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        環球快看:長期表現好的基金未來一定好嗎?

        經過不斷的普及基金知識,大部分基民都知道了,去年的冠軍包括去年的前10名,今年的表現不一定好,甚至普遍跑輸今年的平均值。很多人都知道了,選擇基金必須選擇長期表現好的基金。


        (資料圖片僅供參考)

        那么問題來了,長期到底是多少年呢?歷史上按照長期表現選擇出來的基金,次年表現究竟如何呢?

        我們選擇了5519只權益類基金,統計了從2005年到2022年18年的數據,把10年累計復權收益率排序,取前10名,然后觀察次年這10只基金的平均收益率。例如,我們統計了2005年到2014年10年累計的基金凈值收益率最高的10只基金,觀察2015年的表現。統計出來的平均值是31.19%,當年5519只權益類基金的平均值是25.27%、中位數是33.00%。

        統計結果表面,用這種方法選擇基金,從2015年到2022年這8年中,有5年跑贏了平均值和中位數,3年跑輸。8年的年化收益率9.14%,而平均值是8.20%,中位數是7.90%。也就是說,大概每年平均跑贏平均值和中位數1個點。

        所以選擇長期表現好的基金,未來能不能跑贏基金的平均值和中位數,這個問題不能簡單的用是或者否來回答。從長期看,確實能跑贏一點,但也不多。況且8年里還有3年是跑輸的,特別是2016、2018、2022年這3年熊市,大概率跑輸。

        有人會說,那熊市我不用這樣的方法來選擇基金?你這是事后諸葛亮,如果你1年前就知道下一年是熊市,那根本不用這樣的方法,你就可以大幅度的跑贏基金和指數了。

        雖然結果和原來預計的有差異,但肯定比只選前一年的前10名要好很多,況且從2015-2022年這8年,滬深300指數平均每年才漲了1.15%,主動型基金的平均值遠遠跑贏了滬深300指數,這也是A股市場和美國市場不一樣的地方。

        量化回測的結果雖然不能完全代表將來,但至少將來大概率的會復制這種情況。這就是量化回測的意義。它用非常小的代價(其實就是花費了點人工和電費),知道了過去策略執行的結果。這有點像今天的AI,輸入的信息越多,通過深度學習得到的結果越靠譜。這也是我只是從2021年開始大規模的做可轉債的一個很重要的原因,因為過去可轉債的數據太少。當然有利有弊,有利的是可以通過大量數據獲得最佳策略,弊的是放棄了好幾年的可轉債,特別是2018年的熊市,當年可轉債的相對表現是非常好的。

        另外量化還有一個最大的問題是無法預判未來的變化。最典型的就是感恩節的火雞的故事。認清量化的優劣,揚長避短,這才是我們正確的態度。

        最后回到本文的題目上,2013-2022年這10年累計收益率前10名的是:交銀先進制造(519704)、交銀趨勢混合(519702)、華商新趨勢(166301)、華安逆向策略(040035)、農銀行業輪動(660015)、大成新銳產業(090018)、華安動態靈活(040015)、交銀優勢行業(519697)、興全合潤混合(163406)、興全輕資產(163412),今年截止到2月3日平均增長了6.92%,而同期5519只權益類基金平均增長了5.71%,中位數5.60%。

        如果你認可這點超越,而且認可個別年份特別是熊市跑輸平均,那么用這種方法選基金也是可以的。

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