諾安基金楊琨：2023年新經(jīng)濟(jì)周期有望啟動(dòng) 重點(diǎn)看好消費(fèi)復(fù)蘇行情

歲序更新，春風(fēng)新意。節(jié)前A股收官紅，兔年喜迎開(kāi)門(mén)紅，疊加北向資金在A股市場(chǎng)開(kāi)啟“掃貨模式”，春季躁動(dòng)行情正在進(jìn)行。這主要得益于春節(jié)期間國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇超預(yù)期疊加海外經(jīng)濟(jì)的衰退趨勢(shì)，使得中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)吸引力顯著提升。展望2023年，諾安基金“哲學(xué)投資+”楊琨表示，2023年經(jīng)濟(jì)會(huì)好于2022年，隨著新的周期徐徐啟動(dòng)，投資機(jī)會(huì)也會(huì)逐漸涌現(xiàn)出來(lái)。其中，伴隨國(guó)內(nèi)疫情防控政策實(shí)質(zhì)性改變，人們的出行得以恢復(fù)，被抑制了很久的消費(fèi)場(chǎng)景逐漸恢復(fù)正常狀態(tài)，消費(fèi)板塊或?qū)⒂瓉?lái)一波井噴式發(fā)展。

對(duì)市場(chǎng)的樂(lè)觀預(yù)期亦表現(xiàn)在產(chǎn)品的運(yùn)作管理上，2022年基金四季報(bào)顯示，楊琨管理的諾安新經(jīng)濟(jì)股票基金權(quán)益投資倉(cāng)位由三季度末的81.06%提升至四季度末的90%，靈活的倉(cāng)位調(diào)整，斬獲了不俗的收益。據(jù)銀河證券1月30日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月20日，諾安新經(jīng)濟(jì)股票近一年凈值增長(zhǎng)率居同類前6%，具體排名為18/308（同類為：股票基金-標(biāo)準(zhǔn)股票型基金(A類)）。拉長(zhǎng)時(shí)間周期來(lái)看，基金四季報(bào)顯示，截至2022年12月31日，諾安新經(jīng)濟(jì)股票過(guò)去3年凈值增長(zhǎng)率為63.07%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-1.11%，為持有人帶來(lái)了舒適的持基體驗(yàn)。

(資料圖)

查閱基金持倉(cāng)，可以發(fā)現(xiàn)，截至2022年12月31日，諾安新經(jīng)濟(jì)股票基金前十大重倉(cāng)股中有七只為日常消費(fèi)、可選消費(fèi)、醫(yī)療保健等大消費(fèi)領(lǐng)域個(gè)股，較好地把握了去年四季度以來(lái)消費(fèi)板塊強(qiáng)勢(shì)反彈的機(jī)會(huì)。對(duì)此，楊琨在該基金四季報(bào)中表示，12月國(guó)內(nèi)疫情防控政策發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響逐漸減緩，尤其是被壓抑了很久的消費(fèi)場(chǎng)景也會(huì)逐漸恢復(fù)正常。其中疫情中受影響較小的人群，其儲(chǔ)蓄率是提升的，有意愿和能力進(jìn)行消費(fèi)。他們將是消費(fèi)復(fù)蘇過(guò)程中的第一波拉動(dòng)力量，從而形成正向反饋。綜合來(lái)看，其他國(guó)家在疫情管控放開(kāi)后，其國(guó)內(nèi)消費(fèi)均得到了恢復(fù)，有的行業(yè)已經(jīng)超過(guò)了疫情前。因此，四季度仍對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域進(jìn)行了重點(diǎn)的布局。

楊琨在長(zhǎng)期投研積淀下，能力圈持續(xù)擴(kuò)展，逐步形成了“周期+成長(zhǎng)”雙輪驅(qū)動(dòng)的投資風(fēng)格，其擅長(zhǎng)從行業(yè)和公司兩個(gè)方向研究分析，關(guān)注行業(yè)成長(zhǎng)期和周期供需拐點(diǎn)，多角度挖掘公司治理卓越、重視股東利益、具有產(chǎn)品定價(jià)權(quán)、能夠持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值的優(yōu)秀企業(yè)。

展望后市，楊琨分析認(rèn)為，國(guó)際上，隨著美國(guó)通脹壓力的減弱，美聯(lián)儲(chǔ)加息的步伐也在放慢，雖然不可能很快進(jìn)入降息周期，但邊際預(yù)期改善會(huì)利好權(quán)益市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)來(lái)看，分析我國(guó)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)能，“三駕馬車(chē)”仍然適用，即投資，出口和消費(fèi)。投資方面，近期國(guó)家放開(kāi)了房地產(chǎn)行業(yè)的股權(quán)融資，隨著政策落地，地產(chǎn)公司的信用會(huì)逐漸恢復(fù)，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和房地產(chǎn)債務(wù)或逐漸好轉(zhuǎn)?；诖?，2023年國(guó)內(nèi)投資有望企穩(wěn)，化解地產(chǎn)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，使得國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的風(fēng)險(xiǎn)降低。若需求側(cè)政策也能如期而至，地產(chǎn)及其產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)將會(huì)更值得期待。出口方面，前兩年我國(guó)出口的高增長(zhǎng)催生了大量投資機(jī)會(huì)，高基數(shù)下，同時(shí)面臨歐美經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，出口的機(jī)會(huì)相對(duì)有限，但仍可挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。消費(fèi)方面，在疫情期間，很多消費(fèi)場(chǎng)景被壓制，但人民對(duì)美好生活的向往和追求仍然存在心中。因此，我們堅(jiān)定的看好消費(fèi)行業(yè)的復(fù)蘇。

楊琨先生，碩士，具有基金從業(yè)資格。曾先后任職于益民基金管理有限公司、天弘基金管理有限公司、諾安基金管理有限公司、安邦人壽保險(xiǎn)股份有限公司，從事行業(yè)研究、投資工作。2014 年 6 月至 2015 年 7 月任諾安新動(dòng)力靈活配置混 合型證券投資基金基金經(jīng)理。2017 年 5 月加入諾安基金管理有限公司，歷任基 金經(jīng)理助理。2019 年 1 月至 2020 年 4 月任諾安優(yōu)化配置混合型證券投資基金基 金經(jīng)理，2020 年 3 月至 2021 年 4 月任諾安雙利債券型發(fā)起式證券投資基金基金 經(jīng)理。2017 年 8 月起任諾安改革趨勢(shì)靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理， 2019 年 2 月起任諾安新經(jīng)濟(jì)股票型證券投資基金基金經(jīng)理，2020 年 3 月起任諾安新興產(chǎn)業(yè)混合型證券投資基金基金經(jīng)理，2022 年 10 月起任諾安新動(dòng)力靈活配 置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。

【諾安改革趨勢(shì)靈活配置混合基金】諾安改革趨勢(shì)靈活配置混合型證券投資基金成立于2017 年 8 月 29 日。2017年8月29日至2018年6月21日，李嘉擔(dān)任基金經(jīng)理；2017 年 8 月 29 日至今，楊琨擔(dān)任基金經(jīng)理。本基金2018年-2022年凈值增長(zhǎng)率分別為：-21.68%、40.36%、66.82%、21.33%、-9.11%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：-11.88%、23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：諾安改革趨勢(shì)靈活配置混合型證券投資基金定期報(bào)告；自2018年7月4日起，基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)由“中證紅利指數(shù)收益率×60%+中證全債指數(shù)收益率×40%”變更為“滬深 300 指數(shù)收益率×60%+中證全債指數(shù)收益率×40%”）

【諾安新興產(chǎn)業(yè)混合型證券投資基金】諾安新興產(chǎn)業(yè)混合型證券投資基金成立于2020 年 3 月 10 日。2020 年 3 月 10 日至今，楊琨擔(dān)任基金經(jīng)理。本基金2020-2022年凈值增長(zhǎng)率為52.29%、23.07%、-9.05% ，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為24.99%、5.35%、-19.57%。 （數(shù)據(jù)來(lái)源：諾安新興產(chǎn)業(yè)混合型證券投資基金定期報(bào)告；基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為：中證新興產(chǎn)業(yè)指數(shù)收益率*70%+中證全債指數(shù)收益率*30%）

【諾安新經(jīng)濟(jì)股票基金】諾安新經(jīng)濟(jì)股票型證券投資基金成立于2015年1月26日。2015年1月26日-2019年2月19日，史高飛擔(dān)任基金經(jīng)理；2019年2月20日至今，楊琨擔(dān)任基金經(jīng)理。本基金2018年-2022年凈值增長(zhǎng)率分別為：-35.10%、76.33%、73.56%、3.31%、-9.06%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：-19.17%、29.59%、22.48%、-2.86%、-16.88。（數(shù)據(jù)來(lái)源：諾安新經(jīng)濟(jì)股票型證券投資基金定期報(bào)告；基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為80%×滬深300指數(shù)收益率+20%×中證全債指數(shù)收益率）

【諾安新動(dòng)力靈活配置混合基金】本基金成立于2012年3月5日。2015.8.22-2020.4.29，張堃擔(dān)任基金經(jīng)理；2019.4.19-2022.10.15，曲泉儒擔(dān)任基金經(jīng)理；2022.10.15至今，楊琨擔(dān)任基金經(jīng)理。自2021.12.22起，本基金分設(shè)A、C兩類份額。A類2018-2022年凈值增長(zhǎng)率分別為：-13.91%、41.99%、47.39%、33.05%、-7.02%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：-12.92%、23.09%、17.63%、-0.76%、-12.04%。c類份額2022年凈值增長(zhǎng)率為：-7.36%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為：-12.04%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：諾安新動(dòng)力靈活配置混合型證券投資基金定期報(bào)告；本基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)×60%+中證綜合債券指數(shù)×40%）

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資者投資于本公司的基金時(shí)，應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《托管協(xié)議》、《招募說(shuō)明書(shū)》、《風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書(shū)》、基金產(chǎn)品資料概要等文件及相關(guān)公告，如實(shí)填寫(xiě)或更新個(gè)人信息并核對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)受能力，選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。投資者需要了解基金投資存在可能導(dǎo)致本金虧損的情形?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績(jī)不代表本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買(mǎi)者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)擔(dān)。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。

本文來(lái)源：財(cái)經(jīng)報(bào)道網(wǎng)

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