印尼、馬來西亞或已進(jìn)入加息周期最后階段

印尼和馬來西亞的央行可能會(huì)再次小幅加息，它們都在尋求逐步收緊貨幣政策，并將注意力轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，調(diào)查顯示，印尼央行和馬來西亞央行預(yù)計(jì)將在周四的會(huì)議上分別加息25個(gè)基點(diǎn)。另一項(xiàng)調(diào)查顯示，大多數(shù)分析師預(yù)計(jì)這將是馬來西亞的最后一次加息，也是印尼的倒數(shù)第二次加息。

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這兩個(gè)國(guó)家面臨著類似的情況:總體通脹已脫離峰值，而核心指標(biāo)仍處于高位。適度加息可以避免任何揮之不去的價(jià)格壓力，尤其是在3月開始的齋月前后的慶祝活動(dòng)之前。

美國(guó)通脹降溫和美聯(lián)儲(chǔ)放緩政策緊縮的步伐支撐了包括印度尼西亞印尼盾和馬來西亞林吉特在內(nèi)的地區(qū)貨幣，這兩種貨幣今年迄今已分別上漲3.2%和2%。

貨幣走強(qiáng)有助于抵御輸入性通脹，但對(duì)出口來說是個(gè)壞消息，尤其是在全球需求疲軟之際。考慮到這些不利因素，印尼和馬來西亞的政策制定者可能都不會(huì)采取進(jìn)一步的激進(jìn)緊縮措施。

印尼

受訪的28位分析師中，有23位表示，印尼央行可能將7天期逆回購(gòu)利率上調(diào)至5.75%，為三年多來的最高水平;5人預(yù)計(jì)印尼央行將自去年7月以來首次維持利率不變。

雖然2022年全年通脹低于印尼央行的預(yù)期，但對(duì)于行長(zhǎng)Perry Warjiyo來說，放松警惕可能還為時(shí)過早，因?yàn)?2月的數(shù)據(jù)令人驚訝地出現(xiàn)了上行。印尼總統(tǒng)佐科 (Joko Widodo)還呼吁人們關(guān)注主食價(jià)格的上漲。這可能會(huì)破壞印尼央行在今年下半年將整體通脹率控制在2%-4%的目標(biāo)范圍內(nèi)、并將核心指標(biāo)始終保持在目標(biāo)區(qū)間內(nèi)的承諾。

隨著外資回流，印尼盾是今年該地區(qū)漲幅最大的貨幣之一。盡管如此，印尼可能會(huì)在今年錯(cuò)過2022年帶來美元的大宗商品繁榮。最新的出口數(shù)據(jù)令人失望，預(yù)計(jì)今年的貿(mào)易平衡將轉(zhuǎn)為逆差。

PT BRI Danareksa Sekuritas首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Telisa Falianty表示:“加息也將有助于減輕貿(mào)易平衡下降的負(fù)擔(dān)，并保持外匯儲(chǔ)備的積極趨勢(shì)。”

如果貨幣壓力進(jìn)一步消散，印尼央行可能會(huì)比預(yù)期更早結(jié)束緊縮周期，并支撐預(yù)計(jì)今年將放緩的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。澳新銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Krystal Tan表示:“印尼盾的持續(xù)反彈將提高加息在利率升至5.75%之前就停止的可能性。”該行預(yù)測(cè)，最終利率為6%。

馬來西亞

受訪的18位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中有17位預(yù)計(jì)馬來西亞央行將把隔夜政策利率上調(diào)至3%;有1人預(yù)測(cè)，馬來西亞央行將決定維持利率不變。

Kenanga投資銀行分析師Afiq Asyraf Syazwan表示，再次加息將有助于抑制創(chuàng)紀(jì)錄的核心通脹，同時(shí)進(jìn)一步調(diào)整馬來西亞與全球貨幣政策正常化的關(guān)系。他表示:“由于預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)放緩和不確定性增加，特別是在地緣政治方面，我們認(rèn)為3月份再次加息的可能性只有50%。”

在從2022年5月開始的東南亞緊縮周期中，馬來西亞是第一個(gè)上調(diào)基準(zhǔn)利率的國(guó)家，而菲律賓是最激進(jìn)的國(guó)家之一。周四再次加息將使馬來西亞的借貸成本回到大流行前的水平。

凱投宏觀(Capital Economics)的亞洲新興經(jīng)濟(jì)學(xué)家Shivaan Tandon表示:“我們認(rèn)為，通脹下降和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅放緩，將促使馬來西亞央行結(jié)束其緊縮周期，屆時(shí)央行將把重點(diǎn)從遏制通脹轉(zhuǎn)向支持需求。”

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