期權(quán)市場(chǎng)悲觀情緒顯示：油價(jià)可能維持低位

當(dāng)油價(jià)徘徊在15個(gè)月低點(diǎn)附近時(shí)，如果問(wèn)全球最大的石油交易商，市場(chǎng)將走向何方，市場(chǎng)將普遍預(yù)期油價(jià)已經(jīng)準(zhǔn)備好上漲了，但對(duì)交易數(shù)據(jù)的研究卻顯示出截然不同的情況。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，過(guò)去兩周，投機(jī)者已將美國(guó)原油看漲頭寸削減至10多年來(lái)最低水平，而押注油價(jià)下行的頭寸則處于4年高點(diǎn)。此外，期權(quán)市場(chǎng)在所謂的看跌期權(quán)偏斜(衡量看跌程度)中表現(xiàn)出類似的悲觀情緒。

這種不協(xié)調(diào)凸顯了市場(chǎng)一段時(shí)間以來(lái)普遍存在的緊張局勢(shì)，即由于美國(guó)產(chǎn)量停滯不前，中國(guó)需求預(yù)計(jì)將反彈，而俄羅斯產(chǎn)量預(yù)計(jì)將下降，油價(jià)的長(zhǎng)期前景基本看漲，但短期內(nèi)的不利因素也很大，隨著銀行體系疲弱可能引發(fā)全面衰退的猜測(cè)升溫，本月油價(jià)大跌。

(資料圖片僅供參考)

據(jù)了解，自本月初以來(lái)，油價(jià)暴跌了14%，這反映了投資者拋售期貨時(shí)的瘋狂退場(chǎng)。同時(shí)，這也迫使華爾街銀行和其他金融機(jī)構(gòu)回補(bǔ)其在期權(quán)市場(chǎng)上的頭寸，從而加速了拋售。

對(duì)此，CIBC Private Wealth高級(jí)能源交易員Rebecca Babin表示，交易員"仍可能持有看漲觀點(diǎn)，但意識(shí)到撐過(guò)下個(gè)月是關(guān)鍵任務(wù)。"“在這里，許多投資者都處于生存模式。”

即使托克集團(tuán)、有“原油交易之神”之稱的Pierre Andurand都認(rèn)為油價(jià)反彈階段已經(jīng)到來(lái)，但許多人實(shí)際上并沒(méi)有建立多頭頭寸，相反，看空者似乎占據(jù)了主導(dǎo)地位。

Andurand此前曾表示，持有石油是“目前地球上最不時(shí)尚的事情”。據(jù)不愿透露姓名的知情人士透露，他的主要基金Andurand Commodities Discretionary Enhanced Fund今年暴跌了約40%。

然而，對(duì)油價(jià)持樂(lè)觀態(tài)度的人士指出，目前市場(chǎng)疲軟的部分原因是俄羅斯石油出口仍然居高不下，法國(guó)煉油廠罷工使原油供應(yīng)充足，這些因素可能在未來(lái)幾周消失。

當(dāng)然，盡管低油價(jià)對(duì)持有多頭頭寸的交易員來(lái)說(shuō)是痛苦的，但如果油價(jià)保持疲軟，消費(fèi)者將受益，這也有可能減輕通脹壓力，減輕美聯(lián)儲(chǔ)控制更大范圍物價(jià)上漲的工作。

加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)董事總經(jīng)理Michael Tran表示:“基本面表明價(jià)格將走高，市場(chǎng)上仍有大量多頭。但宏觀層面引發(fā)的恐懼因素上升導(dǎo)致了倉(cāng)位癱瘓。”

總的來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)目前對(duì)今年晚些時(shí)候的反彈幾乎沒(méi)有信心。衡量石油市場(chǎng)健康狀況的一項(xiàng)指標(biāo)——美國(guó)即時(shí)交割期貨與6個(gè)月后交割期貨之間的價(jià)差——正在收窄，原因是交易員預(yù)計(jì)未來(lái)的漲幅會(huì)更小，并且2023年12月至2024年12月之間的價(jià)差已降至今年的最低水平。

在期權(quán)市場(chǎng)，一位參與者在一筆期權(quán)交易中花費(fèi)了6000萬(wàn)美元，押注美國(guó)原油將在7月至10月期間跌至每桶60美元。交易商表示，這是今年最昂貴的交易之一。

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