全球微頭條丨IPO觀察 |“專精特新”宏工科技“闖關(guān)”創(chuàng)業(yè)板上市：“中止、終止、暫停”項(xiàng)目暴增、資產(chǎn)負(fù)債率平均高達(dá)80%

專注“物料處理”的、獲評廣東省“專精特新”中小企業(yè)”的宏工科技股份有限公司（簡稱宏工科技）于近日針對監(jiān)管二次問詢進(jìn)行了回復(fù)并披露。宏工科技的二輪回復(fù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司“中止、終止、暫停”項(xiàng)目暴增，累計(jì)22個(gè)項(xiàng)目（其中兩個(gè)項(xiàng)目連續(xù)三年存在“中止”），其中同一家客戶連續(xù)三年存在“中止”。此外，需要注意的是，報(bào)告期內(nèi)，宏工科技的資產(chǎn)負(fù)債率高企，且不斷走高，平均接近80%，并且，報(bào)告期內(nèi)，速動(dòng)比率平均僅0.68倍。

“問題”項(xiàng)目暴增

(相關(guān)資料圖)

同一家客戶連續(xù)三年存在“中止”

根據(jù)招股書，報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為 18,746.39 萬元、16,503.51萬元、40,278.52 萬元和 119,304.70 萬元，其中發(fā)出商品賬面價(jià)值分別為 14,705.85萬元、11,483.08 萬元、17,799.63 萬元和 78,301.26 萬元。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人存在部分客戶因資金問題或需求變更導(dǎo)致項(xiàng)目進(jìn)展延遲或中止，其中部分客戶已簽署終止協(xié)議。截至 2022 年 8 月 31 日，發(fā)行人各期末的存貨期后累計(jì)結(jié)轉(zhuǎn)比例分別為 93.77%、80.08%、73.07%、19.64%。問詢回復(fù)顯示，中介機(jī)構(gòu)對原材料、在產(chǎn)品、庫存商品的監(jiān)盤比例較低。

針對該情況，深交所在第二問詢中，要求宏工科技“說明各期暫停、中止或終止的項(xiàng)目及客戶名稱、合同總金額、預(yù)收金額、存貨余額、相關(guān)項(xiàng)目的后續(xù)處置方式、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提的充分性”等問題。

宏工科技的回復(fù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，共錄得22個(gè)“問題”項(xiàng)目，即“中止、終止、暫停”。其中，2022年度15個(gè)，包括河南力旋科技股份有限公司1GWH 上料攪拌系統(tǒng)、湖北猛獅新能源科技有限公司上料攪拌系統(tǒng)等；2021年5個(gè)，包括河南力旋科技股份有限公司1GWH 上料攪拌系統(tǒng)、湖北猛獅新能源科技有限公司上料攪拌系統(tǒng)等；2020年2個(gè)， 包括河南力旋科技股份有限公司 1GWH 上料攪拌系統(tǒng)、湖北猛獅新能源科技有限公司上料攪拌系統(tǒng)。

需要注意的是，上述“問題”項(xiàng)目中，同一家客戶即深圳市贏合科技(300457)股份有限公司連續(xù)三年存在兩個(gè)“中止”項(xiàng)目。對于該客戶的項(xiàng)目中止，回復(fù)顯示“終端客戶需求變更導(dǎo)致項(xiàng)目中止，待客戶進(jìn)一步通知”。

值得注意的是，深圳市贏合科技股份有限公司為宏工科技此次IPO的同行可比公司。

宏工科技回復(fù)，2020 年、2021 年及 2022 年，暫停、中止或終止的項(xiàng)目存貨余額都遠(yuǎn)低于合同不含稅金額，而且極少部分的項(xiàng)目預(yù)收款不能覆蓋已發(fā)生的存貨成本；2022年末公司已嚴(yán)格按照存貨跌價(jià)計(jì)提政策對預(yù)收賬款無法覆蓋存貨成本的部分計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

需要注意的是，如圖所示，報(bào)告期各期，宏工科技的虧損項(xiàng)目存貨余額及確認(rèn)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備均呈現(xiàn)大幅攀升。

資產(chǎn)負(fù)債率攀升

平均接近80%、速動(dòng)比率僅0.68

仔細(xì)觀察宏工科技的招股書，可發(fā)現(xiàn)，其報(bào)告期內(nèi)的資產(chǎn)負(fù)債不斷攀升，且報(bào)告期內(nèi)平均接近80%，并且，作為衡量償債能力的重要指標(biāo)即速動(dòng)比率平均也僅有0.68。

數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，宏工科技的資產(chǎn)負(fù)債率分別為70.32%、83.87%、85.03%。速動(dòng)比率分別為0.80倍、0.70倍、0.54倍。經(jīng)營經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額在最近一年更是顯示為凈流出。

其中，短期借款，報(bào)告期內(nèi)分別為0.40億元、0.38億元、1.53億元。而根據(jù)宏工科技2022年度末的存款情況，其中，貨幣資金合計(jì)僅1.23億元，銀行存款僅0.75億元，無法覆蓋同期即2022年末的短期借款。

宏工科技表示，公司目前的快速發(fā)展及產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)運(yùn)營及規(guī)模化發(fā)展均需要資金的支持。但是公司目前資產(chǎn)負(fù)債率偏高，融資主要依賴于銀行借款，融資渠道單一，一定程度上限制了公司未來的跨越式發(fā)展。

或因此，宏工科技擬將此次上市募資的資金中接近40%將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。數(shù)據(jù)顯示，宏工科技此次IPO將募資5.3202億元，其中2.00億元將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

（圖片來源：深交所）

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