看點(diǎn)：3家上市險企披露年度業(yè)績，投資收益影響多大？人保凈利增長最快

隨著保險公司相繼披露年報，上市險企2022年年度業(yè)績逐步揭開面紗。

根據(jù)已披露年報數(shù)據(jù)的中國人保、中國平安以及眾安在線數(shù)據(jù)。從整體表現(xiàn)來看，上市險企均實(shí)現(xiàn)保費(fèi)增長，但投資收益下降影響較大，凈利潤表現(xiàn)有所差異。在已披露年報的3家上市險企中，人保集團(tuán)凈利潤表現(xiàn)一枝獨(dú)秀，實(shí)現(xiàn)正增長。

人保凈利增速最快，總投資收益普降

(資料圖片)

從整體表現(xiàn)來看，上市險企均實(shí)現(xiàn)保費(fèi)增長，但凈利潤表現(xiàn)有所差異。從已披露了年報的3家上市險企來看，人保集團(tuán)凈利潤表現(xiàn)一枝獨(dú)秀，實(shí)現(xiàn)正增長。

2022年，人保集團(tuán)實(shí)現(xiàn)原保險保費(fèi)收入6192.96億元，同比增長6.6%；實(shí)現(xiàn)凈利潤343.25億元，同比增長12.2%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤244.06億元，同比增長12.8%。截至2022年末，公司總資產(chǎn)1.51萬億元，同比增長9.6%。

相較人保集團(tuán)，平安集團(tuán)綜合金融屬性更強(qiáng)。2022年，平安實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.11萬億元，同比下降5.9%；受宏觀經(jīng)濟(jì)變化及資本市場波動影響，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤837.74億元，同比下降17.6%，但歸屬于母公司股東的營運(yùn)利潤1483.65億元，同比增長0.3%。截至2022年末，公司總資產(chǎn)11.14萬億元，同比增長9.8%。

宏觀經(jīng)濟(jì)變化及資本市場波動影響對于上市險企凈利潤表現(xiàn)普遍影響較大。

例如，平安壽險及健康險業(yè)務(wù)2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤493.46億元，同比下降18.16%，但剔除短期投資波動467.91億元以及現(xiàn)率變動168.43億元之后的營運(yùn)利潤為1129.80億元，同比增長16.38%。

3月21日，我國首家互聯(lián)網(wǎng)保險科技公司——眾安在線也發(fā)布了2022年年度業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，眾安在線2022年實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)263.51億元，同比增長16.1%。實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈虧損13.56億元，2021年同期為盈利11.65億元，這是眾安在線連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)盈利后再度轉(zhuǎn)虧。對此，眾安表示主要是因?yàn)橘Y本市場表現(xiàn)疲軟以及自2022年1月1日起采用香港財(cái)務(wù)報告準(zhǔn)則第9號“金融工具”以代替香港會計(jì)準(zhǔn)則第39號“金融工具：確認(rèn)和計(jì)量”，投資收益大幅減少，以及公司以美元計(jì)價的債券產(chǎn)生匯兌損失。

雖然中國太平集團(tuán)和中再集團(tuán)尚未披露年度業(yè)績，但此前均發(fā)布了業(yè)績預(yù)減公告。太平初步估算，集團(tuán)截至2022年12月31日止年度之股東應(yīng)占溢利預(yù)計(jì)較2021年同期減少約64%，主要是受到2022年境內(nèi)外本市場持續(xù)波動影響，令集團(tuán)已實(shí)現(xiàn)投資收益較2021年年度同比下降。

中再集團(tuán)初步測算，預(yù)計(jì)2022年度集團(tuán)歸屬于母公司股東的凈利潤較2021年同期減少60%至70%。業(yè)績預(yù)減的主要原因?yàn)椋阂皇鞘苄鹿谝咔榉磸棥⒌鼐壵螞_突、宏觀經(jīng)濟(jì)承壓等因素影響，資本市場大幅波動，投資收益同比下降；二是個別非控股企業(yè)的投資蒙受較大損失。

車險業(yè)務(wù)回歸，財(cái)險迎來盈利大年

財(cái)產(chǎn)險方面，人保財(cái)險實(shí)現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入4875.33億元，同比增長8.5%；公司全年實(shí)現(xiàn)凈利潤265.47 億元，同比增長17.5%。

承保盈利大幅增加是公司利潤增長的主因之一。2022年，人保財(cái)險綜合成本率97.6%，較2021年同期下降1.9個百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)承保利潤100.63億元，較2021年同期的18.1億元大增456%。

從具體險種來看，人保財(cái)險原保險保費(fèi)收入貢獻(xiàn)前五名險種分別是車險、意外傷害及健康險、農(nóng)險、責(zé)任險和企業(yè)財(cái)產(chǎn)險，其中車險實(shí)現(xiàn)承保利潤113.05億元，綜合成本率95.6%，農(nóng)險承保利潤24.19億元，綜合成本率93.5%。意外傷害及健康險、責(zé)任險和企財(cái)險等三大險種仍承保虧損，綜合成本率分別是100.4%、112.8%和109.6%。

眾安在線承保利潤也增長明顯。2022年，眾安在線境內(nèi)保險業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了總保費(fèi)236.51億元，同比增長16.1%，綜合成本率較2021年同期改善1.1個百分點(diǎn)至98.5%。其中，賠付率為55.2%，同比下降2.4個百分點(diǎn)，費(fèi)用率為43.3%，同比上升1.3個百分點(diǎn)。由此，公司全年實(shí)現(xiàn)承保利潤3.29億元，同比增長337.7%。

對于平安產(chǎn)險來說，2022年實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)快速增長。數(shù)據(jù)顯示，平安產(chǎn)險2022年實(shí)現(xiàn)原保險保費(fèi)收入2980.38億元，同比增長10.4%。其中車險業(yè)務(wù)綜合成本率95.8%，同比優(yōu)化3.1個百分點(diǎn)。但保證保險業(yè)務(wù)受市場環(huán)境變化影響，賠款支出上升較快。從整體來看，2022年平安產(chǎn)險綜合成本率100.3%，同比上升2.3個百分點(diǎn)。

平安產(chǎn)險原保險保費(fèi)收入貢獻(xiàn)前五名險種分別是車險、保證保險、責(zé)任保險、意外傷害保險和健康保險。其中，車險實(shí)現(xiàn)承保利潤80.32億元，意外傷害保險和健康保險分別實(shí)現(xiàn)承保利潤8.47億元和3.98億元；保證保險虧損90.13億元，責(zé)任保險虧損9.29億元。

保證保險業(yè)務(wù)曾為平安產(chǎn)險創(chuàng)造了顯著的承保利潤。平安產(chǎn)險認(rèn)為，從中長期來看，基于中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大的韌性和發(fā)展動力，國家出臺的相關(guān)支持性政策發(fā)揮效力，以及平安產(chǎn)險以品質(zhì)優(yōu)先的積極主動的風(fēng)險管理舉措，保證保險業(yè)務(wù)品質(zhì)未來會回歸正常水平。

壽險轉(zhuǎn)型待夯實(shí)，新業(yè)務(wù)價值仍負(fù)增長

2022年，受多個地區(qū)的代理人展業(yè)、培訓(xùn)等線下活動受限，以及人口紅利消退、產(chǎn)品同質(zhì)化競爭、客戶需求變化等因素影響，壽險業(yè)務(wù)發(fā)展仍然承壓。

2022年，平安壽險及健康險新業(yè)務(wù)價值為288.20億元，同比下降24%。人保壽險實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入927.02億元，同比下降4.3%；一年新業(yè)務(wù)價值26.69億元，同比下降17.3%；全年實(shí)現(xiàn)凈利潤27.06億元，同比下降34.7%。

同樣是人身險，健康險表現(xiàn)明顯好于壽險。2022年，人保健康險實(shí)現(xiàn)原保險保費(fèi)收入410.22億元，同比增長14.5%；一年新業(yè)務(wù)價值10.35億元，同比增長35.3%；全年實(shí)現(xiàn)凈利潤4.42億元，同比增長70.0%。公司保費(fèi)貢獻(xiàn)前三的險種包括醫(yī)療保險、分紅型兩全保險和疾病保險，分別同比增長8.3%、18.4%和65.7%。

需要注意的是，大型壽險公司近年來紛紛開展壽險變革，雖然還沒有迎來業(yè)績的明顯反轉(zhuǎn)，但是一些核心數(shù)據(jù)開始改善。

例如平安壽險近年來轉(zhuǎn)變過去“大進(jìn)大出”的人力發(fā)展模式，深化績優(yōu)經(jīng)營，拓展創(chuàng)新渠道，推動“保險+服務(wù)”融合，同時加快數(shù)智化運(yùn)營。2022年代理人渠道新增人力“優(yōu)+”占比同比提升14.1個百分點(diǎn)，人均新業(yè)務(wù)價值同比增長22.1%。銀保渠道新業(yè)務(wù)價值同比增長15.9%，銀保新優(yōu)才隊(duì)伍目前招募超1600人。

投資端普遍承壓，平安看好今年機(jī)會

承保和投資是保險經(jīng)營的兩大支柱。權(quán)益市場波動和負(fù)債端業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型情況下，保險資金投資端承壓明顯。根據(jù)銀保監(jiān)會披露，2022年全行業(yè)保險資金年化綜合投資收益率為1.83%。

上市險企方面，數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月31日，人保集團(tuán)投資資產(chǎn)為1.3萬億元。2022年，人保集團(tuán)實(shí)現(xiàn)總投資收益552.65億元，同比下降12.4%；凈投資收益603.55億元，同比增長15.5%。總投資收益率4.6%，同比下降1.2個百分點(diǎn)；凈投資收益率5.1%，同比增長0.3個百分點(diǎn)。

平安方面，截至2022年12月31日，平安保險資金投資組合規(guī)模近4.37萬億元，較年初增長11.5%。公司2022年總投資收益1018.30億元，同比下降29.3%。凈投資收益1888.41億元，同比增長13.2%。總投資收益率2.5%，同比下降1.5個百分點(diǎn)；凈投資收益率4.7%，同比上升0.1個百分點(diǎn)；綜合投資收益率2.7%，同比下降1.1個百分點(diǎn)。

不過，如果拉長時間來看，近10年，平安保險資金投資組合實(shí)現(xiàn)凈投資收益率5.3%，平均綜合投資收益率5.5%。

截至2022年12月31日，中國平安4.37萬億保險資金中有2287.96億元投資于股票，占比5.2%；1469.88億元布局于權(quán)益型基金，占比3.4%。對比一年之前，公司保險資金股票投資占比為7%，權(quán)益型基金占比為2.3%。

此前接受證券時報·券商中國記者采訪時，中國平安首席投資執(zhí)行官鄧斌表示，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，進(jìn)入到上行和擴(kuò)張區(qū)間，股票市場會帶來比較好的機(jī)會。總體來講，對于今年的投資業(yè)績有較強(qiáng)信心，最大的不確定來自于國際局勢。據(jù)其透露，根據(jù)國家戰(zhàn)略配置資產(chǎn)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)、高端制造等是平安今年在權(quán)益市場關(guān)注的重點(diǎn)板塊。

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