熱點評！民生健康IPO過會，竺福江靠賣21金維他年入4億，被質疑吃老本

出品：子彈財觀

(資料圖片僅供參考)

11月5日消息，生產銷售維生素與礦物質補充劑產品的杭州民生健康藥業股份有限公司（下稱“民生健康”）在11月4日順利過會，即將登陸深交所。

其實民生健康在今年9月23日就已經過會，但在9月30日該公司曾因IPO申請文件中記載的財務資料已過有效期，需要補充提交，被深交所中止其發行上市審核。

直到11月4日他們的財務資料完成更新，恢復了上市審核進程，并成功過會。

據民生健康在最新的招股書中披露，從2019年到2021年，該公司的營收分別是3.505億元、4.394億元、4.896億元；同期公司的凈利潤分別為4369.12萬元、5071.86萬元和 7022.43 萬元，扣非后歸母凈利潤分別為4573.42萬元、4392.62萬元和 6137.88萬元。

他們公司當前的主力產品是多維元素片（21），主打品牌就是21金維他，公開資料顯示該品牌創立于1985年，也就是說這個牌子已經存世至少36年之久。

而民生健康目前以21金維他為主的維生素與礦物質補充劑系列業務，從2019年到2021年，在該公司總營收中的占比分別為96.07%，94.4%，96.23%。對應的營收分別是3.309億元、4.095億元、4.695億元。

其中多維元素片（21）的銷售收入分別為3.25億元、3.961億元和4.23億元，占公司當期主營業務收入的比重分別為94.39%、91.32%和 86.70%，占比較高，存在產品結構單一的風險。

因此也有部分媒體質疑該公司一直在吃老本。

2020年，民生健康完成對健康科技的收購，公司產品體系拓展至益生菌系列，從2019年到2021年，益生菌系列的營收分別是1337.51萬元、2382.23萬元、1813.19萬元，在公司的營收占比分別為3.88%、5.49%和3.72%。盡管他們的業務有所豐富，但顯然益生菌業務還無法成為該公司的第二增長曲線。甚至在2021年出現了營收下滑的跡象。

盡管民生健康的公司發展歷史比較悠久，但他們與同行幾家公司江中藥業、華潤三九和湯臣倍健相比，體量是最小的一家。其他三家的年營收至少是10億級別，但民生健康則只有不到5億元，同時從2021年的研發投入來看，江中藥業投入的研發費用為8782.46萬元，華潤三九投入的研發費用是5.6億元、湯臣倍健投入的研發費用是1.5億元，而民生健康則只有2406.82萬元。但因為營收規模小，他們的研發投入占營收的比例是4家公司中最高的，為4.92%。

民生健康的實際控制人為竺福江、竺昱祺父子，他們二人間接控制民生健康公司92%的股權。本次公開發行新股后，竺福江、竺昱祺還將控制公司不低于69%的股份，仍處于控股地位。

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