

另外需要注意的是，從三季度單季來(lái)看，部分公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)筑底反彈。例如，中國(guó)人壽第三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)57.01億元，同比減少24.2%，降幅較上半年收窄。中國(guó)太保三季度單季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)69.71億元，同比增長(zhǎng)29.5%。

壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值仍承壓，銀保渠道實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)

從壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)來(lái)看，上市公司積極開(kāi)展轉(zhuǎn)型，但轉(zhuǎn)型尚未企穩(wěn)。

2022年前三季度，中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入5541.05億元，同比增長(zhǎng)0.1%。新單保費(fèi)為1713.38億元，同比增長(zhǎng)6.3%，同時(shí)新業(yè)務(wù)價(jià)值同比下降15.4%。

新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)收入1377.92億元，同比增長(zhǎng)0.9%。受新冠肺炎疫情反復(fù)等因素影響，行業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)艱難轉(zhuǎn)型，公司首年業(yè)務(wù)增長(zhǎng)承壓，長(zhǎng)期險(xiǎn)首年期交保費(fèi)157.15億元，同比下降14.6%。同時(shí)續(xù)期保費(fèi)989.89億元，同比增長(zhǎng)2.5%，持續(xù)發(fā)揮壓艙石作用。

個(gè)險(xiǎn)渠道作為此輪轉(zhuǎn)型的主渠道，改革仍在繼續(xù)，但部分轉(zhuǎn)型措施開(kāi)始顯現(xiàn)成效。

例如，2022年前三季度，太保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入1897.39億元，同比增4.4%，其中新保業(yè)務(wù)收入同比增31%；雖然新業(yè)務(wù)價(jià)值為75.48億元，仍同比下降37.8%，但降幅較上半年進(jìn)一步收窄。其中，三季度單季新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正。

個(gè)險(xiǎn)渠道摸索轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，拓展多元化渠道成為更多保險(xiǎn)公司的選擇，其中銀保渠道成為拉動(dòng)保費(fèi)的生力軍。

例如，太保壽險(xiǎn)前三季度實(shí)現(xiàn)銀保渠道保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入220.56億元，同比大幅增長(zhǎng)827.9%，其中新保業(yè)務(wù)同比增加10倍。新華保險(xiǎn)前9月通過(guò)銀保渠道實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)收入385.76億元，同比增長(zhǎng)9.3%。其中，長(zhǎng)期險(xiǎn)首年保費(fèi)252.30億元，同比增長(zhǎng)15.6%。

產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)向好，“三大家”保費(fèi)增長(zhǎng)均超10%

今年以來(lái)，財(cái)險(xiǎn)業(yè)表現(xiàn)持續(xù)向好，上市險(xiǎn)企財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)亦表現(xiàn)亮眼。

今年前三季度，人保財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入3810.24億元，同比增長(zhǎng)10.2%。綜合成本率96.5%，同比下降2.4個(gè)百分點(diǎn)。

平安產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入2220.24億元，同比增長(zhǎng)11.4%；整體綜合成本率為97.9%，同比上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，主要受新冠肺炎疫情影響，保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)賠款支出同比上升。

太保產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)增速最快，前三季度實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入1338.85億元，同比增長(zhǎng)12.5%。綜合成本率97.8%，同比下降1.9個(gè)百分點(diǎn)，其中綜合賠付率70.2%，同比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，綜合費(fèi)用率27.6%，同比下降1.3個(gè)百分點(diǎn)。

車(chē)險(xiǎn)市場(chǎng)恢復(fù)增長(zhǎng)是財(cái)險(xiǎn)公司保費(fèi)增長(zhǎng)的重要因素，同時(shí)非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)亦維持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

以人保財(cái)險(xiǎn)為例，今年前9個(gè)月，人保財(cái)險(xiǎn)車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1960.28億元，同比增長(zhǎng)7.1%。同期，意外傷害及健康險(xiǎn)、農(nóng)險(xiǎn)、信用保證保險(xiǎn)等險(xiǎn)種分別同比增長(zhǎng)14.6%、22.9%和127.7%。

太保產(chǎn)險(xiǎn)前9個(gè)月實(shí)現(xiàn)車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入717.08億元，同比增長(zhǎng)7.8%；非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入621.77億元，同比增長(zhǎng)18.5%。

投資資產(chǎn)增長(zhǎng)明顯，市場(chǎng)下行致投資承壓

今年以來(lái)，A股市場(chǎng)低迷，市場(chǎng)利率維持低位蕩，給保險(xiǎn)公司投資帶來(lái)不小挑戰(zhàn)。

截至2022年9月30日，中國(guó)人壽投資資產(chǎn)為4.92萬(wàn)億元，較2021年底增長(zhǎng)4.4%。2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)總投資收益1425.65億元，總投資收益率為4.03%；凈投資收益為1456.86億元，同比增長(zhǎng)4.7%，凈投資收益率為4.12%。

中國(guó)平安保險(xiǎn)資金投資組合規(guī)模超4.29萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)9.6%。2022年前三季度，平安保險(xiǎn)資金投資組合投資收益受資本市場(chǎng)波動(dòng)影響，有所承壓。年化凈投資收益率為4.2%，年化總投資收益率為2.7%。

太保集團(tuán)投資資產(chǎn)為1.96萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)8.3%。2022年前三季度，公司投資資產(chǎn)年化凈投資收益率為4.1%，同比降0.2個(gè)百分點(diǎn)；年化總投資收益率為4.1%，同比下1.2個(gè)百分點(diǎn)。

截至三季末，新華保險(xiǎn)投資資產(chǎn)為1.15萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)5.8%。截至2022年前9個(gè)月，公司年化總投資收益率為3.7%，同比下降2.7個(gè)百分點(diǎn)。

校對(duì)：王蔚

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