熱點(diǎn)評(píng)！民生健康IPO過會(huì)，竺福江靠賣21金維他年入4億，被質(zhì)疑吃老本

出品：子彈財(cái)觀

(資料圖片僅供參考)

11月5日消息，生產(chǎn)銷售維生素與礦物質(zhì)補(bǔ)充劑產(chǎn)品的杭州民生健康藥業(yè)股份有限公司（下稱“民生健康”）在11月4日順利過會(huì)，即將登陸深交所。

其實(shí)民生健康在今年9月23日就已經(jīng)過會(huì)，但在9月30日該公司曾因IPO申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過有效期，需要補(bǔ)充提交，被深交所中止其發(fā)行上市審核。

直到11月4日他們的財(cái)務(wù)資料完成更新，恢復(fù)了上市審核進(jìn)程，并成功過會(huì)。

據(jù)民生健康在最新的招股書中披露，從2019年到2021年，該公司的營(yíng)收分別是3.505億元、4.394億元、4.896億元；同期公司的凈利潤(rùn)分別為4369.12萬(wàn)元、5071.86萬(wàn)元和 7022.43 萬(wàn)元，扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為4573.42萬(wàn)元、4392.62萬(wàn)元和 6137.88萬(wàn)元。

他們公司當(dāng)前的主力產(chǎn)品是多維元素片（21），主打品牌就是21金維他，公開資料顯示該品牌創(chuàng)立于1985年，也就是說這個(gè)牌子已經(jīng)存世至少36年之久。

而民生健康目前以21金維他為主的維生素與礦物質(zhì)補(bǔ)充劑系列業(yè)務(wù)，從2019年到2021年，在該公司總營(yíng)收中的占比分別為96.07%，94.4%，96.23%。對(duì)應(yīng)的營(yíng)收分別是3.309億元、4.095億元、4.695億元。

其中多維元素片（21）的銷售收入分別為3.25億元、3.961億元和4.23億元，占公司當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為94.39%、91.32%和 86.70%，占比較高，存在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的風(fēng)險(xiǎn)。

因此也有部分媒體質(zhì)疑該公司一直在吃老本。

2020年，民生健康完成對(duì)健康科技的收購(gòu)，公司產(chǎn)品體系拓展至益生菌系列，從2019年到2021年，益生菌系列的營(yíng)收分別是1337.51萬(wàn)元、2382.23萬(wàn)元、1813.19萬(wàn)元，在公司的營(yíng)收占比分別為3.88%、5.49%和3.72%。盡管他們的業(yè)務(wù)有所豐富，但顯然益生菌業(yè)務(wù)還無法成為該公司的第二增長(zhǎng)曲線。甚至在2021年出現(xiàn)了營(yíng)收下滑的跡象。

盡管民生健康的公司發(fā)展歷史比較悠久，但他們與同行幾家公司江中藥業(yè)、華潤(rùn)三九和湯臣倍健相比，體量是最小的一家。其他三家的年?duì)I收至少是10億級(jí)別，但民生健康則只有不到5億元，同時(shí)從2021年的研發(fā)投入來看，江中藥業(yè)投入的研發(fā)費(fèi)用為8782.46萬(wàn)元，華潤(rùn)三九投入的研發(fā)費(fèi)用是5.6億元、湯臣倍健投入的研發(fā)費(fèi)用是1.5億元，而民生健康則只有2406.82萬(wàn)元。但因?yàn)闋I(yíng)收規(guī)模小，他們的研發(fā)投入占營(yíng)收的比例是4家公司中最高的，為4.92%。

民生健康的實(shí)際控制人為竺福江、竺昱祺父子，他們二人間接控制民生健康公司92%的股權(quán)。本次公開發(fā)行新股后，竺福江、竺昱祺還將控制公司不低于69%的股份，仍處于控股地位。

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