緊追Web 3發展浪潮，博雅互動布局下一代互聯網的成長機遇

8月10日，博雅互動發布盈喜公告，公司截至2023年6月30日止六個月的收益預期會較去年同期增長約1%至5%左右。同時，今年上半年博雅互動公司擁有人應占利潤預期會較去年同期增長約130%至140%左右。

值得一提的是，博雅互動還發布另一公告稱，該集團董事會已批準500萬美元的預算，用于集團在自本公告日起的未來一年內于受監管以及許可的交易平臺購買加密貨幣，主要包括比特幣（BTC）及以太幣（ETH）。該集團進行有關加密貨幣購買的資金來源為香港及海外營運所產生的現金儲備。

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該公告還顯示，本次加密貨幣的購買，旨在為該集團未來在Web3領域業務布局之考慮。筆者認為，本次博雅互動公告首次透露布局Web3領域，是具有里程碑性質的事件。Web3領域是當前市場為數不多的強勢主題，博雅互動作為率先進軍Web3的游戲企業，其前瞻布局價值極具突出成長機遇，值得被投資者重新審視和關注。

Web3.0開啟互聯網新階段，未來極具爆發潛力

今年，Web3.0技術大熱。Web3.0被用來描述互聯網潛在的下一階段，一個運行在“區塊鏈”技術之上的“去中心化”的互聯網。

當今的互聯網已經走過1.0、2.0時代，正在向Web3.0階段邁進。相較于Web 1.0的“只讀”網絡、以內容提供者為中心，即互聯網主要由靜態網頁組成，用戶以瀏覽網頁信息為主，較少進行互動；以及Web 2.0的“可讀-可寫”網絡、以共享平臺為中心，即用戶之間可在網絡平臺上交流互動，成為內容創作者，社交媒體和互聯網媒體應運而生。

Web 3.0是“可讀-可寫-可擁有”的網絡，具有去中心化（不再依賴于大型互聯網平臺）和以用戶個體為中心的特征，即將原本屬于互聯網服務提供商的權力下放到用戶手上，所有用戶共建、共治、共享價值的新型網絡，用戶可擁有財產（鏈上數字資產）、數據、身份（數字身份）和平臺，意味著互聯網創作的用戶能夠獲得更多價值分配。

可以說，Web3.0 的興起是一場足具顛覆性的技術變革,涵蓋了社交網絡、教育、娛樂、電子商務、游戲、金融、銀行業等各個領域。它在極大地促進信息自由流動和創新活動發展的同時,也在推動經濟社會的全面數字化,并為實體經濟的高質量發展提供強大的動力。

同時，Web3.0與元宇宙相輔相成。Web3.0 是基礎設施，其技術方向包含了區塊鏈、人工智能、大數據等技術創新和DAO，Web3.0 是技術發展方向的未來，元宇宙是應用場景和生活方式的未來，是上層建筑，二者之間是相輔相成。特別是隨著AR/VR解決了元宇宙前端的技術需要，而Web3.0則在后端提供了強有力的技術支撐。因此，在商業化中，從底層基建到上層建筑均蘊含有新產業投資方向。

Web3.0 應用目前亦在蓬勃發展。首先是DeFi發展相對成熟，能夠實現交易、借貸、融資等職能，其中交易所成為行業“流量入口”，包括 Binance等中心化交易所以及Uniswap等去中心化交易所。其次，NFT市場近1-2 年發展迅速，今年2 月NFT總市值已達180 億美 元。GameFi憑借P2E的特色，已有Axie Infinity、STEPN等爆款應用，GameFi有希望成為應用的下一風口。

中信證券認為，Web3仍處于探索階段，建議更多關注Web3技術創新帶來的產業機遇，以及相關互聯網公司的布局及發展。

把握Web3.0發展黃金機遇，香港證監會頒發首批零售虛擬資產交易所牌照

目前，香港蓬勃發展的Web3.0政策東風，正受到全球Web3.0創業者的關注。自去年10月31日香港特區政府發布《有關香港虛擬資產發展的政策宣言》開始，便陸續公布的系列加密新政，不僅表明了香港探索金融創新的擔當，也宣示著將香港發展成全球虛擬資產中心與Web3中心的決心。

根據香港證監會今年6月1日起施行的《適用于虛擬資產交易平臺營運者的指引》，所有在香港經營業務或向香港投資者推廣服務的中心化虛擬資產交易所，都必須獲香港證監會發牌并受其監管。

今年8月3日，已有香港交易平臺獲香港證監會許可牌照，被香港證監會允許從事香港加密貨幣零售業務，成為香港開展零售數字資產交易的第一批獲得牌照的機構。

對于港股上市公司交易加密貨幣，未來也普遍會選擇受監管的、合規的持牌交易所。比如本次香港證監會發放牌照的Hashkey等平臺已成為上市公司進行加密貨幣交易首當其沖的選擇，因為這些交易所符合香港監管機構提出的安全和保障的要求，用戶利益將得到充分法律保護，同時透明度將進一步提高。

Web3時代游戲領域發展前景廣闊

隨著Web3時代的到來，區塊鏈與游戲結合將是游戲發展的一個重要方向。區塊鏈代表的分布式存儲、去中心化理念、非對稱加密技術等，都與Web3概念吻合度較高。因此，成為最有希望能具體落地Web3場景的領域之一。NFT的火熱，也算是Web3發展的標志之一。

其中，去中心化游戲GameFi是運行在區塊鏈上的去中心化游戲，可以理解為Game、DeFi和NFT的組合產物。GameFi將 DeFi的規則游戲化，通過區塊鏈系統把游戲中的道具及衍生品NFT化，使玩家可以在去中心化的游戲中完全擁有這些資產的所有權，并可以合法地、受保護地自由交易，玩家既是參與者，也是擁有者。

這也是說，從傳統游戲到Web3.0游戲，游戲發行方和玩家的關系從“企業與消費者”轉變為“利益共同體”的關系。在傳統游戲中，游戲發行方為玩家提供游戲娛樂體驗從而獲取收益。在Web3.0游戲中，資產增值帶來的收益由玩家、游戲發行方與通證持有者共同所有。

游戲發行方不再獨享游戲收益，而是從游戲內經濟活動的活躍性中獲取稅費。玩家作為游戲生態的重要參與者，在獲取娛樂價值的同時擁有所持資產的潛在增值空間。2022年12月，Web3.0游戲的市場規模已突破100億美元，與游戲資產相關的總交易量超過2000萬美元。

區塊鏈游戲商業模式的核心是“play to earn”。吸引并留存玩家的方式是區塊鏈中特有的經濟體系。玩家通過游玩區塊鏈游戲，有兩種主要的盈利方式： 1）通過賺取游戲內貨幣。 2）通過區塊鏈上的交易平臺交易 NFT來賺取利潤，玩家可以獲取特定物品并對其進行持 有或者增強，然后在市場上伺機以更高的價格轉售。

區塊鏈游戲行業結構可以分為底層區塊鏈、游戲開發、交易市場和游戲社區三個部分區塊鏈游戲的行業結構可分為三個部分：作為運行環境的底層區塊鏈、區塊鏈游戲代碼與前端開發、游戲資產交易平臺和游戲社區。

游戲開發團隊負責游戲代碼和前端界面的開發區塊鏈游戲的開發者，主要負責智能合約的編寫與前端應用的開發，但不負責游戲的后續運營，因為游戲對應的智能合約上鏈后將無法修改，游戲將以去中心化的方式運行。而這一塊博雅互動已經有成熟的游戲開發團隊。同時，博雅互動通過持有大量的比特幣等代幣，形成底層資產，進軍游戲資產交易平臺。

在Web3時代融入新玩法，博雅互動不斷延長游戲生命周期和盈利空間

在數字貨幣的全球實際支付應用上，比特幣、以太幣處于領先地位。美國特斯拉公司2021年曾宣布買入了價值15億美元的比特幣，另外允許消費者用比特幣支付，這有望給比特幣推廣添上一把火。同時在游戲領域，也出現了使用比特幣支付的游戲。以Gambit 為例，其吸引玩家的主要方式為“faucet”，即每款游戲都允許用戶在沒有買入費的情況下，通過玩游戲獲得一定的獎金（以比特幣支付）。

博雅互動作為國內排名前列的棋牌游戲開發商，充分享受了棋牌游戲長生命周期所帶來的紅利，并且最大程度地避免了產品風險對公司業績及運營帶來的影響。而棋牌游戲又具有較為靈活的游戲時間以及更好的玩家粘性等優勢，因此進一步增加了未來盈利穩定性。開發商還可以在原有的游戲中融入新的玩法和社交元素，也可以研發同一品類的新產品，較為容易地延長其生命周期。

由于國內對于公鏈加密貨幣的禁止以及NFT二級市場的限制，國內廠商如果想要深度參與這一板塊，需要尋求出海策略、在海外發行游戲或是進行投資。博雅互動從成立之初，便積極謀劃海外市場，是較早一批將市場延伸至海外的中國游戲企業，這也使得公司能夠“因地制宜”制定合適的運營策略，進而將公司的精品化游戲產品能夠有效地向全球推介。

2023年一季度，博雅互動來自海外收入占比總營收達94.58%。從游戲產品的語言版本來看，截至2022年度，博雅互動在線運營的游戲產品組合共66款，共提供12種語言版本。據博雅互動的2018-2022業績公告顯示，來自海外收入占總營收比分別約為68%、87%、89%、93%和94%，呈現逐年增長。

因此，博雅互動旗下游戲和海外運營的背景，可以和Web3進行較好的結合；博雅互動亦在購入大量比特幣后，亦可以根據Web3時代的游戲特性，開發運營Web3游戲產品。通過Web3生態投入資金到游戲來吸引玩家，玩家通過投入金錢到Web3游戲來參與生態。

小結

當前互聯網加速邁入Web3時代的勢能強勁，新的模式必將催生出新的市場。Web3和元宇宙概念的興起讓DeFi、NFT、游戲三者為一體的GameFi在強勢發力，區塊鏈游戲有望通過把握NFT優勢、扮演區塊鏈生態中的重要角色實現進一步的發展。

伴隨著新一輪產品周期開啟，政策環境邊際向好，游戲行業盈利端逐步企穩。特別是在Web3、NFT、元宇宙、AIGC等新技術的加持下，中長期而言，游戲板塊仍有較大的增長空間。

博雅互動通過大手筆購入Web3時代的核心資產，為后續公司在Web3時代進行業務布局打造敲門磚，也為下一步發展構建了堅實的數字化底座，這種"于無聲處聽驚雷"的手筆正彰顯了公司戰略眼光的高明之處。相信隨著博雅互動Web3相關業務布局展開，公司在Web3的游戲生態價值將持續強化，未來增長潛力值得期待。

本文來源：財經報道網

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