9月快遞企業(yè)量價(jià)環(huán)比回升 關(guān)注旺季行情及中長期成長性

現(xiàn)在收快遞，有了全新的享受，不管你在哪個(gè)地方，網(wǎng)購商品配送速度明顯比以前快了。如果你在江浙滬，恭喜你，次日達(dá)、半日達(dá)、小時(shí)達(dá)不是夢。

從全球數(shù)據(jù)上來看，2021年全世界的包裹運(yùn)輸總量是1,588.11億件，咱們國家就貢獻(xiàn)了其中的1,083億件，算下來，每個(gè)人去年平均得收77份快遞，年輕人一年不收幾個(gè)快遞，那可真是難得一見了。

生活中離不開的快遞行業(yè)

“雙11”第一輪預(yù)售大促帷幕已經(jīng)正式拉開，各家企業(yè)已先行做好了準(zhǔn)備。每年雙十一的電商大戰(zhàn)，背后也是物流的戰(zhàn)爭。

快遞行業(yè)從2013年發(fā)展到今天，大致可以分為三個(gè)階段，分別是混戰(zhàn)階段、出清階段和頭部分化階段。

當(dāng)行業(yè)處于混戰(zhàn)階段時(shí)，企業(yè)可以通過粗獷經(jīng)營享受行業(yè)高增長及高盈利紅利，但隨著頭部快遞借助資本擴(kuò)大自身規(guī)模及成本優(yōu)勢是，行業(yè)落后者便逐漸被市場淘汰，企業(yè)集中度上升。

資料取自《阿里“菜鳥”嫡系，繼續(xù)夯實(shí)發(fā)展》，國家郵政局，東北證券

到2019年后，快遞進(jìn)入成熟發(fā)展期，行業(yè)的競爭重點(diǎn)將逐漸由價(jià)格轉(zhuǎn)向服務(wù)體驗(yàn)，并購整合、融資上市的大戲不斷上演，行業(yè)競爭格局將深度重構(gòu)，激烈競爭下優(yōu)質(zhì)的企業(yè)將逐漸形成寡頭，享有更大的市場，市占率居高不下。

資料取自《快遞行業(yè)專題報(bào)告：9月快遞企業(yè)量價(jià)環(huán)比回升，關(guān)注旺季行情及中長期量價(jià)成長性》，數(shù)據(jù)來源于wind，浙商證券研究所

而在競爭重點(diǎn)轉(zhuǎn)向中，電商成為了快遞物流行業(yè)的重要增長動(dòng)力。隨著直播電商模式迅速崛起，催生快遞行業(yè)新風(fēng)口，電商件業(yè)務(wù)占比近80%。

資料取自《供應(yīng)鏈視角看商流系列之一：京東物流VS社區(qū)團(tuán)購VS通達(dá)系，誰的成本更低?》，公司公告，安信證券研究中心

在電商不斷發(fā)展時(shí)，據(jù)國家郵政局統(tǒng)計(jì)，9月單量同比增長約2.6%至96.8億件，日均單量環(huán)比8月增長6.2%。前三季度，預(yù)計(jì)快遞業(yè)務(wù)量和業(yè)務(wù)收入同比增速分別約為4.2%和3.5%，業(yè)務(wù)收入超2019年全年水平。

資料取自《快遞行業(yè)專題報(bào)告：9月快遞企業(yè)量價(jià)環(huán)比回升，關(guān)注旺季行情及中長期量價(jià)成長性》，數(shù)據(jù)來源于wind，浙商證券研究所

除此之外，快遞行業(yè)的持續(xù)發(fā)展，也離不開政策的持續(xù)發(fā)力。

資料取自《快遞行業(yè)系列深度之單價(jià)篇：短期價(jià)格回暖，長期博弈不再》，中國政府網(wǎng)，國家郵政局，義務(wù)郵政管理局，江蘇省郵政管理局，浙商證券研究所

如今“雙十一”又要到來，在電商大促之際疊加政策的支持，快遞行業(yè)也將迎來旺季，而從長期來看，快遞行業(yè)也具備較強(qiáng)的投資機(jī)會(huì)。

日常出行離不開的行業(yè)

除了我們經(jīng)常收寄包裹的快遞行業(yè)，出行用到的航空、鐵路、也是我們常接觸到的。

隨著旅游、探親和求學(xué)等因私出行增多，逐漸成為了航空需求新的增長點(diǎn)。與強(qiáng)調(diào)及時(shí)性而對價(jià)格相對不敏感的商務(wù)出行不同，出門旅游、探親的旅客更加關(guān)注出行成本和性價(jià)比，這就為低成本航空創(chuàng)造了廣闊的市場。

資料取自《星星之火,可以燎原-低成本航空專題報(bào)告》，攜程網(wǎng)，招商證券

從市場份額變化對比來看，國內(nèi)國際航線低成本航空的市場份額有明顯的提升趨勢，市場發(fā)展可期。

資料取自《星星之火,可以燎原-低成本航空專題報(bào)告》，亞太航空中心，招商證券

而現(xiàn)在隨著疫情的恢復(fù)，消費(fèi)復(fù)蘇，為航空運(yùn)輸公司基本面回升形成一定保障。加上運(yùn)營端和成本端的雙重優(yōu)勢，低成本航空有望率先復(fù)蘇。

資料取自《雙品牌雙驅(qū)動(dòng)，洲際業(yè)務(wù)即將啟航》，公司公告，天風(fēng)證券

除此之外，鐵路客運(yùn)前期短暫受疫情影響，客運(yùn)量觸底。而后隨著暑運(yùn)開始，鐵路客運(yùn)顯著回升。

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)03

還有什么值得投的物流行業(yè)?

以上是與民生息息相關(guān)的快遞、航空和鐵路等物流子行業(yè)，還有什么子板塊能夠滿足我們對預(yù)期回報(bào)的要求，同時(shí)提供相對更低的波動(dòng)率，幫助我們在震蕩的行情下穩(wěn)步前進(jìn)?

嘉實(shí)物流產(chǎn)業(yè)基金在大宗供應(yīng)鏈中嗅到了商機(jī)。

當(dāng)前中國作為世界制造業(yè)大國，相應(yīng)的制造業(yè)企業(yè)對大宗原材料的需求使中國成為大宗商品的消費(fèi)大國和進(jìn)口大國。大宗供應(yīng)鏈企業(yè)主要聚焦生產(chǎn)資料，可以看到，這類大宗商品的營收總體呈增長趨勢，尤其在2021年均獲得了較高的增長，由此可以預(yù)見，未來國內(nèi)大宗商品供應(yīng)鏈服務(wù)有較為廣闊的市場空間。

資料取自《公鐵路、港口、大宗供應(yīng)鏈行業(yè)2022年中期投資策略：貨運(yùn)及供應(yīng)鏈相對高景氣，客運(yùn)逐步修復(fù)》，數(shù)據(jù)來源于wind，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理

而大宗供應(yīng)鏈企業(yè)作為供應(yīng)鏈服務(wù)集成商，其的核心價(jià)值與競爭壁壘在于系統(tǒng)性的降本增效能力，而背后是基于業(yè)務(wù)規(guī)模與集約化能力所帶來的產(chǎn)業(yè)鏈上下游議價(jià)權(quán)。

但目前我國的中國供應(yīng)鏈?zhǔn)袌鰳O為分散，在穩(wěn)增長的政策基調(diào)疊加供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化下，大宗供應(yīng)鏈服務(wù)業(yè)務(wù)向龍頭集中。

資料取自《物流行業(yè)深度研究報(bào)告-大物流時(shí)代系列研究(十二)：如何理解大宗供應(yīng)鏈企業(yè)?》數(shù)據(jù)來源于wind，公司公告，中國物流與采購聯(lián)合會(huì)，華創(chuàng)證券

現(xiàn)在服務(wù)能力、風(fēng)控能力、負(fù)債成本端同時(shí)具備顯著優(yōu)勢的龍頭企業(yè)剛剛冒頭，目前時(shí)間點(diǎn)這些企業(yè)有非常好的機(jī)會(huì)去依靠自己的競爭優(yōu)勢獲取市場份額，在這個(gè)足夠大的市場中獲得非常好的增長。

怎么投才是好選擇?

以上提到的這些行業(yè)在經(jīng)歷市場的調(diào)整時(shí)，因?yàn)樾袠I(yè)的特性具有較小的波動(dòng)率，同時(shí)對于市場的預(yù)期回報(bào)在加強(qiáng)，在當(dāng)前的市場行情下具有一定的投資機(jī)會(huì)。

根據(jù)據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會(huì)于2022年8月25日發(fā)布的《關(guān)于2022年度中國物流企業(yè)50強(qiáng)排名的通告》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年中國50強(qiáng)物流企業(yè)物流業(yè)務(wù)收入合計(jì)19444億元，而在2019年這個(gè)數(shù)據(jù)僅為9833億元。

數(shù)據(jù)來源：中國物流與采購聯(lián)合會(huì)

由此可見，我國物流行業(yè)發(fā)展速度之快。

當(dāng)前我國的物流產(chǎn)業(yè)鏈大致可以分為上游的倉儲(chǔ)地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施和物流設(shè)備制造業(yè)等，主要是為提供流業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施和設(shè)備的行業(yè)。中游包括運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和物流管理服務(wù)等，而下游主要為對倉儲(chǔ)、運(yùn)輸?shù)确?wù)有需求的行業(yè)或者個(gè)人。

資料來源：創(chuàng)元研究

當(dāng)前物流已經(jīng)滲透在社會(huì)生產(chǎn)和我們生活的各個(gè)方面，但普通投資者受限于專業(yè)知識儲(chǔ)備較為薄弱，對行業(yè)的復(fù)雜性沒有較為深入的認(rèn)識，可能容易在錯(cuò)誤的時(shí)點(diǎn)進(jìn)行配置，從而帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)，所以這時(shí)需要一只投資能力強(qiáng)，注重安全邊際和風(fēng)險(xiǎn)收益比的基金，那么嘉實(shí)物流產(chǎn)業(yè)便是這么一只值得投資的基金。

聚焦于物流板塊的嘉實(shí)物流產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)亮眼，近一年收益為8.15%，業(yè)績排名同類第6，體現(xiàn)出較強(qiáng)的防御性，在震蕩市中的投資價(jià)值凸顯。

資料來源于基金管理人推介材料，其中收益及業(yè)績比較基準(zhǔn)數(shù)據(jù)來源于基金定期報(bào)告，排名數(shù)據(jù)來源于海通證券，同類基金為“主動(dòng)股票開放型”，近一年(20210930-20220930)收益率8.15%，同類排名6/621，截止至2022年9月30日，從成立以來到2021年各年度的凈值收益和基準(zhǔn)收益分別是：22.60%/5.58%,-17.62%/-23.27%,47.43%/16.01%,38.42%/2.94%,24.55%/5.72%。

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關(guān)鍵詞： 旺季行情 快遞行業(yè)雙十一 雙十一預(yù)售大促 快遞行業(yè)新風(fēng)口