改進(jìn)版不一樣的基金榜單

在之前系列文章中，我列舉了不一樣的主動(dòng)權(quán)益基金，股債平衡和固收+基金的業(yè)績(jī)榜單。在收到一些熱心讀者反饋之后，我對(duì)于原有的榜單進(jìn)行了改進(jìn)，更加方便各位自行篩選。

為什么不一樣？

我的基金榜單不一樣主要體現(xiàn)在以下方面：

【資料圖】

1. 基金分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)不一樣。我按照大類(lèi)資產(chǎn)配置情況，將基金分成權(quán)益基金，股債平衡基金，固收+基金和固收基金，其中權(quán)益基金下面拆分為主動(dòng)權(quán)益基金，指數(shù)增強(qiáng)基金和指數(shù)基金。具體的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，可以參考之前的文章：《再論科學(xué)的基金分類(lèi)》

1. 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)不一樣。傳統(tǒng)的榜單主要是收益率排序，微積分的業(yè)績(jī)榜單主要考察風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比，也就是在同等風(fēng)險(xiǎn)條件下，能夠獲得更高的收益。根據(jù)Calmar比率，Sharpe比率，收益/平均回撤，三個(gè)指標(biāo)從小到大評(píng)分，分別按照權(quán)重0.3，0.3，0.4計(jì)算加權(quán)綜合評(píng)分，作為一個(gè)整體的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，綜合指標(biāo)反映了在相同風(fēng)險(xiǎn)條件下，能夠獲取更高的收益；（如果超額收益為負(fù)數(shù)，Sharpe比率等沒(méi)有實(shí)際意義，這種情況下，直接按照收益率降序排序，收益率越高越好，同等收益條件下，波動(dòng)率等指標(biāo)越小越好）。

2. 篩選字段更加全面。有時(shí)候基金經(jīng)理存在基金經(jīng)理變更，那么現(xiàn)任基金經(jīng)理可能與基金之前的業(yè)績(jī)不相關(guān)，其次基金可能存在大類(lèi)資產(chǎn)配置的變化從而導(dǎo)致分類(lèi)不同。比如有的基金在2018年還是債券資產(chǎn)為主，但是18年之后，轉(zhuǎn)型為一個(gè)股票基金，這個(gè)基金在2018年基本躲過(guò)了下跌，所以整體業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)會(huì)很高。其次，就是對(duì)于打新收益的關(guān)注。因?yàn)榇蛐率找嬷饕鞘袌?chǎng)紅利而不是基金經(jīng)理的主動(dòng)管理能力，尤其對(duì)于固收+基金的分析，這部分的分析很重要。

3. 分類(lèi)目的不同。我更多的目的是提供給您整理清洗好的數(shù)據(jù)，然后您可以自行去篩選和發(fā)現(xiàn)牛基，授人以魚(yú)不如授人以漁。

篩選規(guī)則

對(duì)于不同類(lèi)型的基金榜單，按照如下標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評(píng)分和排序：

1. 只考慮契約型開(kāi)放式基金，只考慮主代碼基金；最近規(guī)模合并值超過(guò)2億；

2. 在起始日，基金已經(jīng)成立超過(guò)了90天，規(guī)避建倉(cāng)期的影響；

3. 基金分類(lèi)以最新分類(lèi)為準(zhǔn)，可能存在變更的情況，比如之前是一個(gè)偏債基金，后期切換到偏股基金；

4. 根據(jù)Calmar比率，Sharpe比率，收益/平均回撤，三個(gè)指標(biāo)從小到大評(píng)分，分別按照權(quán)重0.3，0.3，0.4計(jì)算加權(quán)綜合評(píng)分，作為一個(gè)整體的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，綜合指標(biāo)反映了在相同風(fēng)險(xiǎn)條件下，能夠獲取更高的收益；（如果超額收益為負(fù)數(shù)，Sharpe比率等沒(méi)有實(shí)際意義，這種情況下，直接按照收益率降序排序，收益率越高越好，同等收益條件下，波動(dòng)率等指標(biāo)越小越好）；

同時(shí)計(jì)算了一些輔助篩選的字段，方便篩選：

1. 基金經(jīng)理變更次數(shù)。這個(gè)字段統(tǒng)計(jì)了在指定時(shí)間段，基金經(jīng)理變更的次數(shù)。如果沒(méi)有變更，變更次數(shù)是0，那肯定是最好的結(jié)果，如果存在變更，建議查詢一下底層數(shù)據(jù)。某一些可能是基金經(jīng)理休產(chǎn)假，或者核心基金經(jīng)理一直沒(méi)有變化，只是其他基金經(jīng)理變化，這些即使有變更，影響也不大；

2. 分類(lèi)變動(dòng)次數(shù)。這個(gè)字段統(tǒng)計(jì)了在指定時(shí)間段，基金分類(lèi)變更的次數(shù)。比如某些基金早期可能是債券基金，后面轉(zhuǎn)型為權(quán)益型基金，這樣就存在分類(lèi)的變更。這種情況下，建議查看一下底層數(shù)據(jù)。有可能部分基金只是簡(jiǎn)單超過(guò)了分類(lèi)閾值導(dǎo)致了分類(lèi)變化，比如主動(dòng)權(quán)益基金，要求權(quán)益?zhèn)}位是65%，可能之前一期是66%，后面變成了63%，其實(shí)影響也不大，但是分類(lèi)發(fā)生了變化。

3. 打新收益/拆分收益率，我是直接參考指定時(shí)間段內(nèi)報(bào)告的打新收益和拆分收益率求和，然后計(jì)算打新收益/拆分收益率這個(gè)指標(biāo)來(lái)毛估估打新收益占比情況。首先，打新收益的估算本來(lái)就存在誤差，其次，打新收益時(shí)間段與歷史業(yè)績(jī)段并不完全一致，比如2022年已經(jīng)過(guò)去了，但年報(bào)還沒(méi)有發(fā)布，所以2022年時(shí)間段的打新收益只能是2022年上半年的數(shù)據(jù)。所以，更多的建議是去看單個(gè)基金的打新收益拆分的具體情況。關(guān)于打新收益的估算，可以參考這篇文章《基金收益拆分之利潤(rùn)表》。

下面是具體的基金榜單數(shù)據(jù)：

主動(dòng)權(quán)益型

主動(dòng)權(quán)益-五年期

比如對(duì)于五年期業(yè)績(jī)榜單榜首的國(guó)投瑞銀瑞源靈活配置混合，基金經(jīng)理變更了3次。篩選底層數(shù)據(jù)：

現(xiàn)在的基金經(jīng)理綦縛鵬從2020年才開(kāi)始管理這個(gè)基金，所以這個(gè)基金的業(yè)績(jī)并不能夠完全歸納給綦縛鵬。

再看分類(lèi)變動(dòng)次數(shù)為1，歷史上存在基金分類(lèi)的變更。再看一下底層數(shù)據(jù)：

這個(gè)基金在2018年是主要是股債平衡基金，相對(duì)來(lái)說(shuō)債券資產(chǎn)比較多，后面?zhèn)}位逐漸切換到權(quán)益資產(chǎn)，所以這個(gè)基金并不能夠作為五年期的主動(dòng)權(quán)益基金分類(lèi)。

再來(lái)看打新收益占比的底層數(shù)據(jù)：

在2020-2021年有一定的打新收益貢獻(xiàn)，但相對(duì)于股票公允價(jià)值變動(dòng)和股票非打新收益，占比并不是很高，所以打新收益更多的是錦上添花的作用。

綜上，這個(gè)基金即使排在榜首，但參考性也不是很強(qiáng)。其他的基金，也可以按照上面的方法分析。

主動(dòng)權(quán)益-三年期

主動(dòng)權(quán)益-一年期

股債平衡型

股債平衡基金數(shù)量相對(duì)比較少。

股債平衡-五年期

股債平衡-三年期

股債平衡-一年期

固收+基金

固收+基金-五年期

固收+基金-三年期

固收+基金-一年期

固收基金

固收基金-五年期

固收基金-三年期

固收基金-一年期

底層數(shù)據(jù)

下面是主動(dòng)權(quán)益型基金底層數(shù)據(jù)文件的預(yù)覽：

原始數(shù)據(jù)我已經(jīng)上傳到XXX，感興趣的朋友可以去獲取。

至此，全文完，感謝閱讀。

如果您發(fā)現(xiàn)我的分析有遺漏和錯(cuò)誤，歡迎補(bǔ)充和指正。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。以上內(nèi)容中僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，與本人所在機(jī)構(gòu)沒(méi)有任何關(guān)聯(lián)，也不代表任何投資建議或承諾，投資者不應(yīng)將此作為投資或決策依據(jù)。

您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同等說(shuō)明，充分認(rèn)識(shí)該基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷(xiāo)售適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。產(chǎn)品的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)謹(jǐn)慎選擇。

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