邊風(fēng)煒：耐心等待 持幣觀望

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近期從硅谷銀行到瑞士信貸，金融風(fēng)險(xiǎn)的陰云再度籠罩全球，從美聯(lián)儲(chǔ)去年連續(xù)加息后，一些風(fēng)險(xiǎn)就在醞釀。

硅谷銀行以往是一家一直受美國(guó)好評(píng)的金融企業(yè)，它的經(jīng)營(yíng)模式、對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的幫助是值得稱道的，但此次的資產(chǎn)錯(cuò)配和流動(dòng)性問(wèn)題，一瞬間讓這家全美排名第16的銀行破產(chǎn)了。

而瑞士信貸則是一家總部在歐洲、資產(chǎn)規(guī)模是雷曼兄弟兩倍的金融企業(yè)，在過(guò)去它有過(guò)多次投資問(wèn)題，但都能涉險(xiǎn)過(guò)關(guān)，希望此次也能如此。

在全球驚慌失措的當(dāng)下，我們也應(yīng)當(dāng)看到，歐美金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)此次的處置手段和方法，相比2008年要更及時(shí)和有效，我們也要居安思危，學(xué)習(xí)并及時(shí)給一些金融企業(yè)打好補(bǔ)丁。

金融是萬(wàn)業(yè)之本，更是現(xiàn)代社會(huì)最重要的流動(dòng)媒介，此次危機(jī)，本質(zhì)上是過(guò)去三年歐美寬松流動(dòng)性的原罪導(dǎo)致，高通脹引發(fā)的加息和衰退陰影依然成為歐美當(dāng)下的兩難。醫(yī)頭還是醫(yī)腳，只能先解決當(dāng)下了。

至于我們，不同的周期和相對(duì)克制的貨幣政策使得我們有較好的轉(zhuǎn)圜余地，如果能度過(guò)此次危機(jī)，也許A股將迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，此時(shí)耐心等待，在危墻下最好的方式是持有現(xiàn)金或在高分紅的煙蒂里守候。

此時(shí)，危與機(jī)并存，下周美聯(lián)儲(chǔ)或再加息，或是最后一次加息，或臨近拐點(diǎn)。

(作者為國(guó)泰君安上海研究總監(jiān))

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