全球微動態丨需求漲漲漲！“黃金熱”還能持續多久？

自去年11月以來，受美聯儲放緩加息預期、全球經濟衰退擔憂以及各國央行加大購金力度影響，黃金價格持續上漲。

1月31日，世界黃金協會發布的《全球黃金需求趨勢報告》顯示，2022年年度黃金需求（不含場外交易）同比增長18%至4741噸，是自2011年以來最高的年度總需求量。四季度黃金需求也創下新高，其中各國央行的大力度購金和持續走強的個人黃金投資需求是主要的驅動因素。

央行購金創新高

(資料圖片)

據統計，2022年，全球央行年度購金需求達到1136噸，較上年的450噸翻了一番還多，創下55年來的新高。僅2022年四季度，全球央行就購金417噸，下半年的購金總量也超過800噸。

沉默38個月之后，中國人民銀行終于在2022年再次出手。2022年，中國于11月和12月連續兩次宣布購入黃金，購入量總計62噸。截至2022年底，中國的黃金儲備為2011噸，占其全部外匯儲備的3.6%。

世界黃金協會指出，在2007年-2008年全球金融危機之后，美元資產的風險以及全球脆弱的宏觀經濟和地緣政治環境令全球央行儲備管理官員意識到，其主要配置在美元資產上的儲備資產組合需要進行一定的風險分散。而黃金作為沒有任何國家主權信用風險的全球通用貨幣則成為央行分散儲備資產的重要工具。因此在危機后，全球央行開始轉為“凈購金”狀態。

自2019年9月以來，中國央行在黃金增持上始終諱莫如深，而此次的聲明也終于打破了長久以來的緘默。在2015年召開的一次新聞發布會上，國家外匯管理局表示，將黃金視為一種多功能性資產，因為黃金有利于提升中國儲備組合資產的整體表現。

春節消費旺

除了央行購金，世界黃金協會表示，疫情帶來的不確定性和人民幣的走弱，進一步推動眾多消費者購買金飾以作為保值手段。中國人民銀行的季度調查顯示，中國儲戶的儲蓄傾向達到歷史新高，這也佐證了這種趨勢。受此影響，價格透明度較高、工費較低的準投資金飾大受歡迎。

春節前后是傳統的黃金消費旺季，春節期間，《國際金融報》記者采訪了哈爾濱的六福珠寶和周生生的銷售人員，他們都表示今年黃金賣得特別好，所有店鋪的銷售數據都比去年強很多。

世界黃金協會指出，古法金等高端金飾產品也在繼續擴大市場份額。一方面，這些產品通過新穎的創意設計吸引了消費者的目光；另一方面，豐厚的利潤也促使金飾生產商大力推廣此類產品。另外，24K硬足金飾品也憑借高純度和時尚設計不斷搶占18K和22K金飾產品的市場。

除了金店以外，多家銀行在節前推出了兔年的“生肖賀歲金”。一位農業銀行的工作人員在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“銀行銷售的黃金有金條和金飾品，金條買的人多，買金條一般都是為了保值。而一般金飾品類的，銀行賣的沒有金店多。”

世界黃金協會中國區CEO王立新表示，展望2023年，金飾需求和黃金實物投資需求將有望反彈。首先，全面放開后的中國經濟預計將呈現顯著復蘇，中國家庭的可支配收入水平有可能隨之提升；其次，商業銀行在實物黃金銷售上的持續關注，也將為需求的提振提供支撐，特別是在疫情防控政策告一段落之后；最后，在儲蓄意愿再創新高的當下，作為有效且穩定的價值儲存手段，黃金將很可能繼續吸引大量投資者。

今年還會漲？

近期，華爾街多家投資機構發布看多黃金的報告。美國銀行預計貴金屬將成為未來3年的重要資產。高盛重申了其對黃金的看漲前景，表示金價很可能持續上漲，美聯儲放緩加息路徑和全球去美元化非常利好黃金。

一些分析師表示，對美聯儲激進貨幣政策立場的預期轉變，是金價最大的看漲因素。通脹壓力降溫給了美聯儲下個月進一步放慢加息步伐的空間，導致債券收益率和美元在一定程度上逆轉了去年的大幅升勢。

富拓特約分析師黃俊在接受《國際金融報》記者采訪時表示，今年黃金價格大概率會上漲，就是時間上還需要等美聯儲確定性的轉向，從對抗通脹轉到保經濟上。

“現在這個時間點，還是在美聯儲‘全力對抗通脹’的邏輯中。美國最好的情況就是通脹真的能降下來，然后美聯儲緩加息確定轉向，還有一種可能是，通脹沒完全降下來，經濟實在撐不住高利息了，美聯儲被迫轉向。但不管如何美聯儲政策轉向都會利好黃金，畢竟黃金是用美元來計價的。”黃俊說。

2月1日，美聯儲將迎來今年首次利率政策會議，市場普遍預計將進一步放緩加息步伐。

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